تورس : مسار التضخم في الولايات المتحدة من المرجّح أن يدعم تخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر

إمكانية تسجيل اضطراب على مواعيد سفرات لود قرقنة ترامب يطالب دول العالم بالمساهمة في تأمين مضيق هرمز صيام ال6 من شوال يعادل صوم سنة... شنية حكمها وشنوّة فضلها (الأيام البيض) عراقجي: لا سبب للتفاوض مع واشنطن ولم نطلب وقف إطلاق النار إيران تتوعد باستهداف مجموعة حاملة الطائرات الأمريكية فورد المكشخة تكسر عقدة الأهلي في رادس.. تصريحات ما بعد المباراة.. نشرة متابعة: أمطار غزيرة ورياح قوية تصل إلى 100 كلم/س ابتداء من هذا التاريخ/ استئناف العمل بنظام الحصتين..#خبر_عاجل عاجل/ حادث مرور خطير بهذه الطريق..وهذه حصيلة الجرحى.. الحكم غيابياً بالسجن على المنصف المرزوقي وعبد الرزاق الكيلاني تعليق مؤقت للرحلات في دبي بعد اشتعال خزان وقود بسبب طائرة مسيرة الامارات: حريق في منطقة الصناعات البترولية جراء استهداف بمسيّرة شوف سوم المقروض في القيروان ديكور العيد بأقل تكلفة...شوف كيفاش بأفكار بسيطة أبطال إفريقيا: تقييم لاعبي الترجي الرياضي في مواجهة الأهلي المصري عيد الفطر 2026: كيفاش تاكل حلو العيد وتحافظ على صحتك ؟ الأدعية المأثورة والمستحبة عند ختم القرآن عاجل/ هذا موعد تقلص فاعلية المنخفض الجوي الذي تشهده تونس.. موش إعصار أما يلزم الانتباه: ''JOLINA'' يبدّل حالة الطقس في تونس بالفيديو: إذا ماشي للحمامات...هاو كيفاش تبدّلت حركة المرور بداية من اليوم مرناق: للسائقين ...لوحات ضوئية جديدة على الطريق السيارة باش تخليك ديما متبع حالة المرور! ليلة سينمائية هوليوودية... أبرز جوائز الأوسكار في دورتها ال98 في تونس: سوم ''غرام الذهب'' اليوم ب 355 دينار الحماية المدنية : 280 تدخلا خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية برونزية للاعب المنتخب الوطني أحمد بوبكر في بطولة فرنسا الجامعية للكاراتي كأس الكونفدرالية الإفريقية (ذهاب ربع النهائي) أولمبيك آسفي المغربي يتعادل مع مواطنه الوداد الرياضي 1-1 إعادة انتخاب لابورتا رئيسا لبرشلونة لولاية جديدة ليلة 27: أنواع الكسكسي اللي ما تتفوتش من اللّحم للحوت قلة النوم تضعّف المناعة.. علاش لازمك ترقد مليح؟ أخبار نجم المتلوي .. الهيئة تختار التصعيد والوالي يتدخل رابطة الهواة المستوى الأول (المجموعة 2) ...الأولمبيك سَاطع والبقية تواجه المجهول متابعة تطبيق الفصل 8 بقر بطنها.. واقتلع أحشاءها .. المؤبد لقاتل زوجته بسيدي حسين ! مع الشروق : «فطرة» بدينارين و«العلوش» بستين! مراقبة إنتاجية الماشية البارحة في رادس ...الترجي «يَصفع» الأهلي والجمهور يعانق الابداع رجاء بحري تترأس بيت الحكمة أولا وأخيرا «تفليم العرب» نجم من رمضان ل«الشروق» .. سفيان الشعري... ضحكة تونسية لا يطفئها الغياب أخبار النادي الصفاقسي ...حملة مشبوهة على دحمان مع الشروق : «فطرة» بدينارين و«العلوش» بستين! النيابة العمومية تتحرك ... إيقاف 30 نفرا يحدثون الهرج في محيط جامع عقبة بن نافع نابل ...بسبب نقص الأسمدة.. موسم زراعة الطماطم... في العاصفة ترامب: إيران أولوية في أجندة واشنطن قبل ملف كوبا سهرة فنية متميزة بإمضاء الفنانة نبيهة كراولي في اختتام فعاليات الدورة 42 من مهرجان المدينة بتونس تونس: تراجع حوادث المرور منذ بداية السنة مع استقرار شبه كامل في عدد القتلى إسرائيل تعلن ضرب أكثر من 200 هدف في إيران خلال 24 ساعة..#خبر_عاجل منظمة الصحة العالمية: رمضان فرصة ذهبية لتقلع عن التدخين وتستعيد صحتك أسئلة رمضان . .يجيب عنها الأستاذ الشيخ: أحمد الغربي ظافر العابدين ينشر صورة مؤثرة لشقيقه ويودعه بكلمات قلبية الليلة: طقس بارد مع أمطار قفصة: تواصل الحملة الوطنية المجانية لتلقيح المجترات الصغرى والقطط والكلاب ماتش الترجي ضد الاهلي اليوم : التشكيلة المتوقعة لكل فريق تونس أمام حتمية إعادة التصنيع لتفادي خطر الركود الاقتصادي ادارة الأبحاث الاقتصادية والمالية بالقرجاني تطيح بأشخاص يروجون تذاكر مقابلة الترجي في السوق السوداء أكثر من 40 طنّا من المواد الغذائية غير الصالحة: حصيلة مفزعة للمراقبة الصحية للأسبوع الثالث من رمضان..#خبر_عاجل أذكار صباح الأحد ... أصبحنا وأصبح الملك لله والحمد لله نجاح عملية استئصال كامل للقولون السيني بالمنظار بالمستشفى الجهوي بقصر هلال

شكرا على الإبلاغ!

سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.

مسار التضخم في الولايات المتحدة من المرجّح أن يدعم تخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر

سلمى دقدوق نشر في تونس الرقمية يوم 28 - 07 - 2024

يعد التضخم في الولايات المتحدة حالياً أحد أكثر متغيرات الاقتصاد الكلي التي يتم رصدها عن كثب حول العالم. على مدى الأشهر القليلة الماضية، أدت ضغوط الأسعار الأعلى من المتوقع إلى مخاوف من أن يصبح التضخم أكثر ثباتاً. وإذا استمرت هذه الضغوط لفترة أطول، فإنها قد تقوّض خطة بنك الاحتياطي الفيدرالي للبدء في تيسير سياسته النقدية هذا العام. ولهذا السبب من المهم إلقاء نظرة فاحصة على مقاييس التضخم الرئيسية.
التضخم الأساسي في نفقات الاستهلاك الشخصي
(%، نمو على أساس سنوي، 2019-2024)

المصادر: هيفر أناليتكس، قسم الاقتصاد في QNB
إنّ المقياس المفضل من قِبل بنك الاحتياطي الفيدرالي لرصد الأسعار هو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي. وتستبعد النسخة "الأساسية" من هذا المؤشر السلع الأكثر تقلباً، مثل الغذاء والطاقة، والتي تتأثر بالعوامل الخارجية، مثل التغيرات الجوية المفاجئة والأحداث الجيوسياسية. ومن خلال إزالة الأسعار الأكثر عرضة للتقلبات على المدى القصير، فإن هذا المؤشر يوفر قدراً أكبر من المعلومات حول اتجاهات التضخم الأساسية. وفقاً لمقياس نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، بلغ التضخم ذروته في عام 2022 أثناء فترة التعافي بعد جائحة كوفيد. ومنذ ذلك الحين، تراجع التضخم بشكل ملحوظ، مدفوعاً بعودة سلسلة التوريد إلى طبيعتها، والتباطؤ الاقتصادي السليم، وتشديد السياسة النقدية.
من وجهة نظرنا، على الرغم من أن التقدم ربما يكون متفاوتاً، إلا أن التضخم سيستمر في الاقتراب من النسبة المستهدفة في السياسة النقدية، مما يسمح لصانعي السياسات ببدء الدورة التالية لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر من هذا العام. سنناقش في هذه المقالة العوامل الرئيسية الثلاثة التي تدعم توقعاتنا بشأن التضخم.
أولاً، سيساهم النمو القوي في الإنتاجية في الولايات المتحدة في إعادة التضخم إلى النسبة المستهدفة. وتعني زيادة الإنتاجية أنه يمكن إنتاج المزيد من السلع والخدمات بقدر محدد من الموارد، مما يقلل تكاليف الإنتاج، ويؤدي هذا بالتالي إلى تخفيض الأسعار بالنسبة للمستهلكين. خلال تسعينيات القرن الماضي على سبيل المثال، كان التقدم في تكنولوجيا المعلومات، والإنترنت على وجه الخصوص، دافعاً لتسارع نمو الإنتاجية في الولايات المتحدة. وفي المقابل، ساهمت زيادة الكفاءة والمنافسة في إبقاء التضخم تحت السيطرة.
تكاليف وحدة العمل في قطاع الأعمال
(%، نمو على أساس سنوي، متوسط ربعين)
المصادر: مكتب إحصاءات العمل، قسم الاقتصاد في QNB
في الأرباع الثلاثة المنتهية في الربع الأول من عام 2024، زاد الناتج لكل ساعة في قطاع الأعمال غير الزراعية بمتوسط 2.7% على أساس سنوي، وهذا يفوق بكثير نمو الإنتاجية في الاقتصادات المتقدمة الأخرى. وعلى خلفية النمو القوي في الإنتاجية، استمرت تكاليف وحدة العمل في الانخفاض بشكل ملحوظ منذ ذروتها البالغة 6.3% في الربع الثاني من عام 2022 نحو المتوسط السائد قبل جائحة كوفيد الذي بلغ أقل من 2% في الفترة 2015-2019، مما ساهم في اعتدال التضخم.
ثانياً، من المتوقع أن يؤدي تباطؤ أسواق العمل إلى تخفيف مطالب العمال بزيادة الأجور، مما يقلل الضغوط على تكاليف العمالة بالنسبة للشركات. وفي حين يبلغ معدل البطالة أدنى مستوى تاريخي عند 4.1%، فإن المؤشرات التي عادة ما تتوقع الظروف في أسواق العمل تشير إلى أن سوق العمل يفقد زخمه. كما أن معدل ترك العمال لوظائفهم آخذ في الانخفاض، وهو اتجاه يكشف أن العمال أصبحوا أقل ثقة في قدرتهم على العثور على وظائف جديدة أو البحث بنجاح عن ظروف أفضل في منصب عمل جديد. وبالمثل، يستمر عدد فرص العمل الجديدة في الاتجاه الهبوطي الذي بدأ في بداية عام 2022. ونظراً لأهمية تكاليف العمالة في إنتاج الخدمات والسلع، فإن ضعف سوق العمل سوف يسهم في احتواء ضغوط الأسعار.
ثالثاً، سوف يصبح انخفاض تضخم مكون الإسكان في مؤشر الأسعار مساهماً رئيسياً في انخفاض التضخم الإجمالي في الأرباع المقبلة. يمثل الإسكان ما يقرب من 15% من مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، ويتضمن إما الإيجار أو، إذا كانت الوحدة السكنية يشغلها مالكها، ما يشكل تكلفة استئجار وحدة معادلة في سوق الإسكان الحالي. وصل التضخم في قطاع الإسكان إلى ذروته عند 8.2% في أبريل 2023، أي بعد وقت طويل من ذروة التضخم الإجمالي، وهو ما يعكس "ثبات" أو جمود الأسعار في هذا القطاع، الذي يتم فيه تحديد التكاليف من خلال العقود طويلة الأجل، وبالتالي تتفاعل الأسعار بشكل أبطأ مع تغيرات ظروف الاقتصاد الكلي. لا يمكن أن تتغير الإيجارات إلا عند انتهاء عقد الإيجار، وهو ما يحدث عادةً سنوياً. وظل تضخم الإسكان ينخفض بوتيرة ثابتة منذ منتصف عام 2023 وهو حالياً أقل من 6% على أساس سنوي. ومع ذلك، تظهر مؤشرات السوق للإيجارات المتعاقد عليها حديثاً، والتي تستبق الاتجاهات الإحصائية التقليدية، أن تضخم الإيجارات أقل من مستويات ما قبل الجائحة. ويشير هذا الأمر إلى أن مكون الإسكان في مؤشر الأسعار سيستمر في التباطؤ خلال الفترة 2024-2025 مما يساعد على خفض التضخم الإجمالي.
وبشكل عام، انخفض التضخم في الولايات المتحدة بشكل كبير من ذروته، ومن المتوقع أن يستمر في الاعتدال خلال الأشهر المقبلة نحو مستويات مقبولة أكثر، على خلفية النمو القوي في الإنتاجية، وانخفاض ضغوط سوق العمل، وتباطؤ تضخم الإيجارات. وسيمهد هذا الأمر الطريق لبداية دورة تخفيضات أسعار الفائدة من قِبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. ونتوقع أن يتم إجراء تخفيضين بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام وتخفيضات لاحقة بمقدار 25 نقطة أساس بعد كل اجتماعين بشأن السياسة النقدية حتى أوائل عام 2026، حيث ينبغي أن تستقر أسعار الفائدة بين 3.75 و4%.

انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.