Dans le cadre de l'augmentation du capital et de l'introduction en bourse depuis le 14 janvier 2011 de Telnet Holding, Mohamed Frikha son directeur général, a organisé, lundi 18 avril 2011, dans les locaux du Technocentre aux Berges du Lac, un briefing de presse, sous l'égide de l'Association des intermédiaires en bourse. Au début de ce point de presse, M. Frikha a expliqué les raisons de cette introduction en Bourse. En effet, la société a plusieurs ambitions et elle possède des capacités pour se développer. D'ailleurs, elle réalise une croissance moyenne de 30% annuellement. Donc, pour réaliser ses objectifs, elle a besoin de capitaux et de renforcement de sa notoriété. Ainsi et depuis juillet 2010, le groupe a travaillé sur l'organisation de ses structures, sur l'élaboration de ses états financiers et sur la mise en place d'un business plan. Concernant ce timing, M. Frikha a indiqué que ce qui se passe actuellement dans le pays est conjoncturel. «Nous avons confiance», a-t-il déclaré. L'introduction en bourse s'est concrétisée par la diffusion dans le public de 2.070.000 actions de nominal 1DT réparties en deux parties. 828.000 actions nouvelles provenant de l'augmentation de capital représentant 40% du total des actions offertes et 7,5% du capital de la société, et ce par le biais d'une offre à prix ferme. 1.242.000 actions anciennes provenant de la cession par les actionnaires vendeurs d'actions existantes, représentant 60% du total des actions offertes et 11,25% du capital de la société, et ce au moyen d'une offre à prix ferme. Pour faire une estimation de la valeur de Telnet, quatre méthodes d'évaluation ont été utilisées : la méthode de l'Economic Value Added (EVA), la méthode patrimoniale, la méthode des comparables et la méthode des Discounted Cash Flow (DCF). La moyenne pondérée des quatre méthodes retenues aboutit à une valeur par action de 6,7 dinars. Le prix proposé pour l'opération Telnet a été fixé à 5,8 dinars, soit une décote de 13,4% par rapport à cette moyenne pondérée. La période de validité de l'offre a été fixée du 19 avril 2011 au 10 mai 2011. Les ventes se font par lot de quotités, selon la catégorie de transaction. Chaque quotité est composée de deux actions nouvelles à souscrire en numéraire et de trois actions anciennes à acheter. 10% des actions émises ont été réservées au personnel qui bénéficiera gratuitement des trois actions anciennes mais devront payer les deux nouvelles actions pour chaque quotité achetée. Concernant le business plan, le chiffre d'affaire (CA) de Telnet devrait augmenter en moyenne de 18,1% sur la période 2010-2014, par rapport à une évolution historique de 32,3% sur les 3 dernières années. Le pôle des R&D en IP devrait renforcer sa position prépondérante dans le chiffre d'affaires prévisionnel consolidé, passant de 75% en 2009 à 81% en 2014. Le résultat net évoluera pendant cette même période de 31,71%. Il serait réalisé à hauteur de 65% par le pôle R&D IP, suivi par le pôle Télécoms avec une contribution moyenne de 19,5%, puis par le pôle PLM qui, malgré sa faible contribution en termes de CA (7% en 2014), génèrerait en moyenne 15,5% du résultat net du groupe. Les free cash flow (FCF) reviendront à des niveaux excédentaires à partir de 2011 suite à l'allègement de l'investissement qui devrait revenir à des niveaux normaux. Ce qui se traduirait par une trésorerie excédentaire sur toute la période de prévisions et un niveau d'endettement particulièrement faible. La stratégie et les perspectives de développement du groupe s'articulent autour de deux axes. En premier lieu, il s'agit de renforcer et développer les métiers existants (développement de l'ingénierie produit, diversification de la clientèle et des partenaires, diversification géographique avec deux nouvelles filiales en Allemagne et aux Etats-Unis (lire notre article à ce sujet). En second lieu, il s'agit de développer un nouveau métier : concevoir le produit Telnet pour le marché local et pour l'export. Rappelons que Telnet opère dans trois domaines clefs, à savoir, la recherche & développement en ingénierie produit des solutions logicielles, utilisables sur différents types de support : puces électroniques, calculateurs automobiles et avionique ou les téléphones portables, les télécoms et l'intégration réseaux et le service PLM (gestion du cycle de vie du produit). Elle est le leader en matière de développement de solutions informatiques embarquées. Elle possède cinq sites dont un en France et 8 filiales (6 en Tunisie et 2 en France). I.N.
