Après avoir cédé plus que 10% sur les semaines écoulées, l'indice de référence de la bourse de Tunis s'est doté de 2,33% au terme de cette semaine franchissant à nouveau les 3000 points à 3051,48 points, soit une appréciation de 16,73% depuis le début de l'année. Dans le sillage des places mondiales, la confiance des investisseurs commence à se rétablir sur notre marché boursier, celle-ci s'est renforcée notamment par la multiplication des réunions d'information tenues au cours de cette semaine affirmant, pour la majorité des sociétés cotées, une nette croissance des résultats à fin septembre 2008 conformes aux attentes et annonçant également des prévisions positives pour l'avenir. Les volumes sont moins étoffés, déclinant de 7% soit une moyenne de 5,46MDT/jour. La PGH a été la valeur la plus échangée cette semaine drainant 2,6MDT de capitaux échangés, suivie par Tunisie leasing avec 2,35MDT de volume, également la BT a été active cette semaine engageant 2,35MDT de volume. Plus que le quart du volume global de la semaine a été réalisé par ces trois valeurs. Du côté des investisseurs étrangers, ils ont été actifs cette semaine avec environ 9MDT de volumes soit 17% des échanges de la semaine. Les flux à la vente ont été supérieurs à ceux à l'achat de presque trois fois. Ce courant vendeur de la part des investisseurs étrangers s'explique toujours par le besoin de libérer des liquidités pour faire face à des rachats ce qui amène certains fonds à réduire leurs positions. Pour ces investisseurs le marché tunisien offre le double avantage d'être liquide et de se maintenir à un niveau élevé comparativement à l'effondrement enregistré sur bien d'autres places boursières. Les principales ventes ont concerné la BT avec un peu plus que 1,5MDT, la PGH pour presque 1,4MDT de ventes, et la BH également avec un niveau de ventes avoisinant les 870KDT. COMPORTEMENT DES VALEURS Le bilan de la semaine a été positif avec uniquement 19 valeurs baissières sur les 49 valeurs inscrites à la cote des valeurs mobilières de Tunis. L'effort de communications qui a eu lieu cette semaine et qui va se poursuivre au cours de la semaine suivante semble donner des résultats concourant ainsi à la remontée des cours. ASSAD s'empare de la première place du palmarès des hausses, après avoir été chahutée ces dernières semaines (-22% sur le dernier mois). Le titre regagne presque 11% au terme de cette semaine clôturant à 11,91DT. Les investisseurs ont semble-t-il été rassurés par le communiqué émis par le management qui réaffirme que l'année 2008 se déroule mieux que les objectifs initiaux et que le groupe n'est pas touché par la situation difficile enregistrée par l'industrie automobile dans le contexte de crise actuel. Ce communiqué rappelle en effet que ASSAD n'est pas du tout présent dans la batterie de première monte et qu'elle est spécialisée dans la batterie de rechange. A fin septembre 2008, les réalisations de l'accumulateur Tunisien sont conformes aux objectifs assignés et même supérieurs. Le secteur bancaire revient également dans le vert cette semaine avec +2,7% pour l'indice sectoriel. L'ATB s'est adjugé une plus value de 9,7% après avoir annoncé ses résultats trimestriels encourageants ainsi que ses prévisions pour l'avenir. Le résultat net de la banque à fin septembre affiche une progression de 49,6% à 22,5MDT. Poursuivant sa stratégie de développement, ATTIJARI BANK affiche de très belles performances avec un gain de 8,4% sur la semaine à 14,52DT dans un volume conséquent de plus que 2MDT. Cette banque qui fait preuve d'agressivité commerciale gagnant des parts de marché a enregistré un bénéfice à la clôture des neufs premiers mois de l'année en cours de 27,2MDT contre 0,5MDT un an plus tôt. Toujours au niveau du secteur bancaire, AMEN BANK gagne +7,5% terminant la semaine à 33,98DT. Tout en poursuivant ses efforts de provisionnement, la banque affiche un résultat au 30-09-2008 en progression de 53,8% à 31,4MDT !! Pour conclure avec les valeurs bancaires, signalons l'avancée de la BH qui a pris 3,9% dans un volume de 1,8MDT. A l'image du secteur bancaire tunisien, la BH a bien entendu échappé à la tempête qui a secoué les systèmes bancaires internationaux. Les résultats présentés à fin septembre 2008 font état d'une hausse de +39% du Résultat net à 41,4MDT. PGH a suivi également cette tendance haussière, en progressant de 7,8% à 6,9DT drainant un volume de 2,6MDT soit le volume le plus important de la semaine. Dans la distribution, MONOPRIX gagne 5,2% terminant à 121DT, dans un volume de l'ordre de 550KDT. Avec +3%, le leasing a performé cette semaine avec une contribution particulière du poids lourd du secteur TUNISIE LEASING qui rebondit : +4,5% contre -10,4% une semaine auparavant. La société tiendra sa réunion d'information le 03-11-2008 pour présenter sa situation à fin septembre 2008 ainsi que son activité prévisionnelle. Du côté des baisses, l'UIB qui est la seule valeur bancaire à ne pas avoir publier ses comptes au 30-06-2008 (le délai réglementaire du 30-08 est largement dépassé !), vient d'essuyer une lourde perte cette semaine en cédant 8,9%. Un parcours baissier que l'on peut qualifier de technique puisqu'il intervient avec l'assimilation des nouvelles actions issues de l'augmentation de capital en numéraire. Dans ce même registre, SOMOCER a dévissé de 3,7% clôturant largement au dessous du seuil des 3DT à 2,6DT, le volume réalisé par cette valeur a été de 0,8MDT. Dans l'industrie, ALKIMIA est en retrait reculant de 3%. Le marché a réagi négativement suite à l'annonce de plusieurs mauvaises nouvelles : perte des principaux clients de la société, réduction temporaire de la production, changement de direction et un repli au niveau du résultat qui est passé de 8MDT au 30-06-2008 à 1,2MDT au 30-09-2008. Un contexte difficile pour ALKIMIA qui subit le désistement de ses clients pour cause de produit (le STPP) devenu trop cher. Analyse d'Axis Bourse Capital
