Dans le cadre de la couverture des besoins en ressources extérieures sur le marché international de capitaux au titre du budget 2007, la Banque Centrale de Tunisie a finalisé le 1er août 2007 pour le compte du Trésor une émission obligataire sur le marché domestique japonais Samouraï pour un montant de 30 milliards de yen ( soit environ TND 320 millions ) échéant le 9 août 2007. Assortie d'un coupon de 3,28% l'an, l'émission a eu un accueil favorable comme en témoigne la participation de plusieurs investisseurs internationaux de qualité couvrant les fonds de pension, les compagnies d'assurance, les banques spécialisées, les fonds d'investissement ainsi que d'autres divers investisseurs. La marge de 75 points de base obtenue, dans des conditions de marché devenues brusquement difficiles, est la marge la plus faible jamais réalisée par la Tunisie. Il s'agit, de surcroît, de la première fois où cette marge descend au dessous de 100 points de base et à titre de rappel, la dernière émission en euros de 2005 pour une maturité de 15 ans était de 107 points de base. L'émission en yen de 1997, de maturité similaire à cette nouvelle émission ( 20 ans ) a été contractée à une marge de 118 points de base, la baisse de 43 pb de marge reflète l'appréciation de plus en plus favorable du risque tunisien par les investisseurs. Cette émission représente également une nouvelle performance de la Tunisie sur le marché international des capitaux en termes de maturité. En effet, la Tunisie a réussi à émettre sur une maturité aussi longue ( 20 ans), rarement obtenue par d'autres émetteurs similaires de l'avis des analystes, surtout que le marché connaît depuis la fin de la semaine dernière un changement important qui s'est traduit par une forte baisse de tous ses compartiments et par un élargissement des marges de crédit, allant jusqu'à rendre difficile la finalisation de certaines émissions en cours. Cette émission a permis également d'élargir la base d'investisseurs et d'avoir de nouvelles références pour le crédit tunisien. De l'avis des banques mandatées ( Nikko Citigroup et Daiwa Securities SMBC), des investisseurs et de la communauté financière internationale, les conditions financières obtenues par la Tunisie traduisent la crédibilité croissante et la confiance dans les performances et les perspectives d'évolution positives de l'économie tunisienne sa persévérance dans les réformes ainsi que sa stabilité politique et sociale. La délégation tunisienne a pu apprécier au cours des entretiens qu'elle a eus avec plusieurs investisseurs à Singapour, Hong Kong et surtout à Tokyo ( Roadshow ) leurs réactions positives vis - à - vis du risque de crédit tunisien à travers les commentaires et les questions sur les différents aspects de la politique économique et financière de la Tunisie.
