Le leasing en Tunisie est un secteur encore jeune, à peine 24 ans. En 1984, la première société de leasing était créée par M. Ahmed Abdelkafi, à savoir Tunisie Leasing. Aujourd'hui, elles sont onze sociétés sur le marché, dont sept qui sont détenues par des banques et cinq cotées en Bourse. Selon une étude récente de Mac sa, ce nombre réduit des sociétés de leasing laisse entrevoir un ensemble de difficultés pour le secteur, notamment l'étroitesse du marché, la baisse de la marge nette en raison de la rude concurrence, la liquidité serrée et la forte dépendance à l'égard de l'évolution de la situation économique. Mais à quelque chose malheur est bon, cette concurrence a plusieurs avantages puisqu'elle a permis l'amélioration de la performance du secteur, essentiellement en 2006-2007 mais aussi en 2008. C'est donc en toute logique que Tunisie Leasing occupe le haut du pavé, accaparant 25,60% de part du marché en 2007, suivie par la Compagnie Internationale de Leasing (18,30%) et Arab Tunisian Leasing (15,70%). Attijari Leasing, l'une des dernières-nées, a réussi tout de même à grignoter 3,8% de part du marché et se classe en dixième place. Le montant global des mises en force a augmenté de 38% entre 2006 et 2007. Une hausse qui s'explique par l'anticipation de la part des clients des retombées de la nouvelle loi relative aux sociétés de leasing, stipulant la comptabilisation des biens loués dans l'actif des sociétés. Amélioration de la gestion des risques Concernant la gestion des risques, Mac sa indique que Wifack leasing (5,6% du marché) a bien géré cet aspect en réalisant un taux de créances classées de 1,97% et un taux de couverture de 88% ; et ce grâce au caractère juvénile de son portefeuille. De même pour ATL, dont le taux des créances classées est de 10% en 2007 contre 12% en 2006, et la CIL (de 13% à 9%). Pour sa part, Tunisie Leasing a pu contenir son taux de créances classées à 8% en 2008 alors qu'Attijari leasing réalise le taux le plus élevé avec 50% du total des encours contre un taux de couverture de 65% en 2007. Cette tendance est confortée par les recommandations de la Banque centrale de Tunisie pendant les trois dernières années, concernant l'amélioration de leur actif. Ces recommandations visent à atteindre un taux des créances classées de 10% et un taux de couverture de 70%. D'où le taux des créances classées a atteint 13,7% en 2007 pour l'ensemble des sociétés contre 23,4% en 2006. Le taux de couverture a également atteint 78,2% en 2007 contre 65,5% en 2006. Par le biais d'une étude comparative visant les sociétés cotées, Mac sa a indiqué que le total des actifs a cru de 17,5%, soit 875,31 MDT en 2007 contre 745,1 MDT en 2006. Le coefficient d'exploitation a progressé, passant de 46,2% à 41,4%. Un ralentissement de l'activité d'Attijari leasing a fait que son coefficient d'exploitation est resté le plus élevé, soit 108% en 2007 contre 125% en 2006). En revanche, le total des résultats nets a réalisé un gain de 14,62 MDT en 2007 contre un déficit de 1,58 MDT : 114% pour Attijari leasing, 47% pour ATL, 36% pour Tunisie leasing, 24% pour CIL et 16% pour Wifack Leasing. L'agence explique cette performance positive par le rendement moyen des capitaux propres, passant de 11,5% en 2002 à 14,4% en 2007. D'un autre côté, la capitalisation boursière des sociétés s'est élevé de 3% par rapport à l'ensemble du marché, soit 251,06 MDT. Performances en 2008 Au 30 juin 2008, les mises en force ont progressé pour la majorité des sociétés. Celles de Tunisie leasing ont évolué de 32,7%. Pour AIL (société cotée), ses mises en force ont augmenté de 53,8%. Au niveau des résultats nets intermédiaires, l'agence confirme une nette progression pour les sociétés cotées, par rapport à juin 2007 : Tunisie Leasing (89,3%), CIL (50,1%), ATL (33,5%), Wifack Leasing (25,1%) Attijari leasing (-48%). Au 30 septembre 2008, une croissance des indicateurs d'activité a été constatée avec des mises en force en progression de 37,4% pour Wifack Leasing, 28,4% pour ATL, 24,8% pour Tunisie leasing, 24,6% pour Attijari leasing et 2,1% pour CIL. Pour le produit net du leasing, il a évolué de 43,5% pour Wifack Leasing, 30,2% pour Tunisie leasing, 23% pour la CIL, 13,8% pour ATL alors qu'il a baissé de 18,5% pour Attijari leasing. Ajoutons à cela une amélioration considérable de la liquidité des titres au cours des onze mois 2008 grâce à la bonne tenue des valeurs de leasing due aux bonnes performances financières des sociétés. Pour les mois à venir, Mac sa émet des craintes quant à la contagion de la crise financière sur le secteur. Mais l'impact resterait relativement faible en raison du faible engagement des sociétés dans des secteurs vulnérables à la crise tels que le textile, le tourisme et les pièces de rechange automobile. M.O.d'après une étude de MAC SA
