mobilières de Tunis aux Berges du LA l'occasion de son entrée en bourse, le groupe SAH (Lilas), spécialisé dans la fabrication et la commercialisation des articles hygiéniques, a organisé, vendredi 20 décembre 2013, une communication financière, au siège de la Bourse des valeurs ac, en présence de sa fondatrice et PDG, Jalila Mezni, du DGA Zied Ammar, du directeur d'ECP Africa Nayel-Georges Vidal, de deux commissaires aux comptes de la société Hayet Laâbidi et Abderrahmane Fandri ainsi que le patron de l'intermédiaire boursier MAC SA, Mourad Ben Châabane. L'opération porte sur 145,9 millions de dinars (MD) : il s'agit de la plus grande introduction en bourse jamais enregistrée en Tunisie. L'activité de Lilas a commencé, il ya 20 ans avec un capital de 175.000 dinars. Actuellement, le groupe englobe dans son périmètre six sociétés, employant près de 2.000 personnes et générant un chiffre d'affaires (CA) consolidé de 199,5 MD. La société mère, SAH Tunisie, contribue à hauteur de 85,6% dans les performances du Groupe. Au cours des années, le groupe a mis au point une panoplie diversifiée de produits, complémentaire et surtout spécifique pour toutes les tranches d'âges, qui lui a permis à long terme de forger un positionnement stratégique solide pour devenir un des leaders du pays dans ce domaine. Il détient ainsi 33,4% de part de marché en Tunisie. Il est, également, le leader dans 5 pays africains et exporte à une vingtaine d'autres pays du continent. Ainsi, le groupe SAH bénéficie d'un positionnement stratégique à travers une présence géographique renforcée et un réseau de distribution performant et puissant, d'une compétence managériale éprouvée et d'un système d'assurance qualité certifié. SAH Tunisie est la société mère du groupe. Elle dispose d'une vingtaine de lignes de production entièrement automatisées. Elle a réalisé, en 2012, un chiffre d'affaires de 169,8MD dont 31,5% à l'export et emploie près de 1.500 personnes. La filiale Azur SA est entrée en production en avril 2013 et ce dans le cadre d'une stratégie d'intégration verticale en amont, pour sécuriser les approvisionnements du groupe et maîtriser la qualité de la ouate de cellulose. Pour sa part, l'entrée en exploitation de SAH Libye est prévue à fin 2013, n'ayant obtenu l'autorisation d'exploitation que récemment. Interrogée par Business News sur les risques de cet investissement, Mme Mezni a expliqué que, selon les prévisions, cette filiale réalisera la plus grosse marge nette du groupe et qu'on s'attend à ce qu'elle s'accapare 20 à 25% de parts du marché libyen. Pour M. Vidal, le risque pris est mesuré et un investisseur qui ne prend pas de risque ne peut pas avancer. Il a souligné, l'importance de se positionner sur un marché en devançant la concurrence, d'avoir de bons partenaires et de profiter des opportunités qui se présentent. Concernant les performances de la société, le groupe SAH a enregistré, malgré la conjoncture du pays, une croissance soutenue de 17% de ses produits d'exploitation qui sont passés de 144,3 MD en 2010 à 197,1 MD en 2012. Le groupe SAH a réalisé, en 2012, un chiffre d'affaires consolidé de l'ordre de 199,5 MD et dégagé un résultat net bénéficiaire de 15,12 MD. Au cours de l'année écoulée, le groupe SAH a considérablement amélioré son outil industriel et commercial, avec un investissement sur l'année de plus de 77 MD. Concernant les prévisions, on s'attend à ce que les produits d'exploitation consolidés de SAH passent de 197 MD en 2012 à 354,6 MD en 2017, soit une augmentation annuelle moyenne de 12,5%. Ainsi, SAH Tunisie enregistrera un TCAM entre 2012 et 2017 de 9,4%. En outre, le résultat net du groupe afficherait une nette progression et devrait doubler d'ici 2017 pour atteindre 31,2 MD. Dans ce schéma, la part de SAH Tunisie diminue progressivement en passant de 91% en 2013 à 75% en 2017 alors que celles de SAH Algérie et Azur deviennent plus en plus importantes dans le résultat du groupe atteignant, en 2017, respectivement 9% et 11%. SAH Libye participera en moyenne de 5% dans le résultat du groupe suivie par SAH Maroc avec une contribution de seulement 1%. Ainsi, la marge nette du groupe passera de 8% en 2012 à 9% en 2017, un niveau de marge assez confortable pour un groupe essentiellement industriel. Le groupe SAH a engagé des investissements importants au courant de l'année 2012 s'élevant à 77,14 MD. Il va continuer cette démarche d'investissement pendant la période 2013-2017, avec un montant total d'investissement futur de 89,2 MD. A l'exception de l'année 2013 où l'endettement net atteindra un pic de 113,09 MD, les free cash flow reviendront à des niveaux excédentaires, à partir de 2014, avec un retour à la normale du niveau des investissements. Autre point à noter, Au 31 décembre 2009, le tribunal a condamné SAH Tunisie à payer une amende de 500 mille dinars, suite à un jugement à son encontre en première instance, le 31 décembre 2007 pour violation des règles de compétitivité et l'entente avec un autre opérateur dans le même domaine. La société SAH a interjeté appel devant le tribunal administratif qui a confirmé le jugement en première instance. Le 23 février 2012, un pourvoi en cassation contre la décision du tribunal administratif statuant en appel a été formulé par SAH Tunisie. Pour l'instant, le tribunal n'a pas encore rendu son verdict, mais Mme Mezni a indiqué qu'une provision a été faite à cet effet, bien que l'entreprise n'ait pas fait ce qu'on lui reproche et que la hausse des prix a coïncidé avec une hausse des prix des matières premières. On rappelle que l'ouverture des souscriptions a commencé ce vendredi 20 et continue jusqu'au 23 décembre 2013. La co-fondatrice du groupe, Mme Mezni, a racheté une part du capital de son entreprise pour un montant global de près de 40 MD au même prix que les autres investisseurs. Sa contribution dans le cadre de cette opération dépassera, ainsi, les 53 MD si on considère l'augmentation de capital qui lui sera réservée. Pour sa part, le holding ECP Africa, premier gestionnaire de fonds d'investissement dédié au continent africain et qui détient quasiment la moitié du capital de la société SAH Tunisie, s'est engagé à consacrer 7 millions de dinars et 320.856 actions pour alimenter un contrat de liquidité, pour une durée d'une année. L'introduction en bourse de la société SAH porte sur un montant global de 145,9 MD et se compose de : - Une offre à prix ferme (OPF) de 754.130 actions réservées au public au prix unitaire de 9,350 dinars, représentant 2,61% du capital actuel de la société, soit l'équivalent de 7,05 MD. - Un placement global de 5.614.973 actions représentant 19,4% du capital actuel de la société, soit l'équivalent de 52,5 MD. Au cours de la période de l'offre au public, 7.486.631 actions SAH représentant 25,87% du capital actuel de la société feront l'objet d'un placement privé, soit l'équivalent de 70 MD. Dès l'annonce de la clôture des souscriptions par la Bourse de Tunis, Mme Mezni procédera à une augmentation de capital par conversion de créances. Le montant de cette opération est de 14,35 MD.
