• Le CAC a cédé 2,17 % en 2010. La plupart des marchés de la zone euro sont dans le rouge, à l'exception de l'Allemagne. Presque partout ailleurs dans le monde, l'année boursière a été plutôt bonne. Une année blanche ou presque. La Bourse de Paris tourne la page de 2010 à quelques encablures (-2,17%) de son niveau de début d'année. Après le bon millésime 2009 (+22%), celui 2010 est donc décevant et mouvementé. «2010 aura été une mauvaise année pour le CAC 40 bien plus que pour les actions», notent cependant les économistes de la banque Leonardo. Une partie de la cote parisienne termine l'année sur une note très positive. L'indice Next 20 qui recense les candidats au CAC 40 a ainsi bondi de 29,3% et celui des valeurs moyennes de 18,12%. Ces écarts de performances s'expliquent en partie par la composition du CAC 40, dont certaines valeurs étaient plus exposées que d'autres à la crise des dettes souveraines des pays de la zone euro. «L'indice parisien a été handicapé par les valeurs financières, exposées au risque souverain européen et par sa surpondération en compagnies pétrolières et en pharmacie», expliquent les économistes de la banque Leonardo. Après avoir provoqué un mouvement de panique boursier au printemps, la crise des dettes souveraines a laissé des traces. «Pour la première fois depuis 1998, il y a eu davantage de différenciation entre les zones géographiques et les pays qu'entre les secteurs», note Claudia Panseri, stratégiste à la Société générale. L'Europe boursière s'est divisée. «Les performances entre pays ont été très contrastées y compris au sein de la zone euro. Il y a eu une discrimination entre les pays, en fonction du poids de leur dette. Les pays du Sud de l'Europe ont été les plus pénalisés», souligne Didier Bouvignies, responsable de la gestion chez Rothschild et Cie Gestion. Résultat, les marchés d'Europe du Sud sont à la traîne des autres grandes places mondiales. La Bourse d'Athènes, de loin la plus touchée, a plongé de 35,51%, celle de Madrid de 17,43% et celle de Rome 13,23%. Europe à deux vitesses A contrario, les Bourses du nord de l'Europe ont connu une assez bonne année. La Bourse de Francfort a ainsi gagné 16,06%, celle de Londres 10,35% et Stockholm 39,5%. Un peu partout, la composition des indices a joué. «Ceux qui comportent un poids important de valeurs financières, comme l'indice espagnol par exemple, ont davantage été pénalisés. En revanche, les indices ayant de nombreuses valeurs exportatrices, comme le Dax allemand, ont été privilégiés», souligne Pierre Sabatier, stratège chez PrimeView. La Bourse américaine a, elle, tiré son épingle du jeu. Le Dow Jones qui s'est apprécié de 11,5 % depuis le 1er janvier, termine l'année au plus haut depuis août 2008. Le Nasdaq a gagné quand à lui 20%. De nombreux marchés émergents ont fait la course en tête. L'indice MSCI Emerging Market a gagné 24% (en euros), contre 19% pour le MSCI Monde. «Les pays émergents ont bénéficié d'un bon contexte économique. Mais ils ont aussi profité d'importants flux financiers. Près de 100 milliards de dollars ont été investis dans les fonds actions», explique Didier Bouvignies. Les Bourses les plus exposées aux matières premières ont été les mieux loties. En revanche, la Bourse de Shanghaï s'est démarquée, abandonnant 16,79%. Au final, malgré une année contrastée, plusieurs grands indices terminent dans le vert. «Cette performance très honorable est à relier au redressement spectaculaire des profits des entreprises. Par rapport au point bas de mars 2009, la hausse du marché mondial avoisine 80%», résument les économistes de Fidelity.
