Notation - Long terme : B+(tun) - Court terme : B(tun) - Perspective note à long terme : stable Ficth ratings vient d'abaisser la note nationale à long terme de la SOTUVER, de BB-(tun) à B+(tun), une modification justifiée, notamment, par la faiblesse de la performance opérationnelle au cours des deux dernières années. Fitch estime qu'en dépit des efforts déployés pour la réduction des dépenses d'exploitation, il est peu probable que les ratios d'endettement de la SOTUVER puissent s'améliorer à court terme. La position de quasi-monopole de la SOTUVER sur le marché tunisien de l'emballage en verre ne l'a mise pas à l'abri de la concurrence des emballages de substitution (PET, Aluminium, ). Fitch relève, également, dans son avis de notation que les récentes spéculations sur des possibles changements dans la structure du capital, après le décès du principal actionnaire, pourraient, si elles se confirmaient, modifier le profil de risque de la société. La Sotuver Est l'unique producteur tunisien d'emballage en verre pour l'industrie des boissons et alimentaire. La société produit des bouteilles pour les boissons gazeuses et non gazeuses, le vin, la bière et l'eau minérale. Les autres lignes de produits concernent les bouteilles de parfum, les pots pour aliments et les verres de table. La capacité de production de la Sotuver a doublé en 2004 pour atteindre 45 000 tonnes de produits finis par an. La production est destinée essentiellement au marché local toutefois la société est en train d'augmenter ses exportations vers les pays voisins. Sotuver appartient au Groupe Chahed dont les activités incluent l'industrie et la distribution, la promotion immobilière, le tourisme et l'agriculture. Echelle de notation nationale Tunisienne (Fitch Ratings) Long terme : BB+(tun), BB(tun), BB-(tun) Créances pour lesquelles il existe une incertitude quant à l'aptitude au paiement en temps et en heure du principal et des intérêts, comparativement aux autres entités émettrices de dettes dans le pays. L'aptitude au paiement en temps et en heure du principal et des intérêts reste sensible à l'évolution défavorable des facteurs d'exploitation ou des conditions économiques et financières. Les signes "+" et "-" peuvent être utilisés pour marquer des nuances de qualité. Long terme : B+(tun), B(tun), B-(tun) Créances pour lesquelles il existe une forte incertitude quant à l'aptitude au paiement en temps et en heure du principal et des intérêts, comparativement aux autres entités émettrices de dettes dans le pays. Le principal et les intérêts sont pour le moment payé en temps et en heure, mais la marge de sécurité est faible et dépend d'une persistance de conditions économiques et financières favorables. Les signes "+" et "-" marquent des nuances de qualité. Court terme : B(tun) Créances pour lesquelles il existe une incertitude quant à l'aptitude au paiement en temps et en heure du principal et des intérêts par rapport aux autres entités émettrices dans le pays. Cette aptitude au paiement en temps et en heure est très sensible aux évolutions défavorables des conditions économiques et financières. H.H.
