Marché Volume de la semaine (MDt) 25.49 Capitalisation (MDt) 7 765 P/E 2007e (x) 13.4
* La tendance a été joliment haussière (+1.17%) avec un Tunindex qui a dépassé les 3000 points et s'y est maintenu les trois dernières séances de la semaine. Un engouement qui coïncide avec l'approche des publications semestrielles (indicateurs d'activité ).
* Ce cru s'est fait dans des échanges soutenus (une moyenne de 5MDt par jour). Il faut dire qu'en 2008, les niveaux de volumes se sont nettement appréciés par rapport à l'année dernière (4.3MDt/jour contre 3MDt en 2007), sous l'effet conjugué de plusieurs arguments : bons résultats, grandes introductions, niveaux de valorisation encore attrayants
Performance Annuelle Depuis le 1er janvier 2008 Une année glissante Tunindex (Tunisie) +16.0% +19.5% MASI (Maroc) +12.6% +23.4% CASE 30 (Egypte) -2.3% +31.1%
Analyse des valeurs
indice Variation hebdomadaire 3 mois depuis le 1er janvier 2008 Une année glissante Tunindex 3 032.71 +1.17% +13.96% +16.01% +19.47% TuVal 210.22 +1.93% +16.22% +18.01 +22.20%
* Depuis le début du mois de juin, Adwya est particulièrement sollicitée par le marché. L'action a gagné 31% sur les 4 dernières semaines pour ramener sa performance annuelle à 73%. Rappelons que la société a publié des résultats 2007 en ligne avec le business plan et que ce dernier prévoit un bénéfice de 4.2MDt pour 2008 ( en progression de 20% par rapport à 2007).
* Astree continue son envolée boursière, le titre ayant cumulé un gain de 289% depuis janvier. A son niveau de cours actuel, les ratios de valorisation de l'action se placent largement au-dessus de sa concurrente STAR (P/E 08 de 29.8x contre 7.9x pour la STAR).
* Une deuxième semaine consécutive de gain pour TPR (+13.4%). Les actionnaires sont sans doute satisfaits des résultats de la société et du début de concrétisation de son expansion maghrébine (Algérie et Libye).
* Après un début d'année tumultueux (-23% jusqu'à mi juin), la SOPAT s'est redressée cette semaine (+6.3% à 9Dt). L'animation de la SOPAT se doit sans doute à la prochaine attribution d'actions gratuites (à partir du 1er juillet, selon la parité 1 pour 20).
Tx Change 1 USD / TND 1.1860 1 EURO / TND 1.8293
Info sociétés :
* Magasin Général : Compte rendu de l'AGO : L'année 2007 a été une année de transition et de nettoyage de bilan' pour l'enseigne puisque le nouveau management a pris la décision de déstocker les rayons à faibles rotations et de provisionner massivement les stocks (6MDt contre 0.2MDt en 2006). Par ailleurs, l'exercice écoulé a connu une baisse de 4.6% des ventes en raison (1) des tensions sociales (8 jours de grève qui ont environ entraîné 4MDt de manque à gagner) et (2) de l'action volontariste du management de se recentrer sur les rayons à plus forte fréquentation. L'augmentation du nombre de clients devient un but stratégique pour les dirigeants et devrait se faire aux dépends des produits à plus fortes marges. La baisse du CA conjuguée à l'augmentation des charges (salaires + provisions) a entraîné une forte détérioration du résultat d'exploitation de la société (résultat d'exploitation de -12MDt contre 1MDt en 2006) et, in fine, de son résultat net (-10MDt).
* BT : Compte rendu de l'AGO : Le cru de la banque en 2007 (Résultat net consolidé de 70.3MDt contre 42.4MDt en 2006) s'attribue à la baisse du niveau de provisionnement et à une reprise sur provision exceptionnelle de 21MDt. Le PNB s'est élevé à la fin de 'année à 137.7MDt, contre 125.2MDt en 2006, soit une hausse de 9.7%. A propos des principaux ratios de la banque, la BT continue d'afficher un excellent taux de couverture des risques évalué à la fin de l'année à 95.7%. Quant aux taux de créances classées de la banque, il a été évalué à la même date à 5.9%. Ces taux sont incontestablement les meilleurs taux du secteur bancaire.
Agenda Boursier : * Attijari Bank : AGO le mardi 24 juin, à 9h30 à l'IACE * STEQ : AGO le vendredi 27 juin, à 16h, au siège de la société
