Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.
Endettement extérieur et politique de change dans le contexte de transition: Contraintes de résilience macroéconomique et pistes de réformes pour la Tunisie (7)
La dépréciation compétitive du dinar tunisien: solution pour la compétitivité-prix des exportations ou cause du déficit commercial chronique ? Alors même que la viabilité de la dette extérieure est principalement contrainte par la dépréciation du change qui renchérit forcément le service de la dette, les autorités monétaires semblent poursuivre, depuis le début de l'année 2000, une politique volontariste et délibérée de sur-dépréciation compétitive du dinar afin de soutenir les exportations. En effet, et dans le cadre de la stratégie d'intégration régionale et globale renforcée, le régime de parité fixe du dinar a été graduellement remplacé par un flottement dirigé sans trajectoire prédéterminée, ni bande de fluctuation officielle. Un mouvement de dépréciation continue du taux de change effectif nominal et réel du dinar s'en est suivi. En particulier, et comme souligné auparavant, la forte dépréciation bilatérale nominale vis à vis de l'euro a induit une forte dépréciation cumulée du dinar en terme effectif aussi bien nominal que réel (1). D'ailleurs, la lecture de la décomposition des dépréciations cumulées du dinar en termes effectifs, nominal et réel, dénotent essentiellement les fortes dépréciations bilatérales nominales et réelles enregistrées vis à vis de l'euro: Dépréciation nominale bilatérale L'indice du taux de change effectif nominal (resp. réel) du dinar est calculé à l'incertain selon une moyenne géométrique des indices de taux de change nominaux (resp. réels) bilatéraux, exprimés pour la même année de base, et pondérés selon les proportions relatives des pays partenaires dans les flux d'échanges extérieurs de biens. Dépréciation réelle bilatérale --------------- (1) Tous les détails techniques et méthodes de calcul relatives aux dynamiques de change, nominal et réel, bilatéral et effectif, en séries mensuelles sont disponibles auprès de l'auteur. Les interprétations s'entendent à l'incertain. Une hausse (respectivement baisse) correspond donc à une dépréciation (respectivement appréciation). Le taux de change nominal bilatéral dinar euro est déduit du cours moyen mensuel en dinar coté sur le marché de changes interbancaire (opérations en compte et au comptant). L'indice du taux de change nominal dinar - euro est exprimé pour l'année de base 100 : 2005. L'indice du taux de change effectif nominal (resp. réel) du dinar est calculé à l'incertain selon une moyenne géométrique des indices de taux de change nominaux (resp. réels) bilatéraux, exprimés pour la même année de base, et pondérés selon les proportions relatives des pays partenaires dans les flux d'échanges extérieurs de biens. (Source: Statistiques financières, Banque Centrale de Tunisie).
