Evolution générale du marché Les chiffres de la semaine Tunindex 2612,46 +0,2% Volume moyen 1,8MDT/j -4% Le Tunindex a d'abord connu deux séances de baisse qui l'ont fait chuter en dessous de la barre des 2600 points. Il s'est ensuite redressé pour clôturer la semaine sur un gain de +0,24% à 2612,46 points. Sa performance annuelle s'en trouve améliorée puisqu'elle atteint +12,1% depuis le début de l'année 2007. Le volume quotidien moyen des échanges accuse un léger recul de -4% pour s'établir à 1,8MDT.
Les échanges ont principalement porté sur les titres CIL (le quart du volume hebdomadaire, dont près de 90% au cours de la seule séance du mardi), SFBT (9% du total, dont plus du tiers le vendredi) et BANQUE DE TUNISIE (8% du volume, dont Trois transactions de bloc ont été réalisées mardi 4/12 sur le titre CIL, portant sur 139 217 actions (5.56% du capital) au prix unitaire de 14 DT.
Côté investisseurs étrangers, à noter un intérêt acheteur important sur le titre EL WIFACK LEASING avec 30 mille titres achetés.
INDICES SECTORIELS AXIS
HOLDING +5,3% DISTRIBUTION +3,1% LEASING +2,4% ASSURANCES +1,8% PHARMACEUTIQUE +1,0% BANCAIRE +0,2% TRANSPORT AERIEN -0,0% IMMOBILIER -0,1% AGROALIMENTAIRE -0,1% INDUSTRIE -0,1% AUTRES SERVICES -2,2%
Comportement des valeurs
GENERAL LEASING occupe cette semaine la première place du palmarès des hausses avec un gain de +22,7%, faisant suite à la publication de résultats semestriels qui basculent en territoire positif en termes de bénéfice. En effet, au 30 juin 2007, les revenus net de leasing de la société ont augmenté de +93% à 1,5MDT, et son résultat net est passé de -1,9MDT à 788KDT. Après avoir réalisé un gros effort de provisionnement et s'être focalisée sur l'assainissement de son portefeuille classé, la compagnie de leasing retrouve une nouvelle dynamique commerciale. Lors de l'AGO du 27/09, le management avait d'ailleurs indiqué que la société s'était appuyée, dès le 2ème semestre 2006, sur une nouvelle politique commerciale de sélection rigoureuse des clients et des dossiers de financement.
LA SPDIT signe la deuxième meilleure performance avec un gain de +6,7%, le fonds d'investissement filiale du groupe SFBT affiche désormais une performance annuelle de +12,4% proche de la moyenne du marché (+12,1%).
La STIP progresse de +5,7% cette semaine. Le titre, plombé toute l'année par une situation financière critique (perte de 32,3MDT et fonds propres négatifs à 30MDT fin 2006) retrouve quelques couleurs en cette fin d'année 2007. Malgré ce gain, la société se classe dernière du palmarès des performances annuelles (-35,8%).
LA STAR continue son ascension, avec une hausse de +5,6%, qui lui fait atteindre une performance annuelle de +252,2%. Le titre continue de bénéficier des effets du processus de privatisation partielle en cours.
La CIL engrange un gain de +2,9% cette semaine. Cette hausse est sans doute indirectement liée aux mouvements enregistrés dans la structure du capital de la compagnie avec rappelons le plus de 5% du capital échangé en bloc lors de la séance du 4/12. Notons par ailleurs que le secteur du leasing dans son ensemble affiche de bonnes performances boursières sur l'année 2007 : CIL +57% ; ATL +46% ; Tunisie Leasing +17% et El Wifack +14%. Seule GL (-33%) ne profite pas encore des perspectives prometteuses du secteur (investissements d'infrastructures à venir) pour cause d'assainissement de la mauvaise gestion passée.
fluctuations de la semaine Plus fortes hausses : Plus fortes baisses : GENERAL LEASING +22,7% SOMOCER -5,6% SPDIT +6,7% AMEN BANK -4,9% MONOPRIX +6,0% STB -4,0% STIP +5,7% MAGASIN GENERAL -3,5% STAR +5,6% El MAZRAA -3,2% ATTIJARI BANK +4,5% SOTRAPIL -3,0% CIL +2,9% GIF -2,5% AIR LIQUIDE +2,2% SOTETEL -2,5% SIPHAT +2,1% STEQ -2,3% TUNISIE LEASING +2,0% SIAME -2,0%
Au chapitre des baisses, AMEN BANK recule de -4,9%, traduisant des prises de bénéfices après un gain de +18% en trois semaines.
EL MAZRAA signe une perte de -3,2%, en dépit de la publication de bons indicateurs trimestriels (hausse des revenus de +24% à 49,7MDT).
La SOTRAPIL accuse un repli de -3% cette semaine. Soulignons que la société a lancé un appel d'offres pour le choix d'un intermédiaire en bourse agréé qui sera en charge de l'opération d'augmentation de capital suivie d'une OPV destinée à diluer la part de l'Etat dans le capital à 34%.
Rappelons enfin que la période de souscription à l'OPS initiée par la SOPAT a commencé le 3/12 et se poursuivra jusqu'au 15/12 inclus.
CIL Transatcions de bloc Trois transactions de bloc ont été réalisées mardi 4/12 sur le titre CIL, portant sur 139 217 actions au prix unitaire de 14 DT.
SOMOCER Communication financière Une communication financière sera tenue par le Directeur Général de la société SOMOCER, M. Riadh BEN KHELIFA, le mardi 11/12 à 15H au siège de l'AIB. Elle portera sur la situation actuelle de la société ainsi que sur ses perspectives d'avenir.
SOTRAPIL Lancement d'un appel d'offres pour le choix d'un intermédiaire en bourse La société a lancé un appel d'offres pour le choix d'un intermédiaire en bourse agréé qui sera en charge de l'opération d'augmentation de capital suivie d'une OPV.
Ces deux opérations se feront dans le cadre du financement des projets d'investissement « pipeline multiproduits Skhira Sahel » et « pipeline Jet Radès Aéroport Tunis-Carthage ».
L'augmentation de capital, d'un montant de 7,150MDT se fera en deux parties : - un appel en numéraire d'un montant de 3,575MDT - l'incorporation de réserves d'un montant égal.
La mission de l'intermédiaire en bourse agréé consistera en : - l'élaboration du document de référence en vue de l'obtention du visa du CMF. - la mise en uvre de la stratégie de communication à engager par la SOTRAPIL à l'occasion des deux opérations (augmentation de capital et OPV) - la concrétisation des deux opérations Le dernier délai pour la remise des offres techniques a été fixé pour le 24/12/07.
GENERAL LEASING Résultats semestriels S1 2007
KDT S1 2006 S1 2007 Revenus nets de leasing 761 1 468 +92,9% Revenus de factoring 235 233 -1% Charges de personnel 591 607 +2,7% Coefficient d'exploitation 116,3% 65,5% Dotations aux provisions nettes des reprises 2 169 -8 -- Résultat net -1 945 788 ++
Au 30 juin 2007, les revenus net de leasing de la société ont augmenté de +93% à 1,5MDT, reflétant les premiers effets de la nouvelle politique commerciale adoptée par la compagnie dès le 2ème semestre 2006, et qui visait a relancer la production tout en s'attachant à une sélection rigoureuse des clients et des dossiers de financement.
La hausse significative des revenus, conjugués à une maîtrise des charges, a permis de diluer le coefficient d'exploitation qui s'améliore nettement, puisqu'il s'établit à 65,5% au S1 2007, contre 116,3% au S1 2006.
Les dotations aux provisions nettes des reprises passent de 2,2MDT à 8KDT, traduisant la fin des efforts de provisionnement et d'assainissement du portefeuille classé.
Ces chiffres font basculer le résultat net dans le vert à 788KDT contre 1,9MDT au 30 juin 2006.
EL MAZRAA Indicateurs du 3ème trimestre 2007 (en MDT)
Revenus 49,696 23,89% Production (en tonnes) 13 421 23,72% Endettement 8,506 2,68%
TUNISIE LAIT Indicateurs du 3ème trimestre 2007 (en MDT)
Revenus 42,800 20,56% Production (en millions de litres) 49,8 16,36% Endettement 38,900 72,89%
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