La semaine écoulée a été écourtée d'une séance (9 avril), le marché a consolidé ses gains rapides avec un indice demeuré quasiment inchangé toujours au dessus de la barre des 2900 points. Rappelons que la semaine précédente avait affiché un gain record de plus de 8%. La semaine a été bien entendu marquée par la cotation de ARTES dès le lundi 7/4 qui s'est traduite par une forte hausse de la valeur : +29% sur la semaine soit un gain de plus de 75MDT de capitalisation. Rappelons que l'indice Tunindex (pondéré par la capitalisation boursière) ne tient aucun compte de la hausse de ce nouveau poids lourd de notre marché, puisque les valeurs nouvellement introduites ne peuvent intégrer l'indice de référence qu'après quelques mois de cotation. Si ARTES avait fait partie du périmètre du Tunindex, le marché afficherait 100 points de base (1%) de performance en plus sur la semaine au lieu de la stagnation apparente. Par contre, l'effet ARTES est clairement visible dans les volumes de transactions. Avec une moyenne de 7,6MDT/jour le marché a fait preuve de dynamisme dont une part importante a été générée par ARTES : 13,5MDT sur un total de 30,4MDT. Comme c'est toujours le cas, de nombreux investisseurs « OPV » ont liquidé leurs positions dès les premiers jours de cotation engrangeant au passage un gain conséquent et rapide. COMPORTEMENT DES VALEURS Le marché compte désormais 51 valeurs cotées. Sur ce total, 34 ont enregistré une hausse, contre 11 titres en recul : le marché est resté nettement orienté à la hausse. La meilleure performance de la semaine est logiquement attribuée à ARTES qui a gagné +29%, performance rendue possible par l'ouverture des seuils de variation à +/-18% comme c'est systématiquement le cas lors des premiers jours de cotation des nouvelles mises sur le marché. Sur les 42,6MDT placés dans le cadre de l'OPF, près du tier (13,5MDT) a été revendu lors de la première semaine de cotation du titre. Le titre Carte enregistre la deuxième meilleure performance de la semaine avec un gain conséquent de +17,5%. Le secteur des assurances a décidément le vent en poupe depuis quelques mois : +69% depuis le début de l'année pour l'indice sectoriel AXIS Assurance, avec deux de ses valeurs en tête du palmarès de hausses YTD 2008 : ASTREE +77% et STAR +68% (dont +12% gagnés cette semaine). La Carte entamerait-elle un rattrapage de ses pairs ? Rappelons toutefois que le titre Carte est un Certificat d'Investissement sans droit de vote et qu'il se caractérise par une très faible liquidité : 3 mille dinar/jour en moyenne depuis début 2008. L'assureur vient de publier ses états financiers 2007 qui affichent un bénéfice de 7,3MDT en forte hausse (+231%) ; soulignons que ce résultat est quasiment inchangé par rapport à la réalisation du premier semestre 2007. ADWYA complète le trio de tête de la semaine avec un gain de +14%. La société pharmaceutique a annoncé que l'année 2007 avait enregistré une nette amélioration de ses indicateurs d'activité notamment en termes de marge et de rentabilité. Le Résultat net de ADWYA devrait selon nous être conforme aux prévisions publiées lors de son introduction sur le marché survenue en juin 2007 soit 3,5MDT (+86%). La société a par ailleurs annoncé qu'il sera proposé un dividende de 0,250DT/action en forte augmentation (+257%) et qui correspond à un rendement en dividende attractif de 6,5%. Rappelons que depuis son introduction en bourse de juin dernier le titre ADWYA affiche une performance de +69%. Une autre valeur récemment introduite a enregistré un bon parcours sur la semaine, il s'agit de TPR qui gagne +10% ce qui propulse sa performance depuis introduction (août 2007) à +57%. Des performances qui devraient motiver les détenteurs de titres ARTES à ne pas liquider leurs positions trop rapidement. COMPORTEMENT DES VALEURS Le marché compte désormais 51 valeurs cotées. Sur ce total, 34 ont enregistré une hausse, contre 11 titres en recul : le marché est resté nettement orienté à la hausse. La meilleure performance de la semaine est logiquement attribuée à ARTES qui a gagné +29%, performance rendue possible par l'ouverture des seuils de variation à +/-18% comme c'est systématiquement le cas lors des premiers jours de cotation des nouvelles mises sur le marché. Sur les 42,6MDT placés dans le cadre de l'OPF, près du tier (13,5MDT) a été revendu lors de la première semaine de cotation du titre. Le titre Carte enregistre la deuxième meilleure performance de la semaine avec un gain conséquent de +17,5%. Le secteur des assurances a décidément le vent en poupe depuis quelques mois : +69% depuis le début de l'année pour l'indice sectoriel AXIS Assurance, avec deux de ses valeurs en tête du palmarès de hausses YTD 2008 : ASTREE +77% et STAR +68% (dont +12% gagnés cette semaine). La Carte entamerait-elle un rattrapage de ses pairs ? Rappelons toutefois que le titre Carte est un Certificat d'Investissement sans droit de vote et qu'il se caractérise par une très faible liquidité : 3 mille dinar/jour en moyenne depuis début 2008. L'assureur vient de publier ses états financiers 2007 qui affichent un bénéfice de 7,3MDT en forte hausse (+231%) ; soulignons que ce résultat est quasiment inchangé par rapport à la réalisation du premier semestre 2007. ADWYA complète le trio de tête de la semaine avec un gain de +14%. La société pharmaceutique a annoncé que l'année 2007 avait enregistré une nette amélioration de ses indicateurs d'activité notamment en termes de marge et de rentabilité. Le Résultat net de ADWYA devrait selon nous être conforme aux prévisions publiées lors de son introduction sur le marché survenue en juin 2007 soit 3,5MDT (+86%). La société a par ailleurs annoncé qu'il sera proposé un dividende de 0,250DT/action en forte augmentation (+257%) et qui correspond à un rendement en dividende attractif de 6,5%. Rappelons que depuis son introduction en bourse de juin dernier le titre ADWYA affiche une performance de +69%. Une autre valeur récemment introduite a enregistré un bon parcours sur la semaine, il s'agit de TPR qui gagne +10% ce qui propulse sa performance depuis introduction (août 2007) à +57%. Des performances qui devraient motiver les détenteurs de titres ARTES à ne pas liquider leurs positions trop rapidement. Analyse d'Axis Bourse Capital
