Sans doute aucun, l'entrée du mastodonte français Groupama dans le capital de la Société tunisienne d'assurance et de réassurances (STAR) a permis l'amélioration de sa solvabilité par la consolidation de ses fonds propres, elle qui vient d'achever son plan d'assainissement (2004-2009) après sa traversée de désert pécuniaire. Pour Abdelkarim Merdassi, président directeur général de la STAR, le groupe entamera, pour la prochaine période, l'élaboration d'un plan stratégique à moyen terme couvrant la période 2010-2014, un plan d'actions détaillées qui a été arrêté pour la réalisation des orientations stratégiques et une refonte de l'organisation de l'entreprise. Bon à rappeler, la STAR a finalisé son audit informatique par l'élaboration d'un programme d'actions, dont la réalisation a démarré à la fin de l'année. De nouvelles orientations stratégiques qui uvrent, selon M. Merdassi, pour un changement de cap pour la compagnie déterminée non seulement à conforter sa position de leader mais également à s'ancrer davantage dans le champ de croyances de ses clients actuels et potentiels. Seulement, la question sempiternelle de dividendes a été soulevée à maintes fois lors de l'AGO et l'AGE de la STAR, tenue vendredi 4 juin 2010, à Tunis. La politique de distribution des dividendes semble devenir un casse-tête chinois pour les deux parties : actionnaires et administrateurs. Pour les premiers, il n'est plus question que la société dans laquelle ils ont choisi de placer des fonds, leur donne des miettes en dépit de la croissance du chiffre d'affaires et du résultat net. Ils n'arrivent pas à décrypter la chute brusque de dividende au titre de l'année 2009, fixé à 1,800 DT alors même que la STAR a distribué un dividende de 19,300 dinars en 2008. Notons qu'au titre de l'exercice 2009, la société a réalisé un résultat net de l'exercice en évolution de 3,6% par comparaison à celui de l'année précédente, soit 33,738 MDT contre 32,561 MDT. La STAR qui s'est murée, au cours de ces derniers mois, dans un étrange et incroyable silence, difficilement interprétable et compréhensible, semble trouver dans l'AGO une parade afin d'apaiser le mécontentement de ses actionnaires. M. Merdassi a tenu à préciser que la distribution de la totalité des résultats pour l'année précédente était exceptionnelle pour des raisons d'"équité" et de "justice" entre anciens et nouveaux actionnaires. Une décision qui a été dictée, a-t-il ajouté, par des obligations juridiques, surtout suite à l'entrée de Groupama dans le capital de la société. Et puis M. Merdassi s'est plongé dans le silence ne voulant pas se prononcer sur la nature même de ces obligations. Néanmoins, il a souligné que la STAR ne peut pas produire à la chaîne des communiqués pour démentir les rumeurs qui tourmentent les esprits. On se rappelle tous que la société a annoncé, dans un communiqué publié le 11 février 2010, que le bénéfice provisoire de 2009 est supérieur à celui de 2008 soit 34 MD. Mystérieusement, le 29 avril 2010 la STAR a annoncé sèchement un dividende inférieur au dixième de celui de l'année dernière et ne donne aucune explication sur les raisons de ce revirement, ce qui s'est traduit par une chute libre de la valeur du titre sur le marché boursier. Rappelons, au passage et pour ne pas induire le lecteur en erreur, qu'aucun communiqué n'a été publié par la STAR depuis cette annonce pour interpréter la chute brusque de son dividende. Du côté des principaux indicateurs de gestion et de leur évolution, les états financiers au terme de l'exercice 2009, montrent un résultat net de l'exercice en évolution de 3,6% par comparaison à celui de l'année précédente, soit 33,738 M D contre 32,561 M D, en plus de fonds propres avant résultat de 164,343 M D contre 163,071 MD en 2008, et une couverture de plus de 4 fois de la marge de solvabilité réglementaire et des placements financiers en augmentation de 19,375 M D passant de 514,059 M D en 2008 à 533,434 M D en 2009 (+ 3,8%). Le plan d'assainissement semble apporter ses fruits puisque la société continue d'enregistrer des résultats bénéficiaires pour les cinq dernières années. En 2009, le résultat avant impôts a atteint 48,737 M D contre 47,782 M D en 2008. L'exercice 2009 enregistre une augmentation de 8,4 M D des primes émises nettes, soit 209,6 M D contre 201,2 M D en 2008 (+4%) ainsi qu'une croissance du total des règlements de sinistres de 52 M D (+39%) se chiffrant à 185,1 M D contre 133,1 M D en 2008. Du même, la société conserve un même ryhtme des règlements que les exercices précédents, soit 135,4 M D contre 133,1 M D en 2008 (+1,7%). Les provisions pour sinistres à payer diminuent de 3,5 M D et se chiffrent à 325,3 M D contre 328,8 M D en 2008.De même en 2009, la société a opté pour la prudence en matière de provisionnement, d'où des provisions au titre des ouvertures tardives des dossiers sinistres de 47,7 M D dont 44.4 M D pour la branche automobile contre un montant global de 38,1 M D en 2008 dont 35 M D pour la branche automobile. De plus, le chargement supplémentaire de 12 M D recommandé en 2008 par l'autorité de contrôle, est reconduit en 2009. Les revenus financiers, quant à eux, ont connu une évolution pour atteindre 22,6% soit 30,6 M D contre 25 M D l'année précédente. L'amélioration aussi du taux de représentation des engagements techniques de 4,35 points supplémentaires s'établissant à 144,92% contre 140,57% en 2008. L'AGO n'a pas été dénué de surprise. M. Merdassi a fait savoir que la STAR a entamé, concurrence oblige, l'affiliation de la branche vie. Elle sera dotée d'un capital oscillant entre 10 et 15 MDT. Notons que la branche vie a enregistré en 2009 une progression de 11% du chiffre d'affaires qui a atteint 5,544 M D contre 4,993 M D en 2008. Par ailleurs, l'AGO a approuvé la cooptation de Mouldi Oualhazi en tant qu'administrateur représentant l'Etat tunisien en remplacement de Badreddine Barkia, de Habib Karaouli en tant qu'administrateur Groupama SA en remplacement d'Hervé Magro et de Lotfi Radhouane en tant qu'administrateur représentant la Société Financière d'Investissement en remplacement de Raouf Aouadi. Au demeurant, pour la STAR, la prochaine période sera marquée par plus d'investissements au niveau de sa structure interne, la réorganisation et la modernisation des outils de gestion, une refonte de l'image de la compagnie qui inclut une extension et une rénovation du réseau d'agences. Elle compte déjà 189 points de ventes à la fin de l'année 2009, un réseau de distribution qui a été renforcé au cours de l'année par l'ouverture de 15 nouvelles agences. Du même, la société compte sur l'apport de Groupama qui détient 35% du capital de la compagnie, en termes de savoir-faire et d'image de marque. Le partenaire de la STAR commence déjà à agir efficacement dans l'activité de la compagnie en l'assistant au niveau de la finalisation de son audit financier et l'élaboration de son plan stratégique à moyen terme couvrant la période 2010-2014. Walid Ahmed Ferchichi
