• Accroissement des recettes touristiques de 32,8% pour atteindre 524 MD et des transferts au titre des revenus de travail de 23,7% pour s'élever à 673 MD • Le déficit des paiements courants atteint 1.624 MD, soit 2,3% du PIB. • Baisse des avoirs en devises qui ont atteint le 16 avril 9.947 MD, ou l'équivalent de 101 jours d'importation. • Secteur bancaire: baisse de 7,2% des dépôts à terme au cours du premier trimestre 2012 et accroissement du taux de créances accrochées Les résultats affichés par l'économie tunisienne au cours du premier trimestre 2012 sont en demi teinte, alternant le bon et le moins bon. Le taux de croissance du PIB pour l'année 2011 a été révisé à la baisse, soit -2,2% contre -1,8% selon des estimations précédentes. Ce niveau est en rapport avec l'accentuation de la baisse de l'activité, notamment dans les secteurs des industries manufacturières (-3,9%) et des services (-4,7%). Jusqu'au 16 avril 2012, les résultats communiqués par la Banque centrale de Tunisie (BCT) montrent la persistance des signes de ralentissement de l'activité économique et de tensions, s'agissant notamment du déficit des paiements courants, du trend qu'observe l'inflation et des avoirs nets en devises. En effet, les évolutions enregistrées, jusqu'au 16 avril, reflètent des résultats contrastés. L'amélioration positive affichée depuis le début de l'année au niveau de l'activité touristique et des importations des biens d'équipements est contrebalancée par la baisse du rythme de la consommation de l'électricité haute et moyenne tensions, qui témoigne de la baisse du niveau de l'activité industrielle. Bien plus, la décélération du rythme de croissance des exportations au cours du premier trimestre 2012 (+9,1% contre 10,3% pour la même période en 2011) risque de persister au regard de la contraction (jusqu'au début avril) des exportations du secteur des industries mécaniques et électriques (-11,9%), des industries du textile, cuir et habillement (-29,6%) sous l'effet de la baisse de la demande extérieure. IDE : accroissement de 28,3% Sur un autre plan, la balance générale des paiements extérieurs a dégagé un déficit de 377 millions de dinars, au cours du premier trimestre 2012, enregistrant une baisse d'environ 57% par rapport à la même période de 2011. Cette contraction du déficit est imputable, selon la BCT , à l'amélioration de l'excédent de la balance des opérations en capital et financières, à la faveur de l'augmentation des investissements directes étrangers de 28,3% (contre -9,7% au cours de la même période 2011), ainsi que du solde des prêts de 42%. En même temps, le déficit des paiements courants s'est nettement creusé pour atteindre 1.624 MD, soit 2,3% du PIB contre 1,5% une année auparavant. Ce résultat s'explique par l'élargissement du déficit commercial (1.066 MD) sous l'effet de l'accroissement des importations dans la plupart des secteurs et du repli des exportations au cours du mois de mars nonobstant la hausse remarquée des exportations des phosphates et dérivés. L'impact du déficit commercial, note la BCT , a été atténué partiellement par l'amélioration de l'excédent de la balance des services et des revenus des facteurs grâce à l'accroissement des recettes touristiques de 32,8% pour atteindre 524 MD et des transferts au titre des revenus de travail de 23,7% pour s'élever à 673 MD. De façon concomitante, les avoirs nets en devises ont baissé pour atteindre à la date du 16 avril courant, 9.947 MD ou l'équivalent de 101 jours d'importations, contre 113 jours à la fin de l'année 2011. De tous les indicateurs, c'est le taux d'inflation qui connaît une tendance constante à la hausse qui inquiète le plus. En termes de glissement annuel, ce taux a connu une baisse pour se situer à fin mars à 5,4% contre 5,7% en février. Il y a lieu de relever que les indicateurs de l'inflation sous-jacente sont demeurés stables tout en se situant à des niveaux jugés élevés. En effet, faut-il relever, hors alimentation et énergie, le taux d'inflation est de 4,9%. Au cours du premier trimestre 2012, l'activité du secteur bancaire a été marquée par la baisse des dépôts à terme de 7,2%, par rapport à la même période 2011 et par un accroissement du taux des créances accrochées, amplifiant davantage les pressions sur la capacité du secteur à financer l'économie. Résultat: la BCT s'est trouvée dans l'obligation de poursuivre ses interventions sur le marché monétaire en injectant une enveloppe quotidienne moyenne de 3,4 milliards de dinars depuis début mars. Le marché financier affiche quant à lui un certain dynamisme qui se reflète à travers les transactions réalisées depuis le début de l'année en cours. En effet, les émissions de l'Etat se sont poursuivies au cours du mois de mars et jusqu'au 6 avril 2012, pour atteindre 325 MDT, permettant d'augmenter la valeur cumulée des émissions depuis le début de l'année à 618 MDT. S'agissant des transactions réalisées sur la côte de la Bourse, elles ont connu un dynamisme au cours du mois de mars et jusqu'au 6 avril, portant ainsi leur volume depuis le début de l'année à 491 MDT. Ce dynamisme se perçoit notamment à travers la tendance haussière de l'indice de référence Tunindex (+1,1% comparé à fin février précédent) au cours du mois de mars. Cette tendance s'est consolidée par un rythme plus rapide durant la première semaine du mois d'avril (+4,5%), permettant de réaliser un rendement de 6,6% depuis le début de l'année.
