La tendance du marché : La semaine - écourtée d'une séance en raison de la fête de l'Aïd - a été relativement peu animée. L'indice a progressé de 0.3% dans un volume quotidien moyen de 4.5MDt/jour Du point de vue des échanges, le mois de novembre a été le plus calme depuis la fin de l'été avec un volume mensuel de 87.2MDt contre 224MDt en octobre ou encore 219MDt en septembre. Analyse des valeurs : • Electrostar continue son envolée et progresse de 16.7% sur la semaine (à 8.250Dt). Certes, la société a publié de bons indicateurs d'activité mais ces derniers ne reflètent pas la situation du groupe et ne pourraient pas justifier, selon nous, l'engouement du marché pour le titre depuis plusieurs semaines. • Le titre Siame se place deuxième du classement avec une performance de 10.6% dans un volume d'échange conséquent (3.5MDt). La hausse persistante du titre est due à l'acquisition d'un bloc de contrôle par Mr Mohamed Hedi Ben Ayed. Rappelons par ailleurs que la société a publié de bons indicateurs trimestriels à fin septembre: une progression de 10.9% du chiffre d'affaires à 16MDt (+15% sur le marché local, +1.2% à l'export). • SOPAT semble attirer l'attention des investisseurs cette semaine avec une progression de 2.5.% à 15.320Dt. Le titre affiche une belle performance depuis le début de l'année (+147.6%). Notons que la société a enregistré sur les 9 premiers mois une hausse du chiffre d'affaires de 22% à 33.3MDt. La stratégie d'intégration en amont menée par la société semble porter ses fruits. • Après 3 semaines consécutives de hausse, SOMOCER cède 7.1%. Le parcours annuel du titre s'établit à –17%, soit le plus important repli de la cote depuis le début de l'année. • D'un point de vue sectoriel, le secteur des assurances affiche la moins bonne performance cette semaine (-1.8%): la STAR et ASTREE ont reculé respectivement de 2% et 1.5%. Infos sociétés: Attijari Bank : Augmentation de capital en numéraire La banque procèdera à une augmentation de capital de 18.750MDt pour porter son capital social de 150MDt à 168.750MDt. L'opération se fera par l'émission de 3.750.000 nouvelles actions (parité : 1 nouvelle action pour 8 anciennes) au prix unitaire de 15Dt (5Dt de valeur nominale et 10Dt de prime d'émission). Les nouvelles actions souscrites porteront jouissance en dividendes à partir du 1er janvier 2009. La période de souscription s'étalera du 03 au 17 décembre 2009 inclus. ATB : Fitch Rating confirme les notes à Long Terme et à Court Terme à AA et F1 respectivement « Après une augmentation de capital de 20MDt en 2008, le ratio cook de la banque s'est amélioré à 11.6% à fin juin 2009. Une nouvelle augmentation de capital de 20MDt est prévue en 2010 et devrait permettre à la banque de stabiliser ses ratios de solvabilité à leurs niveaux actuels. La notation de Fitch tient également compte des problèmes de qualité d'actif de la banque et de la concentration de ses ressources. Le profil de risque du portefeuille de prêts reste fragile : les crédits aux entreprises présentent une importante concentration et les ratios de qualité d'actifs sont faibles. Les bons du Trésor tunisien sont prépondérants dans le portefeuille titres de la banque (28%). Les ressources financières de l'ATB proviennent majoritairement de sa clientèle et sont fortement concentrées, ce qui expose la banque à une certaine volatilité de ses ressources. » BH : Communication financière le 1er décembre La banque tiendra une communication financière le mardi 1er décembre 2009 à 15h00 au siège de l'IACE. Mr Brahim Hajji, PDG de la banque, présentera la situation de la BH au 30 septembre 2009 ainsi que ses perspectives de développement.
