Le département Recherches et Analyses de l'intermédiaire tunisien Maxula Bourse vient de publier une note de recherches de 22 pages sur la Société Tunisienne de Banque. Une note de recherches qu'il conclut par une recommandation d'achat du titre STB. Selon Maxula, la STB est une banque à forte croissance et aux fondamentaux en nette amélioration. C'est la première banque tunisienne en termes de total bilan et de crédits à la clientèle, seconde en termes de PNB et troisième en termes de dépôts de la clientèle, la STB bénéficie d'un très bon positionnement sur le marché local. La STB est dotée d'un large réseau d'agences couvrant tout le territoire tunisien (117 agences) et d'un large réseau international de correspondants, regroupant les plus grandes banques. La STB jouit ainsi des sources de financement les plus solides, selon Maxula. La STB présente cependant une qualité d'actif, certes en amélioration, mais qui demeure plombée par un taux de créances classées toujours important, un taux de provisionnement jusqu'à 2009 en deçà des normes en vigueur, un coefficient d'exploitation assez élevé et qui pèse donc lourd sur les résultats de la banque. Le programme de restructuration entamé par la STB depuis quelques années est sans doute la meilleure preuve de la conscience de la banque de toutes ces insuffisances, estime l'intermédiaire. Une fois le business plan réalisé, la STB devrait voir ses résultats prendre de plus en plus de l'ampleur de même que sa position se confirmer d'avantage sur le marché tunisien, pronostique-t-il soulignant que la rentabilité des fonds propres de la STB est en amélioration, mais en deçà de la moyenne sectorielle. Cliquer ici pour télécharger la note de recherche de Maxula
