• Maintien du taux d'intérêt directeur et suivi rigoureux de la conjoncture internationale Le conseil d'administration de la Banque centrale de Tunisie s'est réuni le 30 août 2010, pour examiner la conjoncture aux plans national et international. Il en ressort que l'environnement international a été marqué, au cours du mois d'août 2010, par la montée de nouveau, des incertitudes sur les perspectives de la croissance mondiale et par l'apparition d'indicateurs reflétant un ralentissement de l'activité économique dans les principaux pays industrialisés, surtout aux Etats-Unis d'Amérique. Alors que les cours de l'énergie se sont repliés en relation avec ce ralentissement, les prix d'autres produits de base ont enregistré une hausse, notamment pour les céréales sous l'effet des conditions climatiques défavorables dans certains pays producteurs. Dans ce contexte, les taux de change ont poursuivi leur volatilité avec une hausse des monnaies bénéficiant de statut de monnaie refuge,en particulier le dollar et à un degré moindre le yen japonais. De même, les fluctuations des indices des principales bourses internationales, se sont poursuivies avec une orientation à la baisse récemment. Sur le plan national, la reprise des industries manufacturières s'est poursuivie alors que le secteur agricole a enregistré une forte baisse de la production céréalière. De même, les échanges commerciaux avec l'extérieur ont continué à progresser mais avec un rythme des importations plus rapide que celui des exportations, ce qui entraîné un accroissement du déficit courant en comparaison avec l'année écoulée. Le financement de ce déficit a nécessité une ponction sur les avoirs en devises qui ont atteint 12.737 MDT au 26 août 2010. Au niveau monétaire, la masse monétaire M3 s'est accrue, au cours des sept premiers mois de 2010, de 8% en comparaison du mois de décembre 2009, tandis que les concours à l'économie ont progressé de 12,2 %. La liquidité bancaire a continué à se contracter au cours du mois d'août et le taux d'intérêt moyen s'est élevé à 4,60% contre une moyenne de 4,52% durant le mois de juillet. En ce qui concerne le taux de change du dinar, il a enregistré, depuis le début de l'année en cours et jusqu'au 27 août, une dépréciation de 11,5% vis-à-vis du dollar américain et une légère appréciation de 0,5% par rapport à l'euro. S'agissant de l'évolution des prix, le niveau de l'inflation a atteint une moyenne de 4,7% au terme du mois de juillet 2010, contre 4,8% un mois auparavant et 3,2% au cours de la même période de 2009. A la lumière de ces évolutions, le conseil d'administration a décidé de maintenir inchangé le taux d'intérêt directeur de la Banque centrale de Tunisie, en insistant de nouveau sur la nécessité du suivi rigoureux de la conjoncture internationale dans le contexte d'incertitude quant aux perspectives de la croissance mondiale afin de continuer à se prémunir contre ses répercussions éventuelles sur l'économie nationale et en particulier le secteur extérieur.
