Premier semestre laborieux pour la Bourse de Tunis : Entrée de Servicom, 2ème société inscrite sur le marché alternatif, élargissement de la gamme d'indices sectoriels (portés à 10 avec le nouvel indice de la Distribution) et mise en place du Fonds de Garantie de la clientèle du marché des valeurs mobilières et des produits financiers. Mais aussi, le Tunindex a clôturé le premier semestre 2009 à 3677.46, soit son plus haut niveau atteint depuis sa création. La capitalisation boursière a franchi le seuil symbolique de 10 milliards de dinars contre 8 301 millions de dinars à la fin de l'année 2008, enregistrant une progression d'environ 22%. Quant aux échanges sur la Cote de la Bourse, ils se sont élevés à 802 millions de dinars contre 685 millions de dinars en 2008, soit une progression de 17,1%. Analyse détaillée, en exclusivité sur Leaders. Les activités de la Bourse de Tunis ont été marquées au premier semestre 2009 par la consolidation du mouvement ascendant des cours des actions des sociétés cotées amorcé, ainsi que des volumes des échanges sur la Cote de la Bourse. Ces performances traduisent après un dernier trimestre 2008 d'incertitude, voire de panique, la confiance restaurée des investisseurs dans les fondamentaux des entreprises cotées en particulier et dans l'économie tunisienne en général, notamment suite aux différentes mesures prises pour faire face aux effets négatifs de la crise financière et économique internationale. Au volet des nouvelles introductions, la Cote de la Bourse s'est enrichie par l'entrée de la société "SERVICOM", deuxième société inscrite au Marché Alternatif de la Bourse qui a réussi à mobiliser 3,25 millions de dinars de capitaux par offre publique de souscription. Sur un autre plan, la Bourse a élargi sa gamme d'indices sectoriels, puisque le comité des indices boursiers, a pris un ensemble de décisions visant tout d'abord la modification du mode de calcul de l'indice Tunindex et des indices sectoriels, qui depuis le 2 janvier sont calculés sur la base de la capitalisation flottante, puis la publication d'un nouvel indice sectoriel, celui de la Distribution. Ainsi, la palette d'indices sectoriels publiés par la Bourse se compose depuis le 2 janvier 2009 de dix indices. Sur le plan infrastructure technique, la place a renforcé son dispositif de protection de l'épargne publique par la mise en place, le 6 mai 2009, du Fonds de Garantie de la clientèle du marché des valeurs mobilières et des produits financiers. Ce fonds a pour objectif de couvrir les risques non commerciaux découlant d'une défaillance d'un intermédiaire en bourse pour honorer ses engagements vis-à-vis de sa clientèle. Evolution des indices de la Bourse 1- Le Tunindex L'indice Tunindex a clôturé le premier semestre 2009 à 3677.46, soit son plus haut niveau atteint depuis sa création, rattrapant ses pertes enregistrées durant le dernier trimestre 2008 et au delà, suite au déclenchement de la crise financière internationale au mois d'octobre et poussant ses gains depuis le début de l'année à 27,14%. C'est au mois d'avril 2009 que l'indice Tunindex a réalisé sa plus forte progression à 9,03%.
2- Les indices sectoriels Tous les indices sectoriels ont enregistré des performances au terme du premier semestre 2009. L'indice Automobile et Equipementiers a consolidé sa forte progression enregistré en 2008 (+48%), pour avancer encore de 50,20%, talonné par la l'indice sectoriel des industries à 36,53% et celui de la Distribution qui a augmenté de 32,35%. Evolution des indices sectoriels en %
Au 30 juin 2008 Au 31 décembre 2008 Au 30 juin 2009 INDICE DES SOCIETES FINANCIERES 24,93 22,76 28,08 INDICE DES BANQUES 14,87 14,77 26,78 INDICE DES SERVICES FINANCIERS 66,13 57,23 25,48 INDICE DES SERVICES AUX CONSOMMATEURS 15,00 13,80 24,93 INDICE DE DISTRIBUTION NP NP 32,35 INDICE DES BIENS DE CONSOMMATION 0,56 -15,35 20,22 INDICE DE L'AUTOMOBILE ET EQUIPEMENTIERS 74,07 48,04 50,20 INDICE DES INDUSTRIES -5,01 -7,41 36,53 INDICE DE BATIMENT ET MATERIAUX DE CONSTRUCTION -10,48 -10,72 24,98 INDICE DES MATERIAUX DE BASE NP -10,64 26,60 NC : Non encore publié à cette date. Evolution de la capitalisation boursière du marché La hausse des cours a fait grimper le niveau de la capitalisation boursière du marché, au terme du premier semestre 2009, au seuil symbolique de 10 milliards de dinars contre 8 301 millions de dinars à la fin de l'année 2008, enregistrant une progression d'environ 22%. Les dix plus fortes capitalisations boursières de la cote ont représenté 63% de la capitalisation totale du marché et une valeur 6 384 millions de dinars.
Part des dix plus fortes capitalisation boursière de la Cote au 30 juin 2009
La capitalisation boursière du secteur financier demeure la plus importante avec une part de 72,1% de la capitalisation boursière du marché et une valeur de 7 217 millions de dinars contre une part de 64,68% une année plutôt et une valeur de 4 979 millions de dinars. L'accroissement du poids de ce secteur en Bourse est imputable notamment à l'intégration de Poulina Group Holding dont la capitalisation boursière est de 1 131 millions de dinars, soit 15,47% de la capitalisation du secteur financier. Répartition sectorielle de la capitalisation boursière au 30 juin 2009 / 2008
Au 30 juin 2008 Au 31 décembre 2008 Au 30 juin 2009 Variation en points juin 08/09de % Finances 64,68%
72,09% 72,17% 7,49 Télécommunications 0,71%
0,27% 0,39% -0,32 Services aux consommateurs 11,95%
10,01% 9,77% -2,18 Santé 1,15% 1,12% 1,19% 0,04 Biens de consommation 11,98% 9,31% 8,76% -3,22 Industries 2,13% 1,89% 1,19% -0,94 Matériaux de base 6,62% 4,93% 4,89% -1,73 Pétrole et gaz 3,15% 0,39% 0,35% -2,8 Evolution du volume des échanges Le volume global des échanges a progressé légèrement depuis le début de l'année de 1,2% pour atteindre 1 906 millions de dinars au premier semestre 2009, contre 1 883 millions de dinars au titre de la même période de l'année précédente. Répartition du volume global des transactions 1er semestre 2008/2009 (En Millions de dinars) Les échanges sur la Cote de la Bourse se sont élevés à 802 millions de dinars contre 685 millions de dinars en 2008, soit une progression de 17,1%. Le volume des échanges sur les titres de capital a atteint 770 millions de dinars, soit 96% du volume de la Cote, alors que les échanges sur les titres de créances sont demeurés faibles à 32 millions de dinars. Les transactions de blocs ont porté sur un montant de 103,7 millions de dinars pour 56 opérations, soit une part de 13% des capitaux traités sur la cote de la bourse contre respectivement 74,3 millions de dinars et 10,8% au titre de la même période de l'année dernière pour 30 opérations. Sur le marché hors cote, les échanges de capitaux restent faibles et ont régressé revenant, d'une période à l'autre, de 39,2 à 15,1 millions de dinars. Les opérations d'enregistrements ont porté sur un montant de 1 089 millions de dinars contre 1 159 millions de dinars pour la même période de 2008, enregistrant une baisse de 6%. Les cinq plus importantes opérations d'enregistrement ont porté sur un montant de 904 millions de dinars, soit 83% des capitaux enregistrés.
Les nouvelles émissions de titres par les sociétés cotées Durant le premier semestre 2009, 16 nouvelles opérations d'émissions de titres ont été réalisées par les sociétés cotées et ont porté sur un montant de 425,4 millions de dinars toutes catégories de titres confondues. Les nouvelles émissions de titres de capital ont totalisé un montant de 110,4 millions de dinars répartis à hauteur de 54,75 millions de dinars sous forme d'émissions en numéraire effectuées par la Banque Nationale Agricole (45 millions de dinars), El Wifack Leasing (6,5 millions de dinars) et SERVICOM (3,25 millions de dinars). Les émissions par incorporation de réserves ont totalisé un montant de 55,6 millions de dinars réalisées en grande partie par la Banque de Tunisie (37,5 millions de dinars). Sept sociétés cotées ont émis des emprunts obligataires pour un montant total de 315 millions de dinars, dont deux emprunts subordonnés émis par la Banque Nationale Agricole et l'Arab Tunisian Bank pour un montant de 50 millions de dinars chacun. Les autres emprunts ont été émis par Tunisie Leasing (15 millions de dinars), la Société Tunisienne de Banque (50 millions de dinars), l'Arab Tunisian Lease (30 millions de dinars), la Cie Internationale de Leasing (20 millions de dinars) et l'Union Internationale de Banques (100 millions de dinars). Les opérations particulières La Compagnie Financière d'Investissement –CFI–, holding du groupe tunisien BAYAHI, acquis un bloc de contrôle dans le capital de la SOTUVER. A l'issu de cette acquisition, la CFI a été soumise à une procédure de maintien de cours réalisée durant le mois de janvier 2009 à la suite de laquelle la CFI devient propriétaire de 70,7% du capital de la SOTUVER. Les nouvelles introductions en Bourse Le marché alternatif de la Bourse a accueilli en juin 2009, en son sein la deuxième introduction après celle de la Société de Production Agricole de Teboulba (SOPAT), à savoir la société SERVICOM, qui opère dans les travaux d'infrastructures liés aux réseaux de télécom, d'assainissement, de gaz, d'électricité et d'eau potable, portant le nombre total des sociétés cotées à 51 sociétés. Cette introduction s'est effectuée suite à la réalisation d'une augmentation de capital au moyen d'une offre publique de souscription (OPS) et ce, par l'émission d'un million d'actions nouvelles, représentant 42,41% du capital après la réalisation de ladite augmentation. L'OPS a connu un taux de réponse de 140%. La cotation du titre SERVICOM sur le système électronique a démarré le 25 juin 2009 au cours de 3,250 dinars. La participation étrangère dans les sociétés cotées Durant le premier semestre 2009, les acquisitions effectuées par les étrangers sur les titres cotés ont totalisé 80 millions de dinars contre des cessions de 164,8 millions de dinars, ce qui a fait ressortir un flux net négatif de 84,9 millions de dinars. Les acquisitions des étrangers ont connu leur pic au mois de juin à 29,2 millions de dinars et aux mois de mars et mai (respectivement de 16,7 et 16 millions de dinars), alors que les cessions ont été importantes au mois d'avril à 46,9 millions de dinars et au mois de mars à 44,8 millions de dinars. La part des étrangers dans le volume des transactions sur les titres de capital a représenté environ 16% durant le premier semestre 2009 pour un montant de 122 millions dinars. Compte tenu de ces mouvements, la part des étrangers dans la capitalisation boursière a atteint à la fin du mois de juin 23,90% pour une valeur de 2 420 millions de dinars contre une part de 24,66% à la fin de l'année 2008 et une valeur de 2 047 millions de dinars.
