تورس : مقلق على صحة الاقتصاد العالمي: نسبة الذهب إلى النفط تبلغ مستوى قياسيًا

بمناسبة عيد الفطر : مرصد سلامة المرور يدعو مستعملي الطريق إلى التقيّد بجملة من الاجراءات وقواعد السلامة المرورية تعديل البرمجة الشتوية لأوقات قطارات أحواز تونس..وهذه التفاصيل.. صبري اللموشي: قائمة التربص ضمّت أفضل اللاعبين استعدادًا للمونديال البحيرة: 15 سنة سجناً لمنفّذ براكاج مروّع استهدف سائق تاكسي الاتحاد العام التونسي للطلبة يطلب من وزارتي التعليم العالي والعدل مراجعة تاريخ إجراء مناظرة عدول التنفيذ الدورة الرابعة لتظاهرة "تونس مسارح العالم" من 27 مارس إلى 3 أفريل 2026 عاجل: هذه الدولة تعلن ''العيد الصغير'' نهار السبت التونسية الدكتورة داليا العش تحصد جائزة "النجم الصاعد" العالمية مرصد المجمعة السعودي: يتعذر رؤية هلال العيد مساء اليوم Ooredoo تونس تحتفل بعيد الفطر بمبادرة خاصة لفائدة أطفال جمعية كافل اليتيم عاجل/ هجوم على محطة بوشهر النووية الإيرانية وتخوفات من "كارثة".. إعادة إطلاق المجمع الوطني للفلاحة "كونكت اغري" لتعزيز قطاع الفلاحة في تونس وتحقيق التنمية المستدامة الرائي عبدالله الخضيري يحسم الجدل ويحدّد أوّل أيّام عيد الفطر فلكياً عاجل/ هذا ما تقرر في قضية المجمع الكيميائي المرفوعة ضد عدد من النشطاء.. عاجل: ضريبة جديدة على كراء السيارات في تونس...هذه قيمتها الاتحاد السنغالي يطعن في قرار سحب لقب «الكان» ويصفه بالجائر تصعيد ضد الكاف بعد أزمة لقب كأس أمم إفريقيا "كيميائيو الرّاڨوبة" بمناسبة عيد الرعاة: ورشة دولية كبرى للتصميم الإيكولوجي أكاديمية أفريكسيم بنك تفتح باب التسجيل لبرنامج شهادة تمويل التجارة في إفريقيا 2026 حالة الطقس المُتوقعة أيام العيد: تقلبات منتظرة وأمطار متفرقة من 19 إلى 22 مارس 2026 إسرائيل تعلن مقتل وزير الاستخبارات الإيراني إسماعيل خطيب وتحذر من تصعيد وشيك البنك المركزي يدعو إلى ضمان استمرارية خدمات السحب والدفع الإلكتروني خلال عطلة عيد الفطر مدينة العلوم بتونس تنظم الدورة الثانية لفعاليات يوم الفيلم الوثائقي يوم السبت 28 مارس 2026 اتحاد الكتاب التونسيين يدعو منتسبيه إلى المشاركة في الدورة الأربعين لمعرض تونس الدولي للكتاب إنجاز دولي لجامعة صفاقس: الدكتورة داليا العش تتوج بجائزة ''النجم الصاعد'' العالمية من ''المقرونة'' ل ''السورية''.. جودة لخصت معاناة الام اليومية الحرب في الشرق الأوسط: شنوة تأثيرها على جيوب التوانسة؟ استشهاد الإعلامي محمد شري وزوجته في غارة إسرائيلية غوارديولا: السيتي بحاجة إلى الوقت بعد الخروج الأوروبي وأتمنى امتلاك «شهية» ريال مدريد تونس تحتضن فعاليات معرض بترو أفريكا المتخصص في الشأن الطاقي من 16 إلى 19 جوان 2026 طبيب قلب يحذر: عادات مسائية تهدد صحة قلبك الحماية المدنية : 317 تدخلا خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية كمال القلصي: مشروع التكوين في النادي الصفاقسي انطلق لتدارك التأخر وبناء جيل المستقبل النادي الإفريقي: اليوم العودة إلى التحضيرات.. والإعداد لمواجهة الإتحاد المنستيري سبالينكا غير متأكدة من مشاركتها مرة أخرى في بطولة دبي بعد انتقاد انسحابها محادثات طارئة لبحث الشحن في مضيق هرمز..#خبر_عاجل سيف عمران يغني اللي يصير يصير: حتى كان دارك تبقبق أمورك فل مع تأمينات بيات! عاجل/ يهم المواطنين.. الشكندالي يحذر: كلفة النفط المرتفعة تهدد التوازنات المالية وتفرض قرارات صعبة في تونس القيروان: قتيلان و 6 اصابات في حادث مروع بمنطقة عين البيضاء يتزعمه تقني بشركة عمومية: تفاصيل تفكيك وفاق إجرامي لسرقة النحاس.. دعوة إلى المصادقة على اتفاقية الاتحاد الإفريقي للقضاء على العنف ضد النساء والفتيات أيمن بن صالح يثير الجدل: خدمات ATB تحت المجهر وغضب واسع في تونس مواطن تونسي ضمن المصابين.. الإمارات تكشف حصيلة وجنسيات المتضررين من الهجوم الإيراني رابطة أبطال أوروبا (إياب ثمن النهائي) : نتائج المقابلات بعد تهديدات ترامب.. الرئيس الكوبي يتعهد ب"مقاومة منيعة" حوايج العيد و التوانسة : زيادة بين 10 و12 بالمائة على العام اللى فات طبيبة تنصح التوانسة: هاو كيفاش تأكل نهار العيد كأس قبل النوم... مشروب طبيعي يقاوم السهر وما يخليكش تفيق في الليل عراقجي: العالم كله سيشعر بتداعيات الحرب على إيران مقتل إسرائيليين وإصابة العشرات في هجوم صاروخي إيراني واسع حشيشة رمضان .. مبروك المولهي (تاجروين) ...ضرورة ضبط النفس لتجنب المشاحنات وردة الفعل الحادة المهدية ..بالمستشفى الجامعي الطاهر صفر.. حفل ختان بهيج.. والهدايا والكتب في الموعد لا أمانة علمية دون تحرير للبنى الفكرية ولا ملكية فكرية دون استقلالية معرفية ولا مسؤولية علمية دون إضافة فلسفية طقس الليلة.. كثيف السحب مع امطار متفرقة سوسة: الإطاحة بشبكة لترويج مواد مخدرة وحجز 2000قرص مخدر عاجل/ هذا موعد عيد الفطر في تونس.. صفاقس: تحيل بالكارت البنكي يسرق 300 مليون، ردوا بالكم كي تمشوا تصبوا ال essence في الكييوسك

شكرا على الإبلاغ!

سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.

مقلق على صحة الاقتصاد العالمي: نسبة الذهب إلى النفط تبلغ مستوى قياسيًا

صابر بن بوبكر نشر في تونس الرقمية يوم 13 - 10 - 2025

تتابع الأسواق المالية عن كثب مؤشرًا نادرًا ما يكون تحت الأضواء: «نسبة الذهب إلى النفط»، التي تقيس عدد براميل النفط الممكن شراؤها بأونصة واحدة من الذهب. ويُعدّ هذا المؤشر «ميزان حرارة» لثقة الاقتصاد العالمي، وقد بلغ للتو مستوى غير مسبوق منذ جائحة 2020.
مع تداول الذهب عند 4,227 دولارًا للأونصة وخام برنت عند 61.2 دولارًا للبرميل، ترتفع النسبة اليوم إلى 69، وفق بيانات جمعتها «دويتشه بنك». وهو رقم قياسي يعكس تباعدًا تاريخيًا بين السلعتين: قفزة مذهلة في الذهب من جهة، وضعفًا مستمرًا في النفط من جهة أخرى.
مقياس للخوف الاقتصادي
الفكرة بسيطة: يعكس النفط حيوية النشاط الاقتصادي، فيما يعمل الذهب كملاذ آمن في فترات عدم اليقين. وعندما يتباطأ النشاط، تتراجع شهية الطلب على النفط بينما يرتفع الذهب، في إشارة إلى بحث المستثمرين عن التحوّط.
يقول ستيفن إينيس، المحلل لدى «سباي إيه إم»: «النفط، وهو ركيزة الاقتصاد الحقيقي، يتعرض لضغط هبوطي عندما تَخبو وتيرة النمو، فيما يُطلَب الذهب في مثل هذه الحالات».
كانت هذه النسبة قد تجاوزت مؤقتًا 88 برميلًا في أفريل 2020، في ذروة الانهيار الاقتصادي المرتبط بكوفيد-19، قبل أن تعود دون 50. واليوم، تعود لتتجاوز بوضوح مستوى 60، وهو عتبة لم تشهدها الأسواق منذ ذلك الحين. ووفق «دويتشه بنك»، قد تبلغ 72 إلى 73 في 2026، مع تقدير خام برنت عند 55 دولارًا للبرميل وأونصة الذهب حول 4,450 دولارًا.
الذهب يشتعل، والنفط يتعثّر
منذ 1 جانفي 2025، قفز سعر الذهب بنسبة 60% بدفع من مجموعة عوامل، أبرزها:
* تراجع الدولار الأمريكي،
* خفض معدلات الفائدة من جانب «الاحتياطي الفيدرالي» الأمريكي،
* عودة المستثمرين المؤسساتيين والصناديق المتداولة في البورصة (ETF) بقوة إلى المعدن النفيس،
* وقبل كل شيء، مشتريات قياسية من البنوك المركزية في الدول الناشئة (الصين، تركيا، بولندا).
بالنسبة لهذه البنوك، يمثّل ذلك بقدرٍ متساوٍ خطوة تنويع استراتيجية واستجابة جيوسياسية للعقوبات الغربية، ولا سيما تجميد الأصول الروسية.
في المقابل، يعاني النفط من واقع معاكس: زيادة في الإنتاج العالمي من الخام، خصوصًا بفضل «أوبك+» والنفط الصخري الأمريكي، فيما يظل الطلب مكبوحًا بتباطؤ النمو العالمي. وقد فقد خام برنت 15% من قيمته في 2025.
وتشير «غولدمان ساكس» أيضًا إلى عناصر جيوسياسية مهدِّئة: خفض التصعيد بين إسرائيل وحركة حماس، فضلًا عن استمرار المفاوضات بين روسيا وأوكرانيا، وهي عوامل تضغط على أسعار النفط.
إشارة تستوجب الحذر في قراءتها
يرى بعض الخبراء أن الارتفاع الحاد في «نسبة الذهب إلى النفط» يُعد علامة على توتر عميق في الأسواق. وتعتبر «دي دبليو إس» أنها «انعكاس لتزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي». لكن آخرين يبدون قدْرًا من التحفّظ: فرغم هذه الإشارات، تبقى «وول ستريت» مستقرة، بل إن مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» سجّل في سبتمبر أفضل أداء شهري له منذ 15 عامًا (+3.5%).
وتُذكّر شركة التداول «بيبرستون» بأن «النسبة تظل مؤشرًا رياضيًا، ولا تعكس دائمًا واقع الأسواق بدقة». وبعبارة أخرى، قد يكون اتساع الفجوة بين الذهب والنفط أقلّ تعبيرًا عن حالة ذعر، وأكثر ارتباطًا بالديناميات الهيكلية الراهنة: فائض عرض نفطي، سياسة نقدية تيسيرية، وإعادة تشكيل جيوسياسي حول احتياطات الذهب.
نحو قمم جديدة؟
بالنسبة إلى «دويتشه بنك»، فإن النزعة الصعودية للنسبة ما زالت بعيدة عن نهايتها. وطالما استمر المستثمرون في تفضيل الذهب كملاذ آمن وظلت أسعار النفط متدنية، فمن المرجح أن يتسع الفارق أكثر.
في الخلفية، تعمل هذه النسبة كمرآة للاقتصاد العالمي: فهي تعكس تراجع ثقة الأسواق بالنمو الحقيقي لصالح الأمان المالي. إشارة تُراقبها عن كثب المؤسسات الكبرى، في وقت تتزايد فيه تقلبات الجغرافيا السياسية وتتعمّق التوترات التجارية.
تعليقات

انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.