Evolution générale du marché Les chiffres de la semaine Tunindex 2698,31 +0,9% Volume moyen 3,6MDT/j -2% Le bilan est une fois de plus positif pour le Tunindex : l'indice de référence passe, le lundi 14/01/08, au-dessus de la barre des 2700 points (2703,95 points) avant de repasser en dessous pour clôturer la semaine sur un gain de +0,87% à 2698,31 points. Il réalise ainsi une bonne performance annuelle (+3,2% depuis le début de l'année 2008). Les volumes de transaction sont en très légère baisse puisque la moyenne quotidienne des échanges recule de -2% pour s'établir à 3,6MDT/jour.
Les titres qui ont fait l'objet des plus importants échanges sont TPR (15% du volume hebdomadaire, dont près de la moitié échangés au cours de la seule séance du vendredi), SOMOCER (14% du total, dont plus des deux tiers échangés au cours de cette même séance) et STAR (12% du volume, dont 40% échangés au cours de la séance du mardi).
Les investisseurs étrangers ont affiché cette semaine un intérêt notable pour les titres TPR, SOMOCER et TUNISAIR avec respectivement 246 mille, 63 mille et 22 mille titres achetés. Les ventes ont principalement concerné les titres SOMOCER avec 258 mille titres achetés, et dans une moindre mesure les titres TPR et STB avec respectivement 15 mille et 14 mille titres vendus.
INDICES SECTORIELS AXIS
ASSURANCES +4,4% LEASING +2,4% INDUSTRIE +2,0% DISTRIBUTION +1,9% AUTRES SERVICES +1,5% IMMOBILIER +1,4% BANCAIRE +1,3% TRANSPORT AERIEN -1,3% HOLDING -1,3% AGROALIMENTAIRE -1,6% PHARMACEUTIQUE -2,0%
Comportement des valeurs
La STAR arrive cette semaine en tête du palmarès des hausses avec une performance de +14,8%. L'engouement pour cette valeur, qui a été transférée du fixing au continu depuis le 2/01/08, s'explique par les retombées positives attendues de la privatisation partielle de la compagnie d'assurance. Rappelons que cette opération est prévue parl'entrée d'un actionnaire stratégique au capital de la société à hauteur de 35% via une augmentation de capital réservée. Sept candidats sont restés dans la course, dont deux compagnies d'assurance françaises et deux tunisiennes.
La SOMOCER progresse de +14,5% sur la semaine, regagnant ainsi le terrain perdu depuis le début de l'année. Le marché a sans doute intégré les bonnes perspectives annoncées lors de la communication financière tenue le 11/12/2007, et notamment (1) un bénéfice 2008 estimé à 7MDT et un bénéfice attendu dans 3 ans de 12MDT, (2) la reprise de la distribution de dividendes au titre de l'exercice 2007.
ATL, troisième du classement, gagne +9%, bénéficiant de la publication de bons indicateurs relatifs au quatrième trimestre 2007. En effet, les mises en force augmentent de +36% à 114,7MDT sur l'année 2007, et les produits nets du leasing progressent de +17% à 10,5MDT. ATL se classe deuxième de la place en termes de performance annuelle (+13,2% depuis le début de l'année 2008).
Le titre BH engrange un gain de + 5,3% cette semaine, ce qui porte sa performance à +12% depuis début 2008.
fluctuations de la semaine Plus fortes hausses : Plus fortes baisses : STAR +14,8% SIPHAT -3,9% SOMOCER +14,5% STIP -3,1% ATL +9,0% SOTUVER -2,9% BH +5,3% TUNINVEST -2,4% SIMPAR +4,5% ICF -2,2% BNA +3,8% SOTUMAG -2,0% GIF +3,3% SFBT -1,8% SOTRAPIL +3,3% TUNISAIR -1,5% AIR LIQUIDE +2,9% SPDIT -1,5% MONOPRIX +2,7% ALKIMIA -0,9%
Sur le front des baisses, la SIPHAT enregistre la moins bonne performance de la place : -3,9% pour la société qui a publié des indicateurs au dernier trimestre 2007 timides : un chiffre d'affaires en croissance de +3% à 40,2MDT et des ventes locales en retrait de -1% à 37,8MDT.
La STIP régresse de -3,1%, reflétant les perspectives incertaines de la société en 2008. Le marché doute de la capacité du management à redresser une situation critique qui perdure, d'autant plus que le plan de restructuration financière à l'étude depuis 2006 est toujours en cours de négociation avec le pool bancaire de la STIP et les autorités publiques. Le titre a cédé -5,4% depuis le début de l'année.
La SOTUVER continue de céder du terrain avec une baisse de -2,9% cette semaine. Le marché est toujours sans nouvelle concernant un éventuel nouveau cycle de négociations en vue de la cession de 66% du capital de la société de verrerie. La SOTUVER compte parmi les moins bonnes performances annuelles (-4,5%).
Notons enfin la chute de TUNINVEST, qui recule de -2,4%, reflétant les prises de bénéfices réalisées par les investisseurs. Avec un gain de +13% depuis début 2008, le titre se classe troisième de la place en termes de performance annuelle. Signalons que la société a publié un communiqué indiquant que MEDIS (une des participations du fonds) étudiait la possibilité de s'introduire en bourse au cours du premier semestre 2008.
Au chapitre des baisses, la STAR perd -8,3% cette semaine, faisant suite à un gain de +3,1% la semaine dernière et reflétant de nouveau les prises de bénéfice réalisées par les investisseurs. L'AGE qui s'est tenue le 5/01/08 a entériné une augmentation de capital en numéraire réservée entièrement à un nouvel actionnaire de sorte que la participation de ce dernier égale 35% du capital après augmentation. Rappelons que deux assureurs tunisiens figurent parmi les compagnies encore candidates à l'entrée dans le capital de la STAR et que la soumission des offres financières est prévue pour le 9/02/08.
La SOMOCER poursuit sa dégringolade avec une chute de 5,8%, malgré les bonnes perspectives annoncées par le management lors de la communication financière tenue le 11/12/07. Le titre a ainsi perdu -20% en un mois. Une baisse qui a semble-t-il été accentuée par la pression à la vente d'investisseurs étrangers qui ont cédé plus de 300 mille titres sur la semaine écoulée.
Notons la chute de la SOTUVER, qui cède -3,5%, en raison de l'absence d'information sur un éventuel nouveau cycle de négociations qui s'est ouvert en vue de la cession de 66% du capital de la société de verrerie. A noter par ailleurs que la SOTUVER aurait cédé récemment le terrain qu'elle détenait à Mégrine et qui abritait son ancien site de production.
Enfin, le titre SOPAT première valeur du marché alternatif, dont la cotation a démarré le 31/12/07 a clôturé à 10,750DT le vendredi 11/01/08, soit une variation de -2,3% par rapport à son cours d'introduction (11DT).
Les infos de la semaine GENERAL LEASING Projet de résolutions de l'AGE du 23 janvier 2008 L'AGE du 23/01/08 soumettra aux actionnaires différents projets de résolutions, et notamment : - une réduction du capital d'un montant de 3,750MDT pour le porter à 8,750MDT (réduction du nombre de titres existants de 1 250 000 à 875 000 actions) et absorber ainsi en partie les pertes de la société. - une augmentation du capital d'un montant de 12,500MDT pour le porter à 21,250MDT, par l'émission en numéraire de 1 250 000 actions nouvelles de nominal 10DT chacune. - l'émission d'un emprunt participatif d'un montant de 2,6MDT. - un changement de dénomination de GENERAL LEASING qui deviendrait « ATTIJARI LEASING ».
TUNINVEST Communiqué de la société Ci-dessous le communiqué publié par la société TUNINVEST SICAR, à la demande, du CMF, et en réaction aux informations publiées sur un site internet de la place concernant l'éventualité de l'introduction en bourse de la société Les Laboratoires des Médicaments Stériles -Médis- :
«Tuninvest SICAR informe ses actionnaires que le conseil d'administration de la société Médis, dans laquelle elle détient 8,74%, a décidé de confier un mandat aux sociétés de bourse Cofib Capital et Tunisie Valeurs dans l'objectif d'étudier les modalités de son éventuelle introduction en bourse au courant du premier semestre 2008».
Publication des indicateurs du 4ème trimestre 2007 (en MDT)
Banque de Tunisie
PNB 115,669 11,24% Charges d'exploitation 30,298 4,76% Encours net des crédits 1 656,947 11,90% Encours des dépôts 1 419,783 16,63%
ATL
Approbations 139,796 21,33% Mises en forces 114,690 36,16% Produits nets du leasing 10,458 17,26% Charges d'exploitation hors provisions 4,079 14,45%
SPDIT
Revenus des placements 1,677 -1,02% Reprises s/provisions 0,418 -74,85% Dotation aux provisions 0,359 72,61%
SIPHAT
Chiffre d'affaires total 40,194 2,66% Dont export 2,441 178,95% Dont marché local 37,752 -1,37% Investissement - -
SFBT
Chiffre d'affaires 147,986 1,67% dont bière 55,471 12,86% dont boissons gazeuses 81,466 0,13% Ventes bière en HL 1 101 767 6,17% Ventes BG en HL 1 587 627 -1,68%
