تورس : حتى لا يكون لعملية الإدراج في البورصة مفعول عكسي

الديوانة تُحبط محاولتين لتهريب العملة بأكثر من 5 ملايين دينار حادث مرور قاتل ببوعرقوب اخبار كرة اليد .. قرعة ال«كان» يوم 14 نوفمبر استعدادا لكأس العرب .. المنتخب في امتحان موريتانيا كريستيانو رونالدو: أنا سعودي... عاجل/ الرصد الجوي يصدر نشرة استثنائية.. الكتاب تحت وطأة العشوائية والإقصاء أزمة جديدة تهزّ المشهد الثقافي ... اتحاد الناشرين التونسيين يقاطع معرض الكتاب سماح مفتاح: "المتشمت في المريض أو المسجون أو المتوفي مسكين لأن روحه غير سليمة" قبل صدور "مواسم الريح" بأيام.. روايات الأمين السعيدي تحقق مبيعات قياسية بالشارقة الاتحاد الإنجليزي يوجه اتهاماً للاعب التونسي حنبعل المجبري بسلوك غير لائق الحمامات وجهة السياحة البديلة ... موسم استثنائي ونموّ في المؤشرات ب5 % 3 آلاف قضية مع الشروق : زوال الاحتلال واحترام السيادة... شرطان لتسليم السلاح ! وزير الدفاع الوطني: الوضع الأمني مستقر نسبياً مع تحسن ملموس في ظل واقع جيوسياسي معقد عاجل/ قيمة ميزانية وزارة الخارجية لسنة 2026 اشتكتها هيئة السجون ... محاكمة سنية الدهماني .. تتواصل عاجل/ سياسي جديد يدخل في إضراب جوع الدعارة في "إسرائيل" تتفشى على الإنترنت عاجل/ فنزويلا تقرّر الرد على "الإمبريالية" الامريكية صفعة عمرو دياب لشاب مصري تعود للواجهة من جديد عاجل/ تونس تُبرم إتفاقا جديدا مع البنك الدولي (تفاصيل) عاجل/ غلق هذه الطريق بالعاصمة لمدّة 6 أشهر فريق من المعهد الوطني للتراث يستكشف مسار "الكابل البحري للاتصالات ميدوزا" وزارة الشؤون الثقافية تنعى الأديب والمفكر الشاذلي الساكر الفواكة الجافة : النيّة ولا المحمّصة ؟ شوف شنوّة اللي ينفع صحتك أكثر كونكت: تنظيم جديد لمحمّصي القهوة في تونس عاجل: تونس وموريتانيا – 14 ألف تذكرة حاضرة ....كل ما تحب تعرفوا على الماتش! تونس تتمكن من استقطاب استثمارات أجنبية بأكثر من 2588 مليون دينار إلى أواخر سبتمبر 2025 11 نوفمبر: العالم يحتفل ب''يوم السناجل'' عاجل-شارل نيكول: إجراء أول عملية جراحية روبوتية في تونس على مستوى الجهاز الهضمي الأخطر منذ بدء الحرب/ شهادات مزلزلة ومروعة لاغتصاب وتعذيب جنسي لأسيرات وأسرى فلسطينيين على يد الاحتلال.. علماء يتوصلون لحل لغز قد يطيل عمر البشر لمئات السنين.. من وسط سبيطار فرحات حشاد: امرأة تتعرض لعملية احتيال غريبة..التفاصيل عاجل: اقتراح برلماني جديد..السجناء بين 20 و30 سنة قد يؤدون الخدمة العسكرية..شنيا الحكاية؟ رسميا: إستبعاد لامين يامال من منتخب إسبانيا حجم التهرب الضريبي بلغ 1800 م د في صناعة وتجارة الخمور بتونس و1700 م د في التجارة الالكترونية عاجل: منخفض جوي ''ناضج'' في هذه البلاد العربية عاجل: رزنامة المراقبة المستمرة للثلاثي الأول تصريحات صادمة لمؤثرة عربية حول زواجها بداعية مصري عاجل : تحرك أمني بعد تلاوة آيات قرآنية عن فرعون بالمتحف الكبير بمصر QNB تونس يفتتح أول فرع أوائل QNB في صفاقس عشرات الضحايا في تفجير يضرب قرب مجمع المحاكم في إسلام آباد سليانة: نشر مابين 2000 و3000 دعسوقة مكسيكية لمكافحة الحشرة القرمزية عاجل: معهد صالح عزيز يعيد تشغيل جهاز الليزر بعد خمس سنوات بعد أكثر من 12 عاما من إغلاقها.. السفارة السورية تعود إلى العمل بواشنطن غدوة الأربعاء: شوف مباريات الجولة 13 من بطولة النخبة في كورة اليد! عاجل/ وزارة الصناعة والمناجم والطاقة تنتدب.. عاجل: اضطراب وانقطاع المياه في هذه الجهة ..ال sonede توّضح المنتخب التونسي لكرة السلة يتحول الى تركيا لاجراء تربص باسبوعين منقوصا من زياد الشنوفي وواصف المثناني بداعي الاصابة عاجل: حبس الفنان المصري سعد الصغير وآخرين..وهذه التفاصيل عاجل/ وزير الداخلية يفجرها ويكشف عن عملية أمنية هامة.. النقابة التونسية لأطباء القطاع الخاص تنظم يومي 13 و14 ديسمبر القادم فعاليات الدورة 19 لأيام الطب الخاص بالمهدية الدكتور صالح باجية (نفطة) .. باحث ومفكر حمل مشعل الفكر والمعرفة صدور العدد الجديد لنشرية "فتاوي تونسية" عن ديوان الإفتاء شنيا الحاجات الي لازمك تعملهم بعد ال 40 رحيل رائد ''الإعجاز العلمي'' في القرآن الشيخ زغلول النجار أولا وأخيرا .. قصة الهدهد والبقر

شكرا على الإبلاغ!

سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.

حتى لا يكون لعملية الإدراج في البورصة مفعول عكسي

زينة ‬العزابي نشر في الخبير يوم 14 - 03 - 2014

تستدعي ‬عملية ‬الإدراج ‬بالبورصة ‬أن ‬تستجيب ‬الشركة ‬لكافة ‬شروط ‬الإدراج ‬بالسوق ‬الذي ‬تريد ‬الدخول
إليه ‬وخاصة ‬الشرط ‬المتعلق ‬بالأسهم ‬التي ‬ستوزع ‬بين ‬العموم ‬و ‬منذ ‬تاريخ ‬14 ‬جانفي ‬2011 تواترت ‬هذه
العملية ‬بشكل ‬سريع ‬و ‬خاصة ‬خلال ‬السنة ‬الحالية ‬ليبلغ ‬عدد ‬الشركات ‬المدرجة ‬ببورصة ‬تونس ‬69 ‬شركة . ‬و
قد ‬شهد ‬الثلاثي ‬الأخيرمن ‬سنة ‬2013 ‬إدراج ‬عدد ‬من ‬الشركات ‬على ‬غرار ‬لان ‬دور ‬و ‬ليلاس ‬وسيفاكس ‬آرلاينز ‬و
سيتي ‬كار ‬الأمر ‬الذي ‬يياركه ‬عديد ‬الخبراء ‬الماليين ‬و ‬الاقتصاديين .‬
و ‬لأن ‬الهدف ‬الرئيسي ‬لكل ‬مؤسسة ‬مهما ‬كان ‬القطاع
الذي ‬تنشط ‬فيه ‬و ‬أيا ‬كان ‬مجال ‬تدخلها ‬تنمية ‬ثرواتها ‬فقد
استقطبت ‬عملية ‬الادراج ‬في ‬البورصة ‬عددا ‬لا ‬يستهان ‬به
من ‬الشركات ‬التي ‬تطمح ‬إلى ‬تحقيق ‬مزيد ‬من ‬الأرباح ‬و ‬لم
لا ‬الانتشار ‬على ‬نطاق ‬أوسع.‬
و ‬في ‬الوقت ‬الذي ‬تفرض ‬فيه ‬العولمة ‬نفسها ‬وتزول ‬فيه
الحدود ‬وتتنامى ‬المنافسة ‬وأين ‬يجب ‬العمل ‬بدون ‬انقطاع
على ‬كسب ‬حصص ‬جديدة ‬في ‬الأسواق ‬غالبا ‬ما ‬يصطدم
تحقيق ‬ذلك ‬الهدف ‬بضعف ‬الموارد ‬المالية ‬الضرورية ‬لتنفيذ
الاستراتيجيات ‬الكفيلة ‬بتحقيق ‬نمو ‬الشركة.‬
و ‬تهدف ‬عملية ‬الإدراج ‬بالبورصة ‬إلى ‬تعبئة ‬الموارد ‬المالية
ويعود ‬ذلك ‬الى ‬الحاجة ‬إلى ‬موارد ‬مالية ‬لتنفيذ ‬إستراتجية
تنموية ‬أوتقليص ‬تداين ‬الشركة. ‬إضافة ‬إلى ‬الرغبة ‬في
توسيع ‬قاعدة ‬المساهمين ‬وزيادة ‬شهرة ‬الشركة ‬والتمتع
بامتيازات ‬جبائية ‬تفاضلية.‬
المتدخلون ‬في ‬عملية ‬إدراج ‬الشركة ‬بالبورصة
ينظر ‬لعملية ‬الإدراج ‬بالبورصة ‬على ‬أنها ‬عملية ‬معقدة
وأحيانا ‬على ‬أنها ‬مكلفة ‬أيضا ‬و ‬مع ‬ذلك ‬فهي ‬تشكل ‬مرحلة
بالغة ‬التأثير ‬والأهمية ‬في ‬مسيرة ‬الشركة.‬
و ‬تستدعي ‬عملية ‬الإدراج ‬بالبورصة ‬تدخل ‬عدة ‬مهنيين
وخبراء ‬ماليين ‬في ‬مختلف ‬مراحلها ‬، ‬هم ‬مدقق ‬الحسابات
والمستشار ‬القانوني ‬، ‬والوسيط ‬بالبورصة
و ‬المؤسسة ‬الراعية ‬و ‬هي ‬خاصة ‬بالسوق ‬البديلة .‬و
يقوم ‬بنشاط ‬المؤسسة ‬الراعية ‬كل ‬من ‬شركات ‬الوساطة
بالبورصة ‬ومؤسسات ‬القرض ‬والمكاتب ‬أو ‬الشركات
المتخصصة ‬في ‬المحاسبة ‬والمالية ‬أوالقانون. ‬و ‬بورصة
الأوراق ‬المالية ‬بتونس ‬و ‬هيئة ‬السوق ‬المالية ‬وهي ‬السلطة
الرقابية، ‬و ‬شركة ‬الإيداع ‬المركزي ‬وهي ‬الشركة ‬التونسية
بين ‬المهنيين ‬للإيداع ‬والمقاصة ‬للأوراق ‬المالية .‬
و ‬تتحمل ‬كل ‬هذه ‬الأطراف ‬تداعيات ‬عمليات ‬الإدماج ‬التي
تتم ‬عادة ‬بعد ‬القيام ‬بالدراسات ‬و ‬تقديم ‬ضمانات ‬للسوق
للحيلولة ‬دون ‬الوقوع ‬في ‬نتائج ‬عكسية ‬قد ‬تضر ‬بالقطاع
المالي ‬و ‬تؤدي ‬الى ‬انهياره ‬إذا ‬ما ‬تواصل ‬العمل ‬في ‬هذا
القطاع ‬الحيوي ‬بتسرع ‬و ‬من ‬دون ‬تقييم ‬فعلي ‬و ‬حقيقي
للشركات.‬
الشركات ‬المدرجة ‬مع ‬نهاية ‬السنة ‬الحالية
تم ‬الاثنين ‬الماضي ‬غلق ‬الاكتتاب ‬فى ‬أسهم ‬شركة ‬بيع
المنتوجات ‬الصحية ‬«ليلا ‬» ‬وذلك ‬عن ‬طريق ‬الأسهم
المعروضة ‬للاكتتاب ‬بقيمة ‬جملية ‬تبلغ ‬145.9 ‬مليون ‬دينار
في ‬إطار ‬الزيادة ‬في ‬رأس ‬مال ‬الشركة.‬
وتعتبر ‬عملية ‬الاكتتاب ‬هذه ‬الأكبر ‬في ‬تاريخ ‬البورصة
التونسية ‬حيث ‬ستشمل ‬العملية ‬إصدار ‬754.130 ‬ألف
سهم ‬بقيمة ‬قدرت ‬ب ‬9.350 ‬دينار ‬تمثل ‬% ‬2.64 ‬من
رأس ‬مال ‬الشركة ‬وهو ‬ما ‬يعادل ‬7.05 ‬مليون ‬دينار.‬
وتقدر ‬المكانة ‬الجملية ‬ب ‬5614973 ‬سهم ‬أي ‬ما ‬يعادل
19.4% ‬من ‬رأس ‬مال ‬شركة ‬« ‬ليلاس ‬« ‬الحالي ‬وهو ‬ما
يساوي ‬52.5 ‬مليون ‬دينار.‬
و ‬حصلت ‬شركة ‬›‹سلكوم‹‹ ‬لتسويق ‬خدمات ‬الاتصالات
مؤخرا ‬على ‬تأشيرة ‬إدراجها ‬بالسوق ‬الرئيسية ‬لبورصة
تونس ‬وذلك ‬في ‬إطار ‬الترفيع ‬في ‬رأس ‬مالها ‬عن ‬طريق
الاكتتاب ‬في ‬236.93 ‬ألف ‬سهم ‬جديدا، ‬ليرتفع ‬رأس ‬مالها
من ‬296.53 ‬مليون ‬دينار ‬إلى ‬532.46 ‬دينار، ‬وعرض
118.46 ‬ألف ‬سهما ‬قديما ‬وفق ‬بيان ‬صدر ‬عن ‬الشركة.‬
هذا ‬وتشمل ‬عملية ‬الاكتتاب ‬354.39 ‬مليون ‬سهما ‬يتم
إصدارها ‬بقيمة ‬اسمية ‬قدرت ‬بدينار ‬واحد ‬لكل ‬منها ‬تمثل
31,‬3 % ‬من ‬رأس ‬مالها ‬بعد ‬الإدراج. ‬وقد ‬حدد ‬سعر ‬السهم
ب ‬7 ‬دنانير ‬وتنطلق ‬عملية ‬الاكتتاب ‬في ‬رأس ‬المال ‬من ‬6
جانفي ‬لتتواصل ‬إلى ‬17 ‬جانفي ‬2014 ‬بدخول ‬الغاية .‬
وستتم ‬عملية ‬إدراج ‬سلكوم ‬بالبورصة ‬التونسية ‬عن ‬طريق
عرض ‬بسعر ‬موحد ‬ل ‬746.97 ‬ألف ‬سهما ‬تمثل ‬% ‬70 ‬من
مجموع ‬الأسهم ‬يتم ‬إصدارها ‬نقدا، ‬وتوظيف ‬شامل ‬موجه
للمستشمرين ‬الأجانب ‬والمحليين ‬الذين ‬يتم ‬إبلاغهم ‬مسبقا
ل ‬608.41 ‬ألف ‬سهما ‬تمثل ‬% ‬30 ‬من ‬مجموع ‬الأسهم ‬يتم
إصدارها ‬نقدا .‬
و ‬في ‬نوفمبر ‬الماضي ‬تم ‬بصفة ‬رسمية ‬اعلان ‬ادراج ‬اول
شركة ‬من ‬الشركات ‬المصادرة ‬ببورصة ‬تونس ‬وهي ‬شركة
«سيتي ‬كارز ‬» ‬الوكيل ‬المعتمد ‬لسيارات ‬«كيا ‬» ‬في ‬تونس .‬
وشملت ‬عملية ‬الادراج ‬30 ‬بالمائة ‬من ‬راس ‬مال ‬الشركة ‬أي
ما ‬يعادل ‬44.3 ‬مليون ‬دينار.‬
كما ‬أعطى ‬مجلس ‬إدارة ‬بورصة ‬تونس ‬في ‬ديسمبر ‬الجاري
موافقته ‬المبدئية ‬لقبول ‬مصنع ‬اللف ‬بالبلاستيك ) )‬MSF
بالسوق ‬البديلة ‬لبورصة ‬تونس ‬وذلك ‬بإدراج ‬7.1 ‬مليون
سهما ‬تمثل ‬رأس ‬المال ‬الحالي ‬للمصنع، ‬و ‬2.672 ‬مليون
سهما ‬جديدا ‬سيقع ‬إصدارها ‬في ‬إطار ‬الترفيع ‬في ‬رأس
المال، ‬أي ‬مجموع ‬9.772 ‬مليون ‬سهما ‬بقيمة ‬اسمية ‬تقدر
بدينار ‬واحد ‬لكل ‬سهم.‬
ويشمل ‬العرض ‬العمومي ‬2.672 ‬مليون ‬سهما ‬تمثل
27,‬34 % ‬من ‬رأس ‬المال ‬بعد ‬الترفيع .‬
وتولت ‬لاوسكم ‬وبرص ) ‬Maxula Bourse ‬(‬، ‬تقييم
الشركة، ‬كما ‬تتولى ‬عملية ‬الإدراج ‬بالبورصة، ‬فيما ‬يمثل
بنك ‬الأعمال ‬التونسي ) ‬BAT ‬( ‬الجهة ‬الراعية ‬للإدراج.‬
و ‬لعل ‬تطور ‬عدد ‬الشركات ‬المدرجة ‬في ‬البورصة ‬بنسق
سريع ‬يطرح ‬عديد ‬التساؤلات ‬و ‬الفرضيات ‬الايجابية ‬منها
و ‬السلبية ‬التي ‬تتعلق ‬بالاشكالية ‬التالية : ‬هل ‬وقع ‬التعامل
مع ‬ملفات ‬الشركات ‬المدرجة ‬وفق ‬الشورط ‬المعمول ‬بها
و ‬تقييمها ‬تقييما ‬حقيقيا ‬و ‬فعليا ‬؟ ‬أم ‬تجاوز ‬الأمر ‬ذلك ‬و
أصبح ‬محل ‬تجاوزات ‬و ‬اعتبارات ‬أخرى ‬؟
و ‬لعل ‬تشعب ‬الأمر ‬و ‬تعدد ‬المتدخلين ‬في ‬عملية ‬إدراج
الشركات ‬بالبورصة ‬يطرح ‬إمكانية ‬تنظيم ‬ندوة ‬وطنية
لإعادة ‬النظر ‬في ‬هيكلة ‬السوق ‬المالية ‬في ‬تونس ‬بما ‬يضمن
تطورها ‬و ‬استقطابها ‬لعدد ‬أكبر ‬من ‬الشركات.‬

انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.