La tendance du marché : Le Tunindex a entamé la semaine dans le rouge mais a repris des couleurs à partir du jeudi et a clôturé la séance de vendredi légèrement en hausse par rapport à la semaine dernière (+0.03% à 4109.23 points). Côté volumes, à la différence des semaines passées, le marché a été bien animé: les volumes se sont élevés à 39.9MDt profitant principalement de la transaction de bloc sur la GIF totalisant plus de 19MDt. Analyse des valeurs : La palme revient cette semaine à GIF qui affiche un parcours boursier spectaculaire (+40%), profitant de l'offre publique d'achat sur le titre initiée par le groupe M'Zabi (voir ci-contre). Rappelons que le prix de l'OPA proposé a été de 34% plus cher que le prix sur le marché, une nouvelle qui a été fortement appréciée par le marché. Le titre a clôturé la semaine réservé à la hausse. ARTES se place parmi les valeurs en hausse cette semaine avec une progression de 3.95% à 12.37Dt. Rappelons que la société a publié de bons indicateurs trimestriels puisqu'elle a enregistré sur les 9 premiers mois une hausse du chiffre d'affaires de 4.37% à 106.5MDt. L'année 2009 a été placée sous le signe des nouveautés avec le lancement de 5 nouveaux modèles et l'introduction de la marque roumaine Dacia. La communication financière de la BH, (voir ci-contre), semble apporter ses fruits puisque le titre a gagné 4.98% sur la semaine, portant sa performance depuis le début de l'année à (+21.9%). Le titre traite actuellement à 27.8Dt, ce niveau de cours correspond à un P/E 09e de 8.8x, nettement inférieur à la moyenne du secteur bancaire (13.6x). Nous maintenons ainsi notre recommandation positive sur le titre. Parmi les baisses de la semaine, on retrouve Electrostar. Après avoir enchaîné, plusieurs semaines de hausses, le titre cède sous le poids de prises de bénéfices perdant 3% à 8Dt. Infos sociétés: • GIF : Reprise de la cotation Suite à la demande de la société ARTES Immobilière - ARTIMO- agissant de concert avec la société Immobilier et Développement et la société DALMAS, sociétés du Groupe Moncef M'Zabi d'acquérir un bloc de contrôle dans le capital de société GIF FILTER (68.5%) appartenant à la famille Djerbi, le CMF a soumis les acquéreurs à une OPA portant sur le reste du capital de la société (31.5%). Cette OPA se fera pendant une période de 10 jours de bourse à un prix de 4,300Dt l'action. Ainsi, le titre GIF a repris sa cotation depuis le vendredi 4 décembre 2009. • Amen Bank: Avancement de la date de clôture de l'augmentation de capital Etant donné la fermeture des marchés de la Bourse le vendredi 18 décembre 2009 en raison de la célébration du 1er jour de l'an de l'Hégire qui pourrait coïncider avec le jeudi 17 ou le vendredi 18 décembre 2009, la clôture de l'augmentation de capital en numéraire de l'Amen Bank de 85MDt à 92.5MDt sera avancée au mercredi 16 décembre 2009. • Attijari Bank: Report de la date de clôture de l'augmentation de capital L'augmentation de capital d'Attijari bank sera reportée au lundi 21 décembre 2009. • BH : Compte rendu de la communication financière Le management de la banque a tenu une communication financière le mardi 1er décembre afin de donner un aperçu sur les réalisations de la banque sur les dix premiers mois de l'année ainsi que ses perspectives sur l'année pleine. Le bilan de l'année a été globalement positif, le PNB devrait terminer l'année quasiment stable à 189MDt, et ce malgré la baisse des taux. Le résultat net devrait, quant à lui, croître à une plus grande vitesse (+5.5%) pour terminer l'année à 57MDt.
