SOTRAPIL a poursuivi sa tendance haussière amorcée depuis le troisième trimestre de l'année 2009. Sur les trois derniers mois, les quantités transportées ont augmenté de 36,4% à 327.970 m3. Sur l'ensemble de l'année, les quantités transportées ont progressé de 11,2% à 1.382.585 m3, touchant, ainsi, un nouveau record. Les revenus de transport ont augmenté de 10,9% à 7,749 MDT, où la contribution du transport par pipelines, principal business de SOTRAPIL, est restée stable à 93,4%. La croissance soutenue de l'activité a été accompagnée par une meilleure efficience opérationnelle, suite à la réduction des charges opérationnelles. A titre de rappel, l'année 2008 a été marquée par la comptabilisation d'une provision de 0,297 MDT pour dépréciation relative aux études techniques liées au projet de construction du pipeline SKHIRA. A ce titre, les charges d'exploitation ont baissé de 1,0% à 14,078 MDT, et ce malgré l'augmentation des charges du personnel de 6,3% à 2,647 MDT. Le résultat opérationnel devrait enregistrer une hausse de 94,8% à 2,202 MDT. La baisse des charges financières et l'amélioration des indicateurs opérationnels boosteraient le résultat avant impôt de 69,6% à 2,535 MDT. Sur la cote de la BVMT, le titre a retrouvé une tendance haussière en clôturant l'année 2009 avec un bond de 13,40%. Depuis le 1er janvier 2010, SOTRAPIL engrange un gain de 16,82% à 12,500 DT. Dans son analyse, la CGF estime que compte tenu des performances réalisées, le management de la SOTRAPIL peut redresser la barre et améliorer les marges du spécialiste du transport par pipelines. Cependant, ils pensent qu'à l'état actuel, le potentiel à long terme reste limité et l'augmentation de la capacité de transport de SOTRAPIL (l'utilisation d'un nouveau pipeline) est inéluctable pour assurer une croissance soutenue et durable de l'activité. Le titre devrait bénéficier, à court terme, d'un momentum favorable avec la publication d'excellents résultats 2009. Ainsi, CGF passe de «Vente» à «Conserver». Source : CGF, intermédiaire en bourse
