Entre l'entreprise, récemment entrée en bourse, et le groupe dont elle est l'entreprise phare, l'endettement semble être le facteur commun. Où en est la réalité, des chiffres ? Qu'elle est l'explication du management de l'entreprise ? La société l'avoue : elle est malade, mais elle se soigne. C'est bon signe !
Comme la majorité des entreprises cotées, Somocer a dernièrement publié ses résultats provisoires pour le premier semestre de l'année en cours. Comme la majorité des entreprises cotées, l'entreprise phare du groupe Abdennadher annonce un bilan en baisse de croissance. Le résultat net enregistre, au terme du 1er semestre 2003, une baisse de 17,4 %, passant de 2,3 MDT à 1,9 MDT seulement, un chiffre d'affaires pratiquement stable (23,09 MDT contre 23,11 MDT une année auparavant) et un résultat d'exploitation en baisse de 6,6 %. Pour la fin de cette année chez Somocer, M.Chokri Ben Makhlouf, directeur de la stratégie et du développement chez le groupe, évoque une conjoncture difficile et pourtant un chiffre d'affaires qui devra atteindre 50 MDT pour un résultat net en hausse de 5 à 10 % par rapport à l'exercice 2002. A cette date, le RN était de 4,7 MDT, en baisse de plus de 12 % par rapport à l'exercice 2001, malgré un chiffre d'affaires de plus de 48 MDT, il est vrai dopé par la cession d'un fonds de commerce aux berges du Lac. Plus tard, dans un communiqué de presse en date du 03 décembre 2003, Somocer a publié un complément d'information étayant sa situation provisoire arrêtée au 30/06/2003. On y lit notamment que les charges financières ont augmenté de 50%.
30/06/2002 30/06/2003 Ecart Evolution Agios débiteurs 295 477 334 853 39 376 13,33% Intérêts sur financements à CT 575 619 748 313 172 694 30,00% Intérêts sur financements à MT 422 852 430 558 7 706 1,82% Intérêts sur engagements à CT 1 293 948 1 513 724 219 776 16,98% Différence de change 115 798 366 816 251 018 216,77% Total perte de change 115 798 601 911 486 113 419,79% Charges financières 1 409 746 2 115 635 705 889 50,07% Ce tableau appelle, selon le communiqué de Somocer, les principaux commentaires suivants : Il y a eu obtention de trois crédits à moyen terme destinés au financement du troisième plan de mise à niveau. Ces crédits à moyen terme (BTKD pour 1.100mD, BTEI pour 1.000mD et STB pour 2.100mD) ont été débloqués fin 2002. les intérêts générés au cours du 1er semestre atteignent la somme de 160 mD. La SOMOCER a un emprunt financier en EURO contracté auprès de l'UTB. Cet emprunt doit être comptabilisé en TND en tenant compte de sa contre-valeur en TND. Etant donné l'évolution significative du cours EURO/TND durant le premier semestre 2003, la comptabilisation de l'emprunt financier s'est faite en tenant compte du cours EURO/TND au 30/06/2003. Cette réévaluation (ou actualisation du cours de change sur emprunt en devises) a généré une perte de change de 235.095 TND. En réalité, il ne s'agit pas d'une véritable perte de change pour deux raisons, La première est que l'emprunt financier sera réglé par des recettes en EURO; ainsi les échéances seront réglés par le biais du compte professionnel. La seconde est qu'il est impossible de procéder à une couverture de change à terme sur l'emprunt financier puisque la durée de l'emprunt financier est supérieure à une année. Et la direction de Somocer de conclure que « les véritables charges financières ont évolué de 17% entre le 30/06/2002 et le 30/06/2003, et ce malgré la baisse du TMM ». L'endettement de Somocer Ces résultats sont certes provisoires, il est cependant toujours bon de rappeler que le prospectus d'introduction en bourse, prévoyait pour l'exercice 2003 un chiffre d'affaires de 57,2 MDT et un résultat prévisionnel net de 5,3 MDT. A souligner, l'augmentation de 25% des dotations aux amortissements au terme du 1er semestre 2003, totalisant un montant de 2 MDT. De la lecture de certaines rubriques du bilan provisoire, on constate une hausse de 16,6 % de la rubrique emprunts, qui sont en fait des engagements bancaires à long terme, actuellement de 10,4 MDT. On notera, également, L'augmentation de 44,9 % de la rubrique « concours bancaires & autres passifs financiers », représentant en fait les découverts bancaires et les engagements à court terme, qui plafonnent à 22,23 MDT.
Au 30 juin dernier, les engagements de Somocer s'élèvent à 50,3 MDT, dont plus de 25,4 MDT à court terme. Le dernier chiffre, revu et corrigé par Chokri Ben Makhlouf, directeur de la stratégie du groupe, parle lui d'un total engagements de 40 MDT. Le responsable du groupe certifie cependant qu'aucune dette échue de la société n'est restée impayée. Il rectifie encore que « l'endettement bancaire de la société ne dépasse pas les 32 MDT et qu'avec des capitaux propres de 27 MDT, le rapport reste très honnête et cela en plus d'un cash flow de 8 MDT qui permet un remboursement ininterrompu des dettes ». Selon M. Ben Makhlouf l'entreprise va désormais travailler sur le compte clients et en améliorer ainsi la rentabilité. Le groupe Abdennadher Somocer fait partie d'un groupe de 23 sociétés appartenant au groupe Abdennadher. Parmi les sociétés le plus importantes on trouve ABC et ABC gros, spécialisées en commerce d'articles et accessoires sanitaires, Agrimed et Sodisco travaillant dans le conditionnement des produits agroalimentaires et la Sotex qui fait de l'import-Export. Avec un total d'engagements de 22 MDT au mois d'octobre 2003 (chiffre corrigé par M. Ben Makhlouf), la Sotex qui travaille surtout sur la Libye, « connaît des difficultés de trésorerie à cause notamment des besoins très lourds en fonds de roulement et des délais de paiement de ses contrats de 20 MDT sur ce marché » explique le directeur de stratégie du groupe. Pour 2002, cette société d'import-Export avait réalisé un chiffre d'affaires de 35 MDT et enregistrée un résultat net de plus de 1,5 MDT. Au 1er août de cette année, selon M. Ben Makhlouf, la société Agromed (autre enseigne leader du groupe) opérant notamment dans le domaine des produits laitiers et détenue à hauteur de 6,6 % par la SFBT (Le groupe Abdennadher (45 %) et SFBT (55 %), ont racheté la marque Beldi), enregistre un total d'engagements de 42 MDT. Il précise, cependant, que 15 MDT sont des engagements hors bilan et qu'avec les 2 MDT en crédit chez Bonprix, il n'en restera que 25 MDT. Un chiffre à comparer aux 36 MDT d'actifs et aux 50 MDT de chiffre d'affaires d'Agromed. Depuis sa création en 1999, l'entreprise continue, néanmoins, a enregistré des résultats négatifs. Elle espère améliorer sa situation au terme de l'exercice en cours; grâce, notamment, à un accord de sous-traitance sur 5 ans avec la SFBT pour le lait Beldi.
A signaler, également, les « dommages collatéraux » de l'affaire Batam. On ne nous les chiffrera pas, mais on nous affirmera par contre, qu'un accord aurait été conclu avec une des banques créditrices de la société Batam.
A rappeler que dorénavant, les sociétés et groupes de sociétés tunisiennes devront se plier aux directives de la loi n° 2001-117, complétant le code des sociétés commerciales obligeant les groupes à présenter des comptes et des états financiers consolidés. L'article 471 du code stipule désormais que « la société mère ( ) doit établir, outre ses propres états financiers annuels et son propre rapport de gestion, des états financiers consolidés ( ) ». L'article 473 stipule lui, que « le rapport de gestion du groupe doit indiquer la situation de toutes les sociétés concernées par la consolidation et l'évolution prévisible de la situation du groupe » notamment.
