L'indice phare de la bourse de Tunis a réalisé une plus-value de 1,28% au terme de cette semaine pour frôler le seuil des 2990 points. Après un début de semaine difficile dégageant une perte de -0,26%, la tendance s'est inversée et l'indice a retrouvé des couleurs pendant les deux dernières séances, la plus forte hausse a été signée le jeudi avec +1,2% permettant ainsi de contenir la mauvaise performance de la semaine dernière (-1,07%). Depuis le début de l'année, le gain cumulé par le Tunindex s'élève à +3,3%. A l'opposé, les volumes de la semaine enregistrent un recul (-6%) avec une moyenne quotidienne de 3,3MDT/jour compte non tenu de la transaction de bloc réalisée le 26 janvier et portant sur le titre Magasin Général pour un total de 503KDT. PGH s'empare de la première place des titres les plus échangés sur la semaine drainant 4,75MDT sur le marché soit 28% du volume global à la faveur notamment de nouvelles sorties d'investisseurs étrangers. Ces derniers ont été actifs à hauteur de 16% du volume hebdomadaire. Les flux vendeurs ont été nettement supérieurs à ceux acheteurs soit 5,4MDT de ventes contre 0,2MDT d'achats. La sortie la plus importante de ces investisseurs s'est donc manifestée au niveau du titre PGH avec plus de 4MDT de volume à la vente. Comportement des valeurs TUNISAIR a enregistré une performance remarquable avec un gain de +5,8% clôturant à 2,54DT après avoir enregistré la plus lourde perte une semaine auparavant (-6,6%). Cette belle performance a été soutenue par l'annonce de la nouvelle mesure par le conseil ministériel du 28-01 relative à l'exonération de la compagnie aérienne de l'impôt sur les bénéfices pendant 5 ans. Toutefois, le transporteur national affiche toujours une performance YTD 2009 dans le rouge avec -3,8%. Un bon parcours également pour les sociétés de leasing. L'ATL a signé la meilleure performance dans son secteur : +3,4% dans un volume de 653KDT. La CIL et TUNISIE LEASING ont progressé respectivement de +2,8% et +2,7%. ARTES parvient à son tour à décrocher un gain de 3,1% dans un volume conséquent de 1,3MDT, ce titre a été mal orienté pendant ces derniers mois en raison de la déception suscitée par le chiffre daffaires réalisé en 2008 qui est nettement inférieur aux prévisions de son Business Plan puisqu'en léger recul par rapport aux réalisations 2007. Le titre a perdu -11% sur les trois derniers mois dans un contexte difficile pour l'industrie automobile à l'échelle mondiale. Dans le bancaire, la BH s'est offert une avancée de 3,1% terminant à 24,9DT. La STB a également récolté +2,8%, notons que Fitch Ratings a confirmé le 30 janvier la note de soutien extérieur attribuée à la banque. Au chapitre des baisses, la SOTETEL a creusé son déficit au terme de cette semaine en enregistrant une perte de 9,2% clôturant au dessous de la barre des 9DT à 8,44DT. Pour sa part ASSAD recule de 3,4% dans un volume de 221KDT. Il semble que le marché n'a retenu des chiffres publiés par la société que la régression des ventes à l'export au 4ème trimestre (-5% à 7MDT), alors que le management de la société a confirmé au cours de la dernière réunion d'information que le Groupe ne devrait pas être touché par d'éventuelles retombées de la crise économique du fait qu'il n'est pas présent sur la « première monte ». Quant à la plus grosse capitalisation du marché, PGH continue à perdre du terrain dévissant de 2,1% dans le volume le plus important de la semaine soit 4,7MDT. Cette valeur reste sanctionée par le marché en raison du décalage enregistré au niveau des réalisations au 31-12-2008 par rapport aux prévisions annoncées lors de son introduction (-15% au niveau du résultat d'exploitation). Analyse d'Axis Bourse Capital
