Mohamed Zinelabidine CHERIF (AMC Ernst&Young) et Mohamed Neji HERGLI (Financial Auditing & Consulting), commissaires aux comptes de la Société Tunisienne d'Industries Pneumatiques (STIP) viennent de publier leur avis sur les états financiers intermédiaires de la société arrêtés au 30 juin 2010. Par décision du CMF, rappelons-le, le titre boursier de la STIP est suspendu depuis le 8 septembre 2010, et ce, jusqu'à la publication des informations nécessaires à la protection des investisseurs et au bon fonctionnement du marché. Cette suspension est intervenue suite aux travaux des commissaires aux comptes qui viennent, donc, de publier leur rapport, mais qui n'expriment pas, toutefois, une opinion d'audit. Leur opinion relève cependant plusieurs points très importants pour ne pas dire gravissimes quant à l'avenir de l'entreprise. Les deux commissaires aux comptes soulignent dans une note qu'il existe, carrément, une incertitude significative susceptible de jeter un doute important sur la capacité de la société à poursuivre son activité. Cette note indique que la société a accusé une perte nette de 7 452 226 DT pour la période de 6 mois close au 30 juin 2010, portant les capitaux propres arrêtés à cette date à la somme négative de 84 906 308 DT, soit 91 218 044 DT en deçà de la moitié du capital social. Le passif exigible était, au 30 juin 2010, supérieur de 118 448 836 DT à l'actif circulant et le passif total supérieur de 84 906 308 DT au total de l'actif. Par ailleurs, bien que la société ait établi un plan d'assainissement financier mis à jour pour la période 2008-2011, et en dehors des décisions prises par l'Assemblée Générale Extraordinaire du 30 juin 2008 prévoyant simultanément une réduction du capital motivée par des pertes de 29 454 768 DT par la réduction de la valeur nominale de l'action de 10 DT à 3 DT et une augmentation du capital en numéraire, non suivie d'effets, de 42 078 240 DT par émission de nouvelles actions de 3 DT chacune, la situation financière de la société n'a pas encore fait l'objet d'un assainissement. Les deux commissaires aux comptes soulèvent un autre point leur permettant d'émettre davantage de doute sur la continuité d'exploitation. Après avoir obtenu des accords de principe formels auprès des banques pour adhérer au plan de restructuration, la STIP a confié, depuis le 1er juillet 2009, à une banque d'affaires, une mission d'assistance et d'accompagnement pour la réalisation de sa restructuration et privatisation par ouverture de son capital à des investisseurs stratégiques. Le processus a été fondé sur le principe de l'indexation de l'abandon partiel des dettes bancaires à l'apport en numéraire desdits investisseurs stratégiques dans l'augmentation de capital. Un appel à manifestation d'intérêt a été lancé le 16 avril 2010 et clôturé le 28 mai 2010 suite à une prorogation des délais de réception des dossiers. Il a fait l'objet de 9 réponses. La banque d'affaires a été, aussitôt, invitée à entrer en contact avec les intéressés pour sonder leurs opinions sur l'approche appropriée à suivre et les scénarios possibles pour la concrétisation de l'opération de restructuration et de privatisation et ce, avant de discuter avec les banques concernées pour convenir du schéma à adopter pour la finalisation du processus. Ces discussions devaient, bien entendu, précéder l'élaboration du cahier des charges relatif à l'appel d'offres qui serait lancé au titre de l'opération de restructuration financière et de privatisation de la STIP. Faute de concrétisation de la restructuration financière envisagée, des doutes importants pèsent sur la continuité d'exploitation, indiquent les deux commissaires. L'application des principes comptables généralement admis dans un contexte normal de poursuite des activités concernant notamment l'évaluation des actifs et des passifs, pourrait s'avérer inappropriée. La note IV.2 aux états financiers dont le contenu indique que la société encourt un passif au titre des indemnités de départ à la retraite stipulées au profit du personnel en vertu des dispositions de l'article 57 de la convention d'établissement de la STIP. Ce passif, n'a pas pu être, toutefois, fiablement mesuré puisque tributaire de l'estimation de plusieurs paramètres aléatoires (taux de rotation du personnel, taux des départs anticipés à la retraite, table de mortalité, taux d'actualisation,…) et justifiait, conséquemment, qu'une information dans les notes soit fournie conformément au paragraphe 18 de la norme NC 14 relative aux éventualités et aux événements postérieurs à la date de clôture. La note IV.3 aux états financiers qui indique que la confrontation entre les engagements comptabilisés par la STIP jusqu'au 31 décembre 2009 et ceux arrêtés à la même date par certaines banques et confirmés par elles préalablement au lancement de l'appel à manifestation d'intérêt, dans le cadre de la privatisation de la société par ouverture de son capital à des investisseurs stratégiques, a permis de relever que ceux comptabilisés, à cette date, sont en deçà de ceux inscrits sur les livres des banques à hauteur de montants dépassant les six millions de dinars. Quelle suite donneront les administrateurs de l'entreprise ? Décideront-ils de poursuivre l'activité en dépit de l'opinion des commissaires ? Trouveront-ils un repreneur ou actionnaire stratégiques capables de sauver la Stip et ses employés ? On ne manquera pas de le savoir dans les jours qui viennent. En attendant, on ne peut qu'applaudir la sage décision de suspendre le titre de l'entreprise qui était, pourtant, en très forte hausse (107%) puisque les actionnaires s'attendaient à une sortie bien plus heureuse que celle décrite par les deux commissaires aux comptes. Cliquer ici pour lire le rapport complet des commissaires aux comptes
