Marché Volume de la semaine (MDt) 20.18 Capitalisation (MDt) 6 548 P/E 2007e (x) 13.1
* Après une semaine boursière mitigée, l'indice a clôturé la séance de vendredi quasiment en statu quo à 2 613 points (+0.03%).
* Les volumes d'échanges ont par contre connu une très forte hausse : 20MDT, gonflés par 3 transactions de bloc d'un total de 7.6DT (voir ci contre). Retraitée de ces transactions, la moyenne quotidienne échangée est de 2.5MDT/jour.
Performance Annuelle Depuis le 1er janvier 2007 Une année glissante Tunindex (Tunisie) +12.11% +11.71% MASI (Maroc) +31.28% +22.81% CASE 30 (Egypte) +41.03% +49.46%
Analyse des valeurs
indice Variation hebdomadaire 3 mois depuis le 1er janvier Une année glissante Tunindex 2 613.19 +0.03% +3.83% +12.10% +11.71% TuVal 174.75 +0.02% +6.24% +1.16% +11.95%
* Général Leasing enregistre une deuxième semaine consécutive de forte hausse, dopée sans doute par l'annonce du projet de recapitalisation (voir ci contre). Le titre enregistre une hausse hebdomadaire de 12.3%. Sa performance annuelle reste tout de même dans le rouge à -24.6%.
* Le titre Magasin Général enregistre la deuxième performance sur le marché (+11.9% à 28.090 Dt). La performance annuelle revire enfin dans le vert (à +0.7%).
* AMEN BANK enregistre une hausse hebdomadaire de 3%. L'opération d'augmentation de capital semble avoir un effet positif sur le titre dont le performance annuelle est actuellement de 6.8%.
* Du côté des baisses, c'est la STAR qui enregistre le plus fort repli de la semaine (-4.5%). Malgré cette correction, le titre conserve le leadership de la cote en terme de performance annuelle (+236.4%).
* L'UIB continue son déclin en cédant 4.3% cette semaine. La banque, qui n'a ni publié ses comptes semestriels ni éclairé la place sur son programme de restructuration annoncé enregistre une performance annuelle de -16.2%.
* La SOTUVER clôture la semaine sur une baisse de -3.8%. Rappelons qu'il n'y a pas eu de suite sur le projet de cession de la société.
Tx Change 1 USD / TND 1.2210 1 EURO / TND 1.7887
Info sociétés :
* UBCI : Transactions de bloc Une transaction de bloc sur 3 247 actions au prix unitaire de 37.5 Dt a eu lieu le lundi 10 décembre 2007.
* SOMOCER : Transaction de bloc Une transaction de bloc sur 1 095 000 actions au prix unitaire de 3.5 Dt a eu lieu le mardi 11 décembre.
* BT : Transaction de bloc Une transaction de bloc sur 40 000 actions au prix unitaire de 3.5 Dt a eu lieu le vendredi 14 décembre.
* Général Leasing : projet de recapitalisation La société procèdera à une réduction de 30% de son capital social pour le ramener de 12.5 MDt à 8.750 MDt, puis, par la suite, à une augmentation du capital de 12.5 MDt pour le ramener de 8.750 MDt à 21.250 MDt. Une AGE sera convoquée au mois de janvier prochain pour fixer les modalités de ces opérations.
* CIL : Franchissement de seuil : La société INOPLAST a déclaré avoir franchi à la baisse le seuil de 5% du capital de la CIL, et ce, le 04 décembre 2007.
* Amen Bank : Augmentation de capital par voie de souscription publique : L'augmentation de capital par voie de souscription publique (OPS) a été ouverte au public le mardi 11 décembre et s'étalera jusqu'au mardi 25 décembre prochain.
Fortes Hausses
Titre Var. Hebdo Volume (kDt) Clôture (Dt) P/E 2007e GL +12.33% 1.38 6.56 5.2 Magasin Général +11.96% 164.94 28.09 n.s CIL +3.82% 339.61 14.95 10.5 AMEN BANK +3.04% 170.44 26.20 8.2 ALKIMIA +2.99% 1.29 32.38 n.s
Titre Volume (kDt) % du volume du marche Var. Hebdo BT 5 499 27.25% +1.02% SOMOCER 3 836 19.01% -0.29% UBCI 1 354 6.71% -0.79% BTE 1 184 5.87% +0.06% TUNISAIR 906 4.49% -2.97%
Evolution Sectorielle Secteurs Indice Var. Hebdo Bancaire 135.63 +0.1% Assurance 351.70 -1.5% Leasing 194.16 +0.4% Agroalimentaire 606.79 +0.6% Production de Base 363.23 +0.5% Investissement 267.58 -0.0% Immobilier 102.29 -0.3% Distribution 182.37 +1.6% Aérien 208.43 -2.3% Pharmaceutique 111.27 -0.7% Composants Auto 90.39 -0.4%
Agenda boursier : STAR : Assemblée Générale Extraordinaire : La société tiendra une AGE le samedi 05 janvier 2008, à partir de 10h, à l'hôtel AFRICA.
SOMOCER : Réunion d'analystes du mardi 11 décembre 2007
Réalisation au 30 novembre 2007 :
SOMOCER a bouclé les onze premiers mois de 2007 avec un chiffre d'affaires de 45MDT, équivalent aux ventes de l'année pleine 2006 et prévoit de terminer l'année avec un chiffre d'affaires de 48 MDt (+6.7%). Jusqu'à fin novembre, l'excédent brut d'exploitation (EBTIDA) a enregistré une nette progression de 29% à 10.7 MDt contre 8.3 MDt et 7.2 MDt respectivement pour les années pleines 2006 et 2005. Le bénéfice net avant impôt a, à son tour, réalisé une nette progression s'élevant à 3.9 MDt au 30 novembre 2007 contre 1 MDt sur l'année pleine 2006. L'amélioration des chiffres de la SOMOCER est la résultante :
- Du changement de la politique commerciale (concentration sur le marché local au détriment de l'export) permettant de récupérer des parts de marché. Cette politique commerciale agressive sur le marché local a été matérialisée par une révision à la baisse des prix de vente. Les ventes locales représentent désormais 73% du chiffre d'affaires contre 58% en 2006.
- De la baisse des charges d'exploitation par une maîtrise des coûts (principalement le coût de l'énergie).
- De la nette amélioration de la capacité d'autofinancement qui a par conséquent renforcé le pouvoir de négociation avec les fournisseurs.
Prévision et Perspectives d'avenir : La forte croissance du secteur du bâtiment en Tunisie ainsi que le grand projet de SAMA DUBAI ont incité la société à investir davantage afin de maintenir sa position sur le marché local et profiter des opportunités offertes par ces projets à venir. Ainsi, la société prévoit un investissement de 7 MDt en 2008 et un investissement global de 40 MDt pour les six prochaines années. Ces investissements concernaient principalement la nouvelle société SOTEMAIL spécialisée dans le grès porcelaine et qui couvrirait essentiellement les besoins éventuels spécifiques du projet SAMA DUBAI.
Le management a aussi annoncé des résultats prévisionnels et affirmé la publication d'un business plan en début 2008. Le résultat net estimé en 2010 est de 12 MDt et devrait atteindre les 30 MDt dans les six prochaines années.
Nous restons cependant prudents quant aux prévisions de la société en attendant des signes de concrétisation de la participation de SOMOCER dans le projet SAMA DUBAI.
