Fitch Ratings a relevé de BB(tun)' à BB+(tun)' la note nationale à long terme attribuée à Hannibal Lease (HL). Sa note nationale à court terme est confirmée à B(tun)'. La perspective d'évolution de la note nationale à long terme est stable. Le relèvement de la note nationale à long terme reflète le doublement des fonds propres de HL qui lui permet d'atteindre un ratio Tier 1 de 20,24% à fin 2008 (contre 11,97% à fin 2007) dont le niveau est jugé adéquat par l'agence. Les notes de HL tiennent également compte de problèmes de qualité d'actifs, d'une liquidité serrée quoiqu'en amélioration, et de ratios de performance faibles et inférieurs à ceux de ses pairs. Bien que soutenue par une forte croissance de sa production de crédits (+19% en 2008), la rentabilité de HL reste marquée par une faible marge nette comparée à celle de ses pairs (4,27% en 2008) et par des dotations aux provisions élevées. HL prévoit une amélioration de sa rentabilité en 2009 suite à la croissance de son activité et à la réduction de ses coûts de financement, même si les dotations aux provisions continueront d'absorber une part importante des revenus. La qualité d'actifs de HL, bien qu'en amélioration, est fragile et inférieure à celle de ses pairs. Le volume des créances classées a augmenté en 2008, résultant principalement de la politique de croissance agressive menée par HL ces dernières années mais aussi de l'absence de radiation de créances anciennes. Les taux de créances classées et de couverture de HL atteignaient 8% et 60% respectivement à fin 2008, et les créances classées nettes de provisions représentaient 17% des fonds propres. HL s'est fixée un objectif, jugé réalisable par Fitch, de taux de couverture des actifs classés de 70% à fin 2009. La liquidité de HL reste serrée, bien qu'en amélioration. L'émission du premier emprunt obligataire en 2008 lui a permis de diversifier ses sources de financement et d'accroître la part des ressources stables en diminuant le recours aux billets de trésorerie. En outre, HL disposait, à fin février 2009, de 7 Mio TND de lignes de crédit autorisées et non tirées qui lui procurent une marge de sécurité face au risque de liquidité. Créée en 2001, HL détenait une part de marché de 8,5% à fin 2008. Le capital de HL est contrôlé à 56,2% par des holdings financiers du groupe Djilani, groupe local ayant des intérêts dans divers secteurs économiques. Les autres principaux actionnaires sont Kuwait Projects Company Holding- KIPCO et la société koweitienne Al-Mal Investment Company, qui (indirectement ou directement) détiennent 17% et 10% respectivement du capital de HL. (Source : communiqué Fitch)
