Les marchés des changes ont été caractérisés par une forte instabilité des rapports monétaires, sous l'effet de l'affaiblissement du dollar vis-à-vis des autres devises. L'euro, la livre sterling et le yen ont enregistrés, en novembre 2004, des appréciations par rapport au dollar de 4,3%, 4,2% et 3,4% respectivement. Dans ce contexte, le dinar s'est déprécié, au cours du mois de novembre, de 2,1% vis-à-vis de l'euro et s'est apprécié de 1,6% contre le dollar américain. La BCT décide ainsi de maintenir inchangé le taux directeur.