Le secteur immobilier à la Bourse de Tunis qui compte aujourd'hui trois sociétés de promotion immobilière, en l'occurrence SIMPAR (filiale de la BNA), ESSOUKNA (créée par SIMPAR faisant partie aussi du groupe immobilier de la BNA) et SITS (Société immobilière tuniso-saoudienne), constitue souvent un secteur refuge particulièrement en période de crise. Ces valeurs ont toutefois longtemps souffert d'une liquidité très limitée freinant la progression des cours et limitant par la suite l'évolution de la capitalisation boursière du secteur qui s'élève actuellement à 148,4 millions de dinars, soit moins de 1% de la capitalisation du marché. Alors que les informations financières publiées en début d'année 2011 et les perspectives d'évolution n'étaient pas fortement encourageantes, la publication des chiffres définitifs de 2011 a fortement réconforté les investisseurs ayant cru en ces valeurs. En 2012, cette ascension s'est poursuivie reflétant la nette amélioration des fondamentaux ainsi que les anticipations de perspectives jugées prometteuses. Dans une lecture globale du rendement boursier du secteur immobilier représenté par SIMPAR, ESSOUKNA et SITS, ainsi que l'évolution de leurs réalisations semestrielles, l'intermédiaire boursier AMEN-INVEST a constaté que les valeurs immobilières cotées semblent bien armées pour poursuivre leur développement et afficher une croissance satisfaisante à moins d'un revirement de tendance. SIMPAR Au premier semestre de 2012, les ventes se sont inscrites en nette hausse de 35,7% due principalement à l'accroissement de 46,8% des ventes de logements. L'excédent brut d'exploitation, de son côté, a connu un bond de 43% à 2,68 millions de dinars. La société détient encore un stock de produits finis de 7,8 millions de dinars. Par ailleurs, elle a démarré au cours de ces six premiers mois les travaux de construction de deux projets immobiliers aux Jardins de Carthage et aux Jardins d'El Menzah, a acquis un terrain à El Mourouj 5 et a obtenu le permis de bâtir d'un projet sur les collines d'El Manar. ESSOUKNA Les revenus semestriels de la société ont enregistré une progression de près de 88% par rapport à la même période de 2011, ce qui correspond à 66% des prévisions du management. Ce dernier vise la réalisation d'un chiffre d'affaires de 21 millions de dinars. Les analystes d'AMEN INVEST estiment que la société est en mesure de réaliser cet objectif voir même le dépasser, et ce compte tenu des promesses de vente constatées à fin juin 2012 qui ont atteint 4,4 millions de dinars, du stock actuel des produits finis de 9 millions de dinars et du stock en cours de 13,4 millions de dinars. La société a, par ailleurs, renforcé son stock de terrains à bâtir par l'acquisition de cinq lots de terrains d'une valeur de 9.42MDT et a aussi obtenu quatre PV de recollement pour quatre projets, à savoir deux à El Mourouj 5, un aux Jardins de Carthage et un à L'Aouina. SITS Après un bénéfice 2011 en chute de 45,3% à 1,8 million de dinars, imputée à la régression des revenus de près de 50%, le premier semestre de 2012 a affiché une progression relative du chiffre d'affaires, mais qui reste néanmoins très faible comparée au niveau de 2010 (7,98 millions de dinars au 30/06/2010 contre 2,2 millions de dinars actuellement). Cette situation, selon AMEN INVEST, reste cependant à relativiser, puisque la société a enregistré des promesses de vente dont le montant s'élève à 26,9 millions de dinars, et ce pour un stock de produits finis de 30,7 millions de dinars, représentant le plus gros stock parmi ceux des sociétés immobilières cotées. Ceci devrait éventuellement permettre à SITS une certaine reprise, étant donné des prévisions du chiffre d'affaires de 25 millions de dinars et un RBE de 4,6 millions de dinars. Ces chiffres tiennent compte de la réalisation de deux principaux projets suite à des acquisitions de terrains. Le premier se situant à Ennasr et le second comptant trois lots de terrains dans la région de Sousse. Du point de vue boursier, le titre présente un niveau de valorisation appréciable et offre le rendement de dividendes le plus élevé du secteur, estime les analystes d'AMEN INVEST.
