تورس : حتى لا يكون لعملية الإدراج في البورصة مفعول عكسي

تأجيل محاكمة يوسف الشاهد أمام الدائرة الجنائية المختصة في قضايا الإرهاب عاجل: المنظمة حماية أطفال المتوسط تستنكر الاعتداء على طفل في روضة وتطالب بغلق الروضة عاجل-قبل رمضان: سوم كيلو العلوش باش يوصل ل 70 عاجل: ياسين مرياح غائب عن المباريات وهذا هو السبب بشرى للحوامل: لقاح ثلاثي جديد يحمي المواليد من السعال الديكي شنيا يصير لل compte متاعك على وسائل التواصل بعد وفاتك؟ الاعتداء على طفل (3 سنوات) بروضة في حيّ النصر: إيقاف المتهم الرئيسي وآخرين عاجل/ وثائق "ابستين" تفجر فضيحة مدوية تهز وول ستريت..ومعطيات مثيرة.. قضية التطاول على وكيل الجمهورية بسيدي بوزيد: تأخير قضية المحامي سيف الدين مخلوف عاجل/ تقلبات جوية جديدة ستتزامن مع شهر رمضان..وهذه التفاصيل.. قتيلان وإغلاق شامل لهذه الجامعة بعد إطلاق نار داخل سكن طلابي الكراء المملّك للتوانسة : وزير التجهيز يكشف هذه المستجدات عاجل-تحويل مروري في رادس: غلق طرق رئيسية بسبب أشغال قناة المياه الرابطة الأولى: تشكيلة النجم الساحلي في مواجهة الشبيبة القيروانية الرابطة الأولى: برنامج النقل التلفزي لمواجهات اليوم من الجولة السادسة إيابا الرابطة الاولى: تعيين المباراتين المتأخرتين للترجي الرياضي ضد مستقبل سليمان و الملعب التونسي ردّ بالك ! 5 أجهزة منزلية ما تحطهاش في ال rallonge عاجل/ فاجعة: حادث مرور مروع بهذه المنطقة..وهذه حصيلة الضحايا.. يهمّ كل تونسي يعمل لحسابه الخاصّ: هاو كيفاش تحسب جراية التقاعد الرابطة الأولى: برنامج مواجهات اليوم من الجولة السادسة إيابا تركيز نقطة بيع من المنتج إلى المستهلك بمنطقة العمران استعداداً لشهر رمضان المعظم جريمة تقشعر لها الأبدان: الإعدام لكهل اغتصب وقتل فتاة بعد استدراجها..! أقل عدد ساعات صيام تسجّل في هذه الدول مشاهد صادمة وسط العاصمة: خنازير بريّة تجوب الشوارع وتثير ضجة..ما القصة..؟! سيستام جديد للديوانة التونسية باش ينطلق أواخر 2026! زيلينسكي: نؤيد مقترحات السلام الأمريكية لإنهاء الحرب مأساة بكاب نيقرو: العثور على جثة الشاب المفقود بعد أيام من البحث فاجعة تهز هذه المنطقة..العثور على جثتي طفلين داخل منزل..! صادم: العثور على ممرضة تونسية متفحمة في ليبيا تصعيد جديد بين طوكيو وبكين بعد احتجاز قارب صيني قبالة ناغازاكي شنوا حكاية الكسوف اللى بش يصير الجمعة الجاية ؟ عاجل: أبطال تونس يحصدون 3 ميداليات جديدة في دبي ويرفعون الرصيد إلى 10 تتويجات زوز مواد في الكوجينة متاعك يرتحوك من الكحة طقس اليوم: تواصل هبوب رياح قوبة و ارتفاع في الحرارة اليك دعاء آخر جمعة في شهر شعبان عاجل: رياح قوية متواصلة تضرب هذه الولايات... والإنذار البرتقالي متواصل الحزب الوطني البنغلاديشي يعلن فوزه في الانتخابات البرلمانية وزير الصحّة يشارك في أشغال الفعاليات الموازية للقمة العادية 39 للاتحاد الإفريقي الولايات المتحدة وتايوان تبرمان اتفاقا تجاريا تاريخيا هزيمة مدوية... أتلتيكو مدريد يصعق برشلونة برباعية في كأس الملك ترامب يعلّق على زيارة وزير التجارة لجزيرة جيفري إبستين استعدادات مهرجان قرطاج وزير التجهيز والإسكان يعطي إشارة انطلاق تدعيم الطريق الوطنية رقم 3 بولايتي زغوان وبن عروس.. خطبة الجمعة... مرحبا شهر رمضان الشاي والقهوة وتدهور الذاكرة.. دراسة تكشف نتائج جديدة مهرجان «قابس سينما فن» يوحّد السينما وفنون الصورة في دورته الثامنة المحرس: حجز لحوم غير صالحة للاستهلاك بالمسلخ البلدي الشاب مامي، ناس الغيوان وكارول سماحة يشعلون الدورة السادسة ل"رمضان في المدينة" شيرين عبد الوهاب تعود بعد العزلة و أغنيتها تثير ضجة كسوف الشمس الأول في 2026: أين تُشاهَد «حلقة النار» في 17 فيفري؟ وزارة المالية تضبط نسب الفائدة للسداسية الأولى من 2026 الفيلم العالمي LES LEGENDAIRESفي قاعات السينما التونسية الدفع عبر الهاتف الجوال يقفز ب81%... وخبير بنكي يوضّح الفارق بين الدفع ب "الكارت" والدفع ب "الموبايل في رهانات التحديث ...تكريما للدكتور عبد المجيد الشّرفي الأكاديمي التونسي رضا المامي يفتتح أول قسم عربي وإسلامي بالمكسيك رمضان 2026... قائمة أقوى المسلسلات المصرية طقس اليوم: رياح قوية جدا وأمطار رعدية بهذه المناطق الهاشمي الوزير يتحصل على وسام الاستحقاق الوطني الفرنسي

شكرا على الإبلاغ!

سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.

حتى لا يكون لعملية الإدراج في البورصة مفعول عكسي

زينة ‬العزابي نشر في الخبير يوم 14 - 03 - 2014

تستدعي ‬عملية ‬الإدراج ‬بالبورصة ‬أن ‬تستجيب ‬الشركة ‬لكافة ‬شروط ‬الإدراج ‬بالسوق ‬الذي ‬تريد ‬الدخول
إليه ‬وخاصة ‬الشرط ‬المتعلق ‬بالأسهم ‬التي ‬ستوزع ‬بين ‬العموم ‬و ‬منذ ‬تاريخ ‬14 ‬جانفي ‬2011 تواترت ‬هذه
العملية ‬بشكل ‬سريع ‬و ‬خاصة ‬خلال ‬السنة ‬الحالية ‬ليبلغ ‬عدد ‬الشركات ‬المدرجة ‬ببورصة ‬تونس ‬69 ‬شركة . ‬و
قد ‬شهد ‬الثلاثي ‬الأخيرمن ‬سنة ‬2013 ‬إدراج ‬عدد ‬من ‬الشركات ‬على ‬غرار ‬لان ‬دور ‬و ‬ليلاس ‬وسيفاكس ‬آرلاينز ‬و
سيتي ‬كار ‬الأمر ‬الذي ‬يياركه ‬عديد ‬الخبراء ‬الماليين ‬و ‬الاقتصاديين .‬
و ‬لأن ‬الهدف ‬الرئيسي ‬لكل ‬مؤسسة ‬مهما ‬كان ‬القطاع
الذي ‬تنشط ‬فيه ‬و ‬أيا ‬كان ‬مجال ‬تدخلها ‬تنمية ‬ثرواتها ‬فقد
استقطبت ‬عملية ‬الادراج ‬في ‬البورصة ‬عددا ‬لا ‬يستهان ‬به
من ‬الشركات ‬التي ‬تطمح ‬إلى ‬تحقيق ‬مزيد ‬من ‬الأرباح ‬و ‬لم
لا ‬الانتشار ‬على ‬نطاق ‬أوسع.‬
و ‬في ‬الوقت ‬الذي ‬تفرض ‬فيه ‬العولمة ‬نفسها ‬وتزول ‬فيه
الحدود ‬وتتنامى ‬المنافسة ‬وأين ‬يجب ‬العمل ‬بدون ‬انقطاع
على ‬كسب ‬حصص ‬جديدة ‬في ‬الأسواق ‬غالبا ‬ما ‬يصطدم
تحقيق ‬ذلك ‬الهدف ‬بضعف ‬الموارد ‬المالية ‬الضرورية ‬لتنفيذ
الاستراتيجيات ‬الكفيلة ‬بتحقيق ‬نمو ‬الشركة.‬
و ‬تهدف ‬عملية ‬الإدراج ‬بالبورصة ‬إلى ‬تعبئة ‬الموارد ‬المالية
ويعود ‬ذلك ‬الى ‬الحاجة ‬إلى ‬موارد ‬مالية ‬لتنفيذ ‬إستراتجية
تنموية ‬أوتقليص ‬تداين ‬الشركة. ‬إضافة ‬إلى ‬الرغبة ‬في
توسيع ‬قاعدة ‬المساهمين ‬وزيادة ‬شهرة ‬الشركة ‬والتمتع
بامتيازات ‬جبائية ‬تفاضلية.‬
المتدخلون ‬في ‬عملية ‬إدراج ‬الشركة ‬بالبورصة
ينظر ‬لعملية ‬الإدراج ‬بالبورصة ‬على ‬أنها ‬عملية ‬معقدة
وأحيانا ‬على ‬أنها ‬مكلفة ‬أيضا ‬و ‬مع ‬ذلك ‬فهي ‬تشكل ‬مرحلة
بالغة ‬التأثير ‬والأهمية ‬في ‬مسيرة ‬الشركة.‬
و ‬تستدعي ‬عملية ‬الإدراج ‬بالبورصة ‬تدخل ‬عدة ‬مهنيين
وخبراء ‬ماليين ‬في ‬مختلف ‬مراحلها ‬، ‬هم ‬مدقق ‬الحسابات
والمستشار ‬القانوني ‬، ‬والوسيط ‬بالبورصة
و ‬المؤسسة ‬الراعية ‬و ‬هي ‬خاصة ‬بالسوق ‬البديلة .‬و
يقوم ‬بنشاط ‬المؤسسة ‬الراعية ‬كل ‬من ‬شركات ‬الوساطة
بالبورصة ‬ومؤسسات ‬القرض ‬والمكاتب ‬أو ‬الشركات
المتخصصة ‬في ‬المحاسبة ‬والمالية ‬أوالقانون. ‬و ‬بورصة
الأوراق ‬المالية ‬بتونس ‬و ‬هيئة ‬السوق ‬المالية ‬وهي ‬السلطة
الرقابية، ‬و ‬شركة ‬الإيداع ‬المركزي ‬وهي ‬الشركة ‬التونسية
بين ‬المهنيين ‬للإيداع ‬والمقاصة ‬للأوراق ‬المالية .‬
و ‬تتحمل ‬كل ‬هذه ‬الأطراف ‬تداعيات ‬عمليات ‬الإدماج ‬التي
تتم ‬عادة ‬بعد ‬القيام ‬بالدراسات ‬و ‬تقديم ‬ضمانات ‬للسوق
للحيلولة ‬دون ‬الوقوع ‬في ‬نتائج ‬عكسية ‬قد ‬تضر ‬بالقطاع
المالي ‬و ‬تؤدي ‬الى ‬انهياره ‬إذا ‬ما ‬تواصل ‬العمل ‬في ‬هذا
القطاع ‬الحيوي ‬بتسرع ‬و ‬من ‬دون ‬تقييم ‬فعلي ‬و ‬حقيقي
للشركات.‬
الشركات ‬المدرجة ‬مع ‬نهاية ‬السنة ‬الحالية
تم ‬الاثنين ‬الماضي ‬غلق ‬الاكتتاب ‬فى ‬أسهم ‬شركة ‬بيع
المنتوجات ‬الصحية ‬«ليلا ‬» ‬وذلك ‬عن ‬طريق ‬الأسهم
المعروضة ‬للاكتتاب ‬بقيمة ‬جملية ‬تبلغ ‬145.9 ‬مليون ‬دينار
في ‬إطار ‬الزيادة ‬في ‬رأس ‬مال ‬الشركة.‬
وتعتبر ‬عملية ‬الاكتتاب ‬هذه ‬الأكبر ‬في ‬تاريخ ‬البورصة
التونسية ‬حيث ‬ستشمل ‬العملية ‬إصدار ‬754.130 ‬ألف
سهم ‬بقيمة ‬قدرت ‬ب ‬9.350 ‬دينار ‬تمثل ‬% ‬2.64 ‬من
رأس ‬مال ‬الشركة ‬وهو ‬ما ‬يعادل ‬7.05 ‬مليون ‬دينار.‬
وتقدر ‬المكانة ‬الجملية ‬ب ‬5614973 ‬سهم ‬أي ‬ما ‬يعادل
19.4% ‬من ‬رأس ‬مال ‬شركة ‬« ‬ليلاس ‬« ‬الحالي ‬وهو ‬ما
يساوي ‬52.5 ‬مليون ‬دينار.‬
و ‬حصلت ‬شركة ‬›‹سلكوم‹‹ ‬لتسويق ‬خدمات ‬الاتصالات
مؤخرا ‬على ‬تأشيرة ‬إدراجها ‬بالسوق ‬الرئيسية ‬لبورصة
تونس ‬وذلك ‬في ‬إطار ‬الترفيع ‬في ‬رأس ‬مالها ‬عن ‬طريق
الاكتتاب ‬في ‬236.93 ‬ألف ‬سهم ‬جديدا، ‬ليرتفع ‬رأس ‬مالها
من ‬296.53 ‬مليون ‬دينار ‬إلى ‬532.46 ‬دينار، ‬وعرض
118.46 ‬ألف ‬سهما ‬قديما ‬وفق ‬بيان ‬صدر ‬عن ‬الشركة.‬
هذا ‬وتشمل ‬عملية ‬الاكتتاب ‬354.39 ‬مليون ‬سهما ‬يتم
إصدارها ‬بقيمة ‬اسمية ‬قدرت ‬بدينار ‬واحد ‬لكل ‬منها ‬تمثل
31,‬3 % ‬من ‬رأس ‬مالها ‬بعد ‬الإدراج. ‬وقد ‬حدد ‬سعر ‬السهم
ب ‬7 ‬دنانير ‬وتنطلق ‬عملية ‬الاكتتاب ‬في ‬رأس ‬المال ‬من ‬6
جانفي ‬لتتواصل ‬إلى ‬17 ‬جانفي ‬2014 ‬بدخول ‬الغاية .‬
وستتم ‬عملية ‬إدراج ‬سلكوم ‬بالبورصة ‬التونسية ‬عن ‬طريق
عرض ‬بسعر ‬موحد ‬ل ‬746.97 ‬ألف ‬سهما ‬تمثل ‬% ‬70 ‬من
مجموع ‬الأسهم ‬يتم ‬إصدارها ‬نقدا، ‬وتوظيف ‬شامل ‬موجه
للمستشمرين ‬الأجانب ‬والمحليين ‬الذين ‬يتم ‬إبلاغهم ‬مسبقا
ل ‬608.41 ‬ألف ‬سهما ‬تمثل ‬% ‬30 ‬من ‬مجموع ‬الأسهم ‬يتم
إصدارها ‬نقدا .‬
و ‬في ‬نوفمبر ‬الماضي ‬تم ‬بصفة ‬رسمية ‬اعلان ‬ادراج ‬اول
شركة ‬من ‬الشركات ‬المصادرة ‬ببورصة ‬تونس ‬وهي ‬شركة
«سيتي ‬كارز ‬» ‬الوكيل ‬المعتمد ‬لسيارات ‬«كيا ‬» ‬في ‬تونس .‬
وشملت ‬عملية ‬الادراج ‬30 ‬بالمائة ‬من ‬راس ‬مال ‬الشركة ‬أي
ما ‬يعادل ‬44.3 ‬مليون ‬دينار.‬
كما ‬أعطى ‬مجلس ‬إدارة ‬بورصة ‬تونس ‬في ‬ديسمبر ‬الجاري
موافقته ‬المبدئية ‬لقبول ‬مصنع ‬اللف ‬بالبلاستيك ) )‬MSF
بالسوق ‬البديلة ‬لبورصة ‬تونس ‬وذلك ‬بإدراج ‬7.1 ‬مليون
سهما ‬تمثل ‬رأس ‬المال ‬الحالي ‬للمصنع، ‬و ‬2.672 ‬مليون
سهما ‬جديدا ‬سيقع ‬إصدارها ‬في ‬إطار ‬الترفيع ‬في ‬رأس
المال، ‬أي ‬مجموع ‬9.772 ‬مليون ‬سهما ‬بقيمة ‬اسمية ‬تقدر
بدينار ‬واحد ‬لكل ‬سهم.‬
ويشمل ‬العرض ‬العمومي ‬2.672 ‬مليون ‬سهما ‬تمثل
27,‬34 % ‬من ‬رأس ‬المال ‬بعد ‬الترفيع .‬
وتولت ‬لاوسكم ‬وبرص ) ‬Maxula Bourse ‬(‬، ‬تقييم
الشركة، ‬كما ‬تتولى ‬عملية ‬الإدراج ‬بالبورصة، ‬فيما ‬يمثل
بنك ‬الأعمال ‬التونسي ) ‬BAT ‬( ‬الجهة ‬الراعية ‬للإدراج.‬
و ‬لعل ‬تطور ‬عدد ‬الشركات ‬المدرجة ‬في ‬البورصة ‬بنسق
سريع ‬يطرح ‬عديد ‬التساؤلات ‬و ‬الفرضيات ‬الايجابية ‬منها
و ‬السلبية ‬التي ‬تتعلق ‬بالاشكالية ‬التالية : ‬هل ‬وقع ‬التعامل
مع ‬ملفات ‬الشركات ‬المدرجة ‬وفق ‬الشورط ‬المعمول ‬بها
و ‬تقييمها ‬تقييما ‬حقيقيا ‬و ‬فعليا ‬؟ ‬أم ‬تجاوز ‬الأمر ‬ذلك ‬و
أصبح ‬محل ‬تجاوزات ‬و ‬اعتبارات ‬أخرى ‬؟
و ‬لعل ‬تشعب ‬الأمر ‬و ‬تعدد ‬المتدخلين ‬في ‬عملية ‬إدراج
الشركات ‬بالبورصة ‬يطرح ‬إمكانية ‬تنظيم ‬ندوة ‬وطنية
لإعادة ‬النظر ‬في ‬هيكلة ‬السوق ‬المالية ‬في ‬تونس ‬بما ‬يضمن
تطورها ‬و ‬استقطابها ‬لعدد ‬أكبر ‬من ‬الشركات.‬

انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.