Après un décollage réussi en début d'année 2008, la Bourse de Tunis a ressent les turbulences de la conjoncture. L'indice boursier Tunindex a dissipé au cours du quatrième trimestre 2008 les gains enregistrés durant les huit premiers mois de la même année. Dans son rapport 2008, l'intermédiaire en Bourse Tunisie Valeurs a passé en revue les performances boursières enregistrées en 2008, les faits marquant de l'année mais également les perspectives 2009. Le bilan 2008 est globalement positif, pourquoi pas, surtout que la Bourse de Tunis a été considérée selon les observateurs parmi les rares places financières à pouvoir sortir indemne de la crise. Qu'ils soient en raison de sa petite taille, de sa faible intégration à l'internationale, de son immaturité ou de l'émergence du ton de « big cap » avec l'introduction d'ARTES, de Poulina et de TPR, le marché boursier tunisien a terminé l'année avec des clignotants verts.
Le rapport de Tunisie Valeurs fait apparaître une évolution annuelle 2008 de 10.6% de Tunindex, soit une baisse de près de 2 points de pourcentage par rapport à l'année 2007. Toutefois, et malgré sa petite taille et sa fragilité, la Bourse de Tunis a étonnamment enregistré des performances dépassant celles enregistrées dans les places financières des pays du Golfe et des pays voisins. Parallèlement à la hausse de 10.6% de Tunindex, les bourses de Dubaï, d'Arabie Saoudite, d'Abou Dhabï et du Maroc ont respectivement enregistré des baisses respectives de leurs indices boursiers de 72.4%, de 57.2%, de 47.5% et de 13.5%. La faible ouverture de la Bourse de Tunis aux fonds étrangers a sauvé la mise. Du fait, la Bourse de Tunis en a été légèrement touchée. L'effet de contagion a été observé à partir de la deuxième quinzaine du mois de septembre 2008. Des spéculateurs et des intrus ont semé l'inquiétude auprès des détenteurs de titres après des opérations de levée de fonds réalisés par les détenteurs étrangers de capitaux. L'indice Tunindex est passé de 3362 au mois de septembre 2008 à 2892 points au mois de décembre de la même année. A noter que les meilleures performances boursières de l'année reviennent à : ASTREE (+176%), STAR (+166%), ASSAD (+126%) et Magasin Général (+115%). Quant aux mauvaises performances, elles reviennent à SOTRAPIL (-58%), SOTETEL (-57%), SOPAT (38%) et SPDIT (-35%). En se référant toujours au rapport de Tunisie Valeurs et malgré la dynamique enregistrée par le marché après l'introduction de TPR, d'ARTES et de Poulina, la contribution du marché boursier au financement de l'investissement reste infime ne dépassant pas les 8.6%. « L'objectif de faire porter cette contribution à 20% d'ici 2009 semble désormais hors d'atteinte », note le rapport. Vers l'introduction en Bourse de Nouvelair Ainsi, le renflouement de la Bourse de Tunis à travers l'introduction de groupes de renommée à fortes capitalisations tels que ARTES et Groupe Poulina Holding est palapable. Le rapport de Tunisie Valeurs parle ainsi du ton des « big cap », le ton des géants. L'introduction attendue de Nouvelair et la privatisation des Cimenteries de Bizerte contribueront selon le rapport à l'essor du marché financier et à l'attraction des investisseurs étrangers. Pour l'année 2009, Tunisie Valeurs prévoit une hausse du marché boursier mais à un rythme moins soutenu que les années précédentes. « Il faudrait attendre le retour des institutionnels étrangers et locaux pour qu'un réajustement des prix soit amorcé », souligne le rapport. L'intermédiaire en Bourse table sur une croissance de 15% des bénéfices en 2009 et conseille de privilégier les secteurs défensifs et de miser sur les valeurs sûres de manière à faire front à l'incertitude du marché national et international.