Meilleure qualité d'actif du secteur bancaire Tunisien Selon Tunisie-Valeurs, la BT avec un taux de créances classées de 7% et un taux de couverture de 90% et qui devrait atteindre 100% d'ici 2 ans (contre 57% en moyenne dans le secteur), dispose de la meilleure qualité d'actifs. « Cette qualité d'actifs est le fruit d'une politique de crédit très rigoureuse qui se reflète d'ailleurs au niveau du ratio Cooke (18,8%) et qui surclasse aussi bien la moyenne tunisienne que les standards internationaux. Ce conservatisme de la BT pourrait être à la limite considéré comme une non optimisation des ressources, mais les niveaux de ROE2005 (14%) et de ROA2005 (2%), parfaitement alignés aux standards internationaux de rentabilité, empêchent de telles critiques », souligne Tunisie-valeurs. Au cours du 1er semestre 2006, le PNB enregistre une augmentation de 33% (+30% pour les 3 premiers trimestres de l'exercice 2006) grâce, principalement, à l'augmentation de sa marge d'intermédiation et de l'augmentation sensible des revenus de son portefeuille d'investissement. Le résultat net progresse ainsi de 18%, par rapport au 1er semestre 2006, à 20,173 MDT. En dépit d'un PER de 19,7 contre une moyenne de 15 pour l'ensemble du secteur bancaire, Tunisie-valeurs estime que « Comparée aux autres banques, cette valorisation ne reflète pas la valeur intrinsèque de la BT et la qualité de ses actifs, qui devraient au contraire lui valoir une surcote de valorisation encore plus importante par rapport au secteur ». H.H.
