تورس : مسار التضخم في الولايات المتحدة من المرجّح أن يدعم تخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر

سليانة: رفع إجمالي 275 مخالفة اقتصادية خلال شهر جويلية المنقضي وزارة الأسرة تؤمن مواكبة 1200 من الأطفال فاقدي السند ومكفولي الوزارة للعرض التّرفيهي La Sur la route enchantée الحماية المدنية: إطفاء 105 حريقا خلال ال24 ساعة الماضية عاجل/ شبهات تلاعب بالتوجيه الجامعي..تطورات جديدة.. صيف 2025 السياحي: موسم دون التوقعات رغم الآمال الكبيرة عاجل/ تحذير من مياه الشرب المعلبة عشوائيا.. خطير/ حجز 7 آلاف رأس خروف في محل عشوائي..وهذه التفاصيل.. استشهاد 56 فلسطينيا برصاص الاحتلال خلال بحثهم عن الغذاء القبض على "ليلى الشبح" في مصر: سيدة الذهب والدولارات في قلب العاصفة الصين ترفض مطالبات واشنطن بعدم شراء النفط الروسي 7 قتلى خلال أعمال شغب في سجن بالمكسيك وفاة الممثلة الأمريكية 'لوني أندرسون' بعد صراع مع المرض نتائج المباريات الودية لأندية الرابطة الأولى الألعاب الأفريقية المدرسية: تونس في المرتبة الثالثة ب141 ميدالية إنتقالات: الناخب الوطني السابق يخوض تجربة إحترافية جديدة طقس اليوم.. انخفاض طفيف في درجات الحرارة اليوم.. البحر شديد الاضطراب والسباحة ممنوعة بنزرت: وفاة 4 أشخاص غرقا في يوم واحد "روبين بينيت" على ركح مهرجان الحمامات الدولي: موسيقى تتجاوز حدود الجغرافيا وتعانق الحرية وزارة الأسرة تؤمن مواكبة 1200 طفل من فاقدي السند ومكفولي الوزارة عرض La Sur la route enchantée ضمن الدورة 59 لمهرجان قرطاج الدولي خطير: إخلالات في خزن المياه تُخرج أكثر من 100 ألف قارورة فاسدة من السوق التونسية! محمد عادل الهنتاتي: مصب برج شاكير كارثة بيئية... والحل في تثمين النفايات وتطوير المعالجة الثلاثية ديوان التونسيين بالخارج ينظم الخميس 7 اوت الندوة الاقليمية الثالثة لاصيلي ولايات ولايات القصرين و سليانة القيروان و سوسة والمنستير و المهدية إصابة عضلية تبعد ميسي عن الملاعب ومدة غيابه غير محددة عاجل: الكاف يرفع جوائز الشان ل10 ملايين دولار وفما فرصة للتوانسة! قرارات عاجلة لمجابهة انقطاعات مياه الشرب بهذه الولاية.. عبد السلام ضيف الله: أحمد الجوادي بطل ما لقاش بش يخلّص نزل اقامته بسغافورة فيديو -حسام بن عزوز :''الموسم السياحي يسير في الطريق الصحيح و هناك ارتفاع إيجابي في الأرقام '' البحر ما يرحمش: أغلب الغرقى الصيف هذا ماتوا في شواطئ خطيرة وغير محروسة عاجل: مناظرة جديدة لانتداب جنود متطوعين بجيش البحر... التفاصيل والتواريخ! جريمة مروعة: امرأة تنهي حياة زوجها طعنا بالسكين..!! خزندار: القبض على عنصر إجرامي خطير متورط في عمليات سطو وسرقة عاجل/ خلال 24 ساعة: استشهاد 5 فلسطينين جراء الجوع وسوء التغذية.. تأجيل محاكمة طفل يدرس بالمعهد النموذجي بعد استقطابه من تنظيم إرهابي عبر مواقع التواصل جريمة مروعة تهز دمشق: مقتل فنانة مشهورة داخل منزلها الراقي تحذير طبي هام: 3 عناصر سامة في بيت نومك تهدد صحتك! وزير السياحة يعاين جهود دعم النظافة بجزيرة جربة ويتفقد موقعا مبرمجا لاقامة مدينة سياحية ببن قردان عاجل: تسقيف أسعار البطاطا والسمك يدخل حيّز التنفيذ شبهة تلاعب بالتوجيه الجامعي: النيابة العمومية تتعهد بالملف والفرقة المركزية للعوينة تتولى التحقيق عرض "خمسون عاما من الحب" للفنانة الفرنسية "شانتال غويا" في مهرجان قرطاج الدولي عاجل/ مقتل فنانة خنقا في عملية سطو على منزلها… من بينها السبانخ.. 5 أطعمة قد تغنيك عن الفيتامينات..تعرف عليها.. القناوية... فوائد مذهلة في ثمرة بسيطة... اكتشفها اعلام من باجة...سيدي بوسعيد الباجي تاريخ الخيانات السياسية (35): المنتصر يقتل والده المتوكّل يحدث في منظومة الربيع الصهيو أمريكي أيام قرطاج السينمائية تكرّم الراحل زياد الرّحباني في دورتها المقبلة العهد مع جمهور الحمامات ...صابر الرباعي... يصنع الحدث مهرجان الفنون الشعبية بأوذنة: الفنان وليد التونسي يعود للركح ويستعيد دفء جمهوره واقعة قبلة الساحل تنتهي بودّ: اتصال هاتفي يُنهي الخلاف بين راغب علامة والنقابة منظمة الصحة العالمية تدعو إلى إدماج الرضاعة الطبيعية ضمن الاستراتيجيات الصحية الوطنية وإلى حظر بدائل حليب الأم لماذا يجب أن ننتبه لكمية السكر في طعامنا اليومي؟ المنتخب المغربي للاعبين المحليين يفتتح "الشان" بالفوز على أنغولا هكذا سيكون الطقس هذه الليلة عاجل : أحمد الجوادى يتألّق في سنغافورة: ذهبية ثانية في بطولة العالم للسباحة! اعادة انتخاب عارف بلخيرية رئيسا جديدا للجامعة التونسية للرقبي للمدة النيابية 2025-2028 ما ثماش كسوف اليوم : تفاصيل تكشفها الناسا متفوتهاش ! شائعات ''الكسوف الكلي'' اليوم.. الحقيقة اللي لازم تعرفها

شكرا على الإبلاغ!

سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.

مسار التضخم في الولايات المتحدة من المرجّح أن يدعم تخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر

سلمى دقدوق نشر في تونس الرقمية يوم 28 - 07 - 2024

يعد التضخم في الولايات المتحدة حالياً أحد أكثر متغيرات الاقتصاد الكلي التي يتم رصدها عن كثب حول العالم. على مدى الأشهر القليلة الماضية، أدت ضغوط الأسعار الأعلى من المتوقع إلى مخاوف من أن يصبح التضخم أكثر ثباتاً. وإذا استمرت هذه الضغوط لفترة أطول، فإنها قد تقوّض خطة بنك الاحتياطي الفيدرالي للبدء في تيسير سياسته النقدية هذا العام. ولهذا السبب من المهم إلقاء نظرة فاحصة على مقاييس التضخم الرئيسية.
التضخم الأساسي في نفقات الاستهلاك الشخصي
(%، نمو على أساس سنوي، 2019-2024)

المصادر: هيفر أناليتكس، قسم الاقتصاد في QNB
إنّ المقياس المفضل من قِبل بنك الاحتياطي الفيدرالي لرصد الأسعار هو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي. وتستبعد النسخة "الأساسية" من هذا المؤشر السلع الأكثر تقلباً، مثل الغذاء والطاقة، والتي تتأثر بالعوامل الخارجية، مثل التغيرات الجوية المفاجئة والأحداث الجيوسياسية. ومن خلال إزالة الأسعار الأكثر عرضة للتقلبات على المدى القصير، فإن هذا المؤشر يوفر قدراً أكبر من المعلومات حول اتجاهات التضخم الأساسية. وفقاً لمقياس نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، بلغ التضخم ذروته في عام 2022 أثناء فترة التعافي بعد جائحة كوفيد. ومنذ ذلك الحين، تراجع التضخم بشكل ملحوظ، مدفوعاً بعودة سلسلة التوريد إلى طبيعتها، والتباطؤ الاقتصادي السليم، وتشديد السياسة النقدية.
من وجهة نظرنا، على الرغم من أن التقدم ربما يكون متفاوتاً، إلا أن التضخم سيستمر في الاقتراب من النسبة المستهدفة في السياسة النقدية، مما يسمح لصانعي السياسات ببدء الدورة التالية لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر من هذا العام. سنناقش في هذه المقالة العوامل الرئيسية الثلاثة التي تدعم توقعاتنا بشأن التضخم.
أولاً، سيساهم النمو القوي في الإنتاجية في الولايات المتحدة في إعادة التضخم إلى النسبة المستهدفة. وتعني زيادة الإنتاجية أنه يمكن إنتاج المزيد من السلع والخدمات بقدر محدد من الموارد، مما يقلل تكاليف الإنتاج، ويؤدي هذا بالتالي إلى تخفيض الأسعار بالنسبة للمستهلكين. خلال تسعينيات القرن الماضي على سبيل المثال، كان التقدم في تكنولوجيا المعلومات، والإنترنت على وجه الخصوص، دافعاً لتسارع نمو الإنتاجية في الولايات المتحدة. وفي المقابل، ساهمت زيادة الكفاءة والمنافسة في إبقاء التضخم تحت السيطرة.
تكاليف وحدة العمل في قطاع الأعمال
(%، نمو على أساس سنوي، متوسط ربعين)
المصادر: مكتب إحصاءات العمل، قسم الاقتصاد في QNB
في الأرباع الثلاثة المنتهية في الربع الأول من عام 2024، زاد الناتج لكل ساعة في قطاع الأعمال غير الزراعية بمتوسط 2.7% على أساس سنوي، وهذا يفوق بكثير نمو الإنتاجية في الاقتصادات المتقدمة الأخرى. وعلى خلفية النمو القوي في الإنتاجية، استمرت تكاليف وحدة العمل في الانخفاض بشكل ملحوظ منذ ذروتها البالغة 6.3% في الربع الثاني من عام 2022 نحو المتوسط السائد قبل جائحة كوفيد الذي بلغ أقل من 2% في الفترة 2015-2019، مما ساهم في اعتدال التضخم.
ثانياً، من المتوقع أن يؤدي تباطؤ أسواق العمل إلى تخفيف مطالب العمال بزيادة الأجور، مما يقلل الضغوط على تكاليف العمالة بالنسبة للشركات. وفي حين يبلغ معدل البطالة أدنى مستوى تاريخي عند 4.1%، فإن المؤشرات التي عادة ما تتوقع الظروف في أسواق العمل تشير إلى أن سوق العمل يفقد زخمه. كما أن معدل ترك العمال لوظائفهم آخذ في الانخفاض، وهو اتجاه يكشف أن العمال أصبحوا أقل ثقة في قدرتهم على العثور على وظائف جديدة أو البحث بنجاح عن ظروف أفضل في منصب عمل جديد. وبالمثل، يستمر عدد فرص العمل الجديدة في الاتجاه الهبوطي الذي بدأ في بداية عام 2022. ونظراً لأهمية تكاليف العمالة في إنتاج الخدمات والسلع، فإن ضعف سوق العمل سوف يسهم في احتواء ضغوط الأسعار.
ثالثاً، سوف يصبح انخفاض تضخم مكون الإسكان في مؤشر الأسعار مساهماً رئيسياً في انخفاض التضخم الإجمالي في الأرباع المقبلة. يمثل الإسكان ما يقرب من 15% من مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، ويتضمن إما الإيجار أو، إذا كانت الوحدة السكنية يشغلها مالكها، ما يشكل تكلفة استئجار وحدة معادلة في سوق الإسكان الحالي. وصل التضخم في قطاع الإسكان إلى ذروته عند 8.2% في أبريل 2023، أي بعد وقت طويل من ذروة التضخم الإجمالي، وهو ما يعكس "ثبات" أو جمود الأسعار في هذا القطاع، الذي يتم فيه تحديد التكاليف من خلال العقود طويلة الأجل، وبالتالي تتفاعل الأسعار بشكل أبطأ مع تغيرات ظروف الاقتصاد الكلي. لا يمكن أن تتغير الإيجارات إلا عند انتهاء عقد الإيجار، وهو ما يحدث عادةً سنوياً. وظل تضخم الإسكان ينخفض بوتيرة ثابتة منذ منتصف عام 2023 وهو حالياً أقل من 6% على أساس سنوي. ومع ذلك، تظهر مؤشرات السوق للإيجارات المتعاقد عليها حديثاً، والتي تستبق الاتجاهات الإحصائية التقليدية، أن تضخم الإيجارات أقل من مستويات ما قبل الجائحة. ويشير هذا الأمر إلى أن مكون الإسكان في مؤشر الأسعار سيستمر في التباطؤ خلال الفترة 2024-2025 مما يساعد على خفض التضخم الإجمالي.
وبشكل عام، انخفض التضخم في الولايات المتحدة بشكل كبير من ذروته، ومن المتوقع أن يستمر في الاعتدال خلال الأشهر المقبلة نحو مستويات مقبولة أكثر، على خلفية النمو القوي في الإنتاجية، وانخفاض ضغوط سوق العمل، وتباطؤ تضخم الإيجارات. وسيمهد هذا الأمر الطريق لبداية دورة تخفيضات أسعار الفائدة من قِبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. ونتوقع أن يتم إجراء تخفيضين بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام وتخفيضات لاحقة بمقدار 25 نقطة أساس بعد كل اجتماعين بشأن السياسة النقدية حتى أوائل عام 2026، حيث ينبغي أن تستقر أسعار الفائدة بين 3.75 و4%.

انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.