تورس : مقلق على صحة الاقتصاد العالمي: نسبة الذهب إلى النفط تبلغ مستوى قياسيًا

عاجل: هذا توقيت وذروة تقلّبات اليوم تقلّبات جوّية: والي أريانة يتّخذ إجراءات استعجالية صادم في تونس العاصمة: القبض على سارق هاجم سائق تاكسي ! عاجل: موعد ليلة النصف من شهر شعبان بطولة دبي الدولية لكرة السلة: النادي الإفريقي أمام النصر الإماراتي في ربع النهائي تبرسق: سقوط جدار تابع لإحدى المؤسسات العمومية يتسبّب في وفاة طفل مهرجانات التراث الغذائي في تونس وسائل اعلام سورية: مقتل الفنانة هدى شعراوي المعروفة ب "أم زكي"على يد خادمتها تونس تحتضن دورتين دوليتين للشبان والنجوم الشبان في كرة الطاولة من 2 إلى 8 فيفري الألم المزمن: دراسة علمية تكشف السبب جندوبة: الامطار تتسبب في انزلاقات أرضية بعدد من الطرقات الهريسة التونسية ضمن مشروع أطلس للتراث اللامادي : كيفاش؟ انطلاق عمليات المسح والتوثيق الأثري بمحيط المتحف الأثري بسلقطة تمهيدًا لحفرية إنقاذ عاجل: وفاة ممثلة ''باب الحارة'' قتلاً على يد خادمتها⁩ الإقامة الفنّية في أيام قرطاج لفنون العرائس: هذه الظّلال من واقع معقّد إلى خيال مكتظّ بالأحلام منوبة: تجاوز اشغال بناء جسر مضاعف بين منوبة والطريق الشعاعية "اكس 20" نسبة 87 بالمائة وتوقع انطلاق استغلاله في مارس القادم عاجل: وفاة معتمرة في حادث مأساوي عاجل/ الجيش الإيراني يتسلم دفعة من ألف مسيرة.. ويهدد ب"رد ساحق".. دعا إلى شطب ديون صغار ومتوسطي الفلاحين: التيار الشعبي يطرح رؤيا إستراتيجية للسيادة الغذائية وزارة الصحّة وجمعية طبّ الأورام تتفقان على إحداث أقطاب للامراض السرطانية تطورات جديدة في القضية المرفوعة ضد هذا القيادي النهضاوي.. #خبر_عاجل الرصد الجوي يحذّر: أمطار رعدية ورياح قوية جدا نهاية الأسبوع عاجل في فرنسا: طعن تونسي حتى الموت أمام مركز لإيواء اللاجئين! عاجل: أكثر ولاية تضرّرت من الفيضانات الأخيرة قرصنة غامضة تطال حساب بنكي لفنانة معروفة..وسحب مبالغ ضخمة..ما القصة..؟! تسجيل كميات هامة من الأمطار خلال ال24 ساعة الماضية اليوم-نصف نهائي كان رواندا لكرة اليد: تونس -الجزائر...التوقيت ووين تتفرّج إعادة افتتاح محطة الوقود قصر سعيد بحلّة جديدة وخدمات عصرية في خدمة مستعملي الطريق اجتماع افتراضي بين عدد من المؤسسات التونسية المصدرة للمنتجات الغذائية ومجموعة من الجالية التونسية بألمانيا عاجل/ هذا ما اقترحه أردوغان بشأن "أزمة إيران".. وترامب يرحب.. زلزال بقوة 6.3 درجات يضرب هذه المنطقة..#خبر_عاجل وزارة التجارة: كل شي متوفّر في رمضان وهذه تدخّلاتنا عاجل/ أحكام قضائية تصل الى 55 سنة سجنا في حق هؤلاء.. عاجل : إزالة الثلوج الكثيفة تشكل خطرا على القلب...تفاصيل يكشفها الخبراء شنية علاقة ''حذائك الرياضي '' بعقلك ؟ صفاقس تحتضن المؤتمر الوطني الثالث لطب الاسنان يومي 13 14 فيفري 2026 عاجل: وزارة التجارة تحدّد هوامش ربح تجّار الخضر والدجاج والحوت في حادثة مروعة: "براكاج" مسلح لسائق "تاكسي".. والاعتداء يطال "دواء" طفلته المريضة..تفاصيل صادمة.. عاجل: عقوبات كبيرة وقاسية على السنغال والمغرب من قبل الكاف علاش عفوان الغربي ينسحب من تدريب النجم الساحلي بعد مباراة واحدة فقط؟ جندوبة: عطب فني يعطّل عملية الاتصال بالحماية المدنية اليوم يبدى ''الصولد''...هاو وقتاش يوفى؟ دعاء الريح ...شوف شنوا تقول صعود أسعار النفط وسط مخاوف من قصف إيران رئيس الجمهورية يؤكّد على معالجة الأسباب الجذرية لتفادي تكرار ما حصل اثر الفيضانات القيروان: العثور على شاب مشنوقًا في حديقة عمومية عاجل/ رئيس الجمهورية يسدي هذه التعليمات.. قيس سعيد يوصي بحماية مدينة سيدي بوسعيد وإيجاد حلول للمتضرّرين من الانجرافات القصرين: مندوبية الفلاحة تحذّر من داء الكلب... التفاصيل ترامب يحسم الجدل بشأن إمكانية عزله في نوفمبر 2026 مفاجآت كبيرة في دوري أبطال أوروبا: 8 فرق تتأهّل مباشرة إلى دور ال16 قفزة تاريخية: الذهب يتجاوز 5500 دولار للأونصة الحرس الثوري الإيراني.. "لدينا خطط لكل السيناريوهات" النجم الساحلي.. إنسحاب رئيس لجنة فض النزاعات عاجل: معهد التراث يدعو المواطنين للإبلاغ عن أي اعتداءات على التراث قصة .. عروس البحر الأزرق قصة «بوتميرة» قداش مزال و يجينا سيدي رمضان 1447 - 2026 ؟

شكرا على الإبلاغ!

سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.

مقلق على صحة الاقتصاد العالمي: نسبة الذهب إلى النفط تبلغ مستوى قياسيًا

صابر بن بوبكر نشر في تونس الرقمية يوم 13 - 10 - 2025

تتابع الأسواق المالية عن كثب مؤشرًا نادرًا ما يكون تحت الأضواء: «نسبة الذهب إلى النفط»، التي تقيس عدد براميل النفط الممكن شراؤها بأونصة واحدة من الذهب. ويُعدّ هذا المؤشر «ميزان حرارة» لثقة الاقتصاد العالمي، وقد بلغ للتو مستوى غير مسبوق منذ جائحة 2020.
مع تداول الذهب عند 4,227 دولارًا للأونصة وخام برنت عند 61.2 دولارًا للبرميل، ترتفع النسبة اليوم إلى 69، وفق بيانات جمعتها «دويتشه بنك». وهو رقم قياسي يعكس تباعدًا تاريخيًا بين السلعتين: قفزة مذهلة في الذهب من جهة، وضعفًا مستمرًا في النفط من جهة أخرى.
مقياس للخوف الاقتصادي
الفكرة بسيطة: يعكس النفط حيوية النشاط الاقتصادي، فيما يعمل الذهب كملاذ آمن في فترات عدم اليقين. وعندما يتباطأ النشاط، تتراجع شهية الطلب على النفط بينما يرتفع الذهب، في إشارة إلى بحث المستثمرين عن التحوّط.
يقول ستيفن إينيس، المحلل لدى «سباي إيه إم»: «النفط، وهو ركيزة الاقتصاد الحقيقي، يتعرض لضغط هبوطي عندما تَخبو وتيرة النمو، فيما يُطلَب الذهب في مثل هذه الحالات».
كانت هذه النسبة قد تجاوزت مؤقتًا 88 برميلًا في أفريل 2020، في ذروة الانهيار الاقتصادي المرتبط بكوفيد-19، قبل أن تعود دون 50. واليوم، تعود لتتجاوز بوضوح مستوى 60، وهو عتبة لم تشهدها الأسواق منذ ذلك الحين. ووفق «دويتشه بنك»، قد تبلغ 72 إلى 73 في 2026، مع تقدير خام برنت عند 55 دولارًا للبرميل وأونصة الذهب حول 4,450 دولارًا.
الذهب يشتعل، والنفط يتعثّر
منذ 1 جانفي 2025، قفز سعر الذهب بنسبة 60% بدفع من مجموعة عوامل، أبرزها:
* تراجع الدولار الأمريكي،
* خفض معدلات الفائدة من جانب «الاحتياطي الفيدرالي» الأمريكي،
* عودة المستثمرين المؤسساتيين والصناديق المتداولة في البورصة (ETF) بقوة إلى المعدن النفيس،
* وقبل كل شيء، مشتريات قياسية من البنوك المركزية في الدول الناشئة (الصين، تركيا، بولندا).
بالنسبة لهذه البنوك، يمثّل ذلك بقدرٍ متساوٍ خطوة تنويع استراتيجية واستجابة جيوسياسية للعقوبات الغربية، ولا سيما تجميد الأصول الروسية.
في المقابل، يعاني النفط من واقع معاكس: زيادة في الإنتاج العالمي من الخام، خصوصًا بفضل «أوبك+» والنفط الصخري الأمريكي، فيما يظل الطلب مكبوحًا بتباطؤ النمو العالمي. وقد فقد خام برنت 15% من قيمته في 2025.
وتشير «غولدمان ساكس» أيضًا إلى عناصر جيوسياسية مهدِّئة: خفض التصعيد بين إسرائيل وحركة حماس، فضلًا عن استمرار المفاوضات بين روسيا وأوكرانيا، وهي عوامل تضغط على أسعار النفط.
إشارة تستوجب الحذر في قراءتها
يرى بعض الخبراء أن الارتفاع الحاد في «نسبة الذهب إلى النفط» يُعد علامة على توتر عميق في الأسواق. وتعتبر «دي دبليو إس» أنها «انعكاس لتزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي». لكن آخرين يبدون قدْرًا من التحفّظ: فرغم هذه الإشارات، تبقى «وول ستريت» مستقرة، بل إن مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» سجّل في سبتمبر أفضل أداء شهري له منذ 15 عامًا (+3.5%).
وتُذكّر شركة التداول «بيبرستون» بأن «النسبة تظل مؤشرًا رياضيًا، ولا تعكس دائمًا واقع الأسواق بدقة». وبعبارة أخرى، قد يكون اتساع الفجوة بين الذهب والنفط أقلّ تعبيرًا عن حالة ذعر، وأكثر ارتباطًا بالديناميات الهيكلية الراهنة: فائض عرض نفطي، سياسة نقدية تيسيرية، وإعادة تشكيل جيوسياسي حول احتياطات الذهب.
نحو قمم جديدة؟
بالنسبة إلى «دويتشه بنك»، فإن النزعة الصعودية للنسبة ما زالت بعيدة عن نهايتها. وطالما استمر المستثمرون في تفضيل الذهب كملاذ آمن وظلت أسعار النفط متدنية، فمن المرجح أن يتسع الفارق أكثر.
في الخلفية، تعمل هذه النسبة كمرآة للاقتصاد العالمي: فهي تعكس تراجع ثقة الأسواق بالنمو الحقيقي لصالح الأمان المالي. إشارة تُراقبها عن كثب المؤسسات الكبرى، في وقت تتزايد فيه تقلبات الجغرافيا السياسية وتتعمّق التوترات التجارية.
تعليقات

انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.