La tendance a été nettement haussière cette semaine : le Tunindex a progressé sur trois séances consécutives pour dépasser, mercredi 20/02, la barre des 2700 points. Il clôture la période sur un gain de +2,22% à 2708,36 points. Sa performance annuelle fait un bond significatif puisqu'elle se situe désormais à +3,6% depuis le début de l'année 2008. Côté volumes, la moyenne quotidienne des échanges s'apprécie de +114% à 5,2MDT/jour. Le volume hebdomadaire ressort à 25,8MDT. C'est la BANQUE DE TUNISIE qui accapare de loin le plus gros du volume cette semaine (44,1% du total, dont 62% ont été échangés lundi 18/02). La STAR arrive loin derrière avec 8,1% du volume total, dont 42% ont été échangés également le lundi. L'ATB, classée troisième représente 7,9% du volume, dont 82% ont été échangés le jeudi 21/02. Ces échanges ont principalement été alimentés par une transaction de bloc réalisée sur le titre ATB ce même jeudi, portant sur 328 130 actions au prix unitaire de 5,040DT. COMPORTEMENT DES VALEURS MONOPRIX signe la meilleure performance de la semaine avec un gain de +13%. Une performance boostée par la décision prise par le Conseil d'Administration de la société de proposer lors de l'Assemblée Générale Ordinaire statuant sur l'exercice 2007 qui se tiendra le jeudi 10/04/2008 la distribution d'un dividende de 5,600DT par action contre 3DT en 2006 soit une augmentation de +87%. Le titre a gagné +22,4% depuis début 2008. La STAR continue son ascension : elle grimpe de +12,8%. Suite à la demande formulée par les candidats à sa privatisation partielle de disposer des comptes 2007, la société a annoncé le report de la date des offres financières. Toutefois, le marché continue de miser sur les retombées positives de cette opération sur la compagnie d'assurance, et le titre s'en trouve propulsé à la deuxième place du palmarès des performances annuelles avec un gain de +27,5% depuis début 2008 après avoir, rappelons-le, enregistré la meilleure performance du marché sur l'année 2007 : +214% ! Cette semaine encore, la STIP avance : elle réalise une performance de +9,5%, rendue peu significative par de faibles volumes de transaction (4,734KDT), mais qui la replace en territoire positif en termes de performance annuelle (+8,4% depuis le début de l'année 2008). La BANQUE DE TUNISIE gagne +8%, résultat d'un important intérêt acheteur de la part d'investisseurs locaux. Rappelons que le titre accapare de loin le plus gros du volume hebdomadaire (44% du total). La SOTUVER réalise une hausse de +6,7%, qui lui permet de se placer dans le top 10 des performances annuelles (+9,5%). Le tribunal de Tunis a rejeté l'appel des héritiers CHAHED relatif au gel de la cession majoritaire de la société au groupe SEVAM (gel confirmé donc). Néanmoins, le marché s'attend à ce qu'un probable nouveau cycle de négociations avec le Marocain SEVAM et/ou le Français Saint-Gobain se solde par une transaction réalisée à un prix supérieur au cours de bourse de la société. Au chapitre des baisses, la SOTETEL poursuit sa chute en perdant -4,8%. Elle continue ainsi de creuser son déficit annuel puisqu'elle est de loin la moins bonne performance de l'année 2008 (-22,3%). Le marché réagit sans doute à l'annonce d'un chiffre d'affaires 2007 en baisse par rapport à 2006. Par ailleurs, les bonnes perspectives de résultats annoncées pour 2008 ne semblent pas avoir atténué le scepticisme d'un marché déjà déçu par des annonces non réalisées par le passé. La SIPHAT cède -4,6%, traduisant sans doute la déception du marché au vu du manque de dynamisme du leader du secteur pharmaceutique, comme en témoignent les indicateurs relatifs au 4ème trimestre 2007 (un chiffre d'affaires en croissance de seulement +2,7% à 40,2MDT au 31/12/2007). Avec une perte de -4,6%, ELECTROSTAR continue de pâtir des effets de la polémique qui s'est développée autour de son partenariat avec LG. Enfin, La STEQ décline de -3,7%. L'exercice 2007 s'annonce en effet peu performant au vu des indicateurs trimestriels : des revenus en hausse de +6,9% à 26MDT, un taux de marge brute qui passe de 24,1% à 22,3% et un résultat financier en baisse de -93% à 78KDT. Analyse d'Axis Bourse Capital
