L'intermédiaire en Bourse Mac SA a dernièrement publié un rapport dans lequel il évalue la performance de la Bourse de Tunis, durant les neuf premiers mois 2009, rappelant que l'année 2008 a été un bon cru malgré la crise financière. Pour le premier trimestre 2009, Mac SA indique que le rythme d'évolution était assez lent, avec +6,5%, pour suivre une tendance haussière avec la publication des états financiers 2008 et les indicateurs d'activité trimestriels et atteindre ainsi +25,63% au terme du premier semestre. Ainsi, et pour les neuf premiers mois 2009, le Tunindex a enregistré une performance cumulée de 40,5%, accompagné par la hausse du niveau des volumes d'échanges (+22,4%), passant de 4,5 MDT par jour en 2008 à 5,5 MDT par jour en 2009. La capitalisation boursière a dépassé, pour la première fois, le seuil de 11.000 MDT (11.209 MDT à fin septembre 2009), en hausse de 30% par rapport au début de l'année. Les indices superformants du marché sont l'indice des banques (+44,33%), celui de la distribution à (+52,14%) et celui de l'automobile et de l'équipement (+49,58%). Quant aux indices sous-performants du marché, ce sont les indices des services financiers (+33,07%), du bâtiment et des matériaux de construction (+23,80%) et des matériaux de base (+34,18%). Concernant les valeurs bancaires (58% de la capitalisation bancaire), Mac SA indique que la hausse de leurs cours est due à l'anticipation d'une amélioration de la capacité bénéficiaire des banques au terme de l'exercice 2009 et au-delà, soit «une amélioration de la qualité des actifs des banques, ce qui nécessiterait moins de provisions, mais, d'autre part, par la baisse du TMM. Cette baisse a un double effet pour les banques, d'un coté elles se financent à moindre coût et d'un autre coté l'effet baisse des taux générerait une demande accrue de crédit de la part de la clientèle». C'est l'action Amen Bank qui enregistre la plus forte progression de son cours , avec +70,96%, suivie par Attijari Bank (+70,55%), la STB (+68,89%), la BNA (+57,95%), la BIAT (+52,30%), l'ATB (+52,24%), l'UIB (+39,61%), la BT (+28,05%), la BH (+18,68%) et l'UBCI (+1,40%). Mac SA indique également que les secteurs les plus touchés par la crise ne sont pas représentés à la Bourse de Tunis, à l'exception de Tunisair qui a été touchée par la baisse de son trafic touristique. Du côté des sociétés industrielles cotées, la baisse de leur revenu n'a pas dépassé les 25%, à l'exception de Al Kimia. Le cours de la société Assad était le plus performant avec une plus-value de 60,77%, suivi par TPR (+40,86%), GIF (+23,70%) et PGH (+19,87%). «Pour ces sociétés industrielles, le relâchement au niveau des prix des matières premières et les prémices de reprise de la zone euro et la relance attendue des exportations auraient insuffler la hausse des cours des valeurs industrielles», souligne Mac SA. Pour le secteur de la distribution (8% de la capitalisation boursière), l'intermédiaire en Bourse souligne qu'il a bien progressé grâce notamment à l'annonce du partenariat de Monoprix avec Monoprix France et l'extension de son réseau vers le sud ainsi que les retombées des ventes des nouvelles gammes Renault par Artes. Quant au secteur immobilier, il s'est bien tenu avec un cours en hausse pour les trois sociétés cotées : SITS (+71,64%), Essoukna (+36,09%) et Simpar (+38,78%). En ce qui concerne la participation étrangère dans le capital des sociétés cotées, une baisse a été enregistrée allant jusqu'à 23,45% à fin septembre 2009 contre 25,42% à fin janvier 2009. Mac SA indique que «certes la majeure partie de la participation étrangère était et reste stratégique notamment dans les capitaux de plusieurs banques ou dans des sociétés ( ) mais les variations dans la partie flottante des participations étrangères n'ont pas perturbé profondément le marché». Pour le reste de l'année 2009, Mac SA estime qu'il y a des craintes d'une éventuelle correction, mais qui sont liées à des prises de bénéfices ou au changement dans les fondamentaux de certaines sociétés, indiquant que la capacité bénéficiaire du marché s'est améliorée de 11,5%, durant les neuf premiers mois 2009.
