Evolution générale du marché Les chiffres de la semaine Tunindex 2976,86 -0,04% Volume moyen 4,2MDT/j -34% Un marché stable cette semaine qui permet de consolider les importants gains (+11%) générés depuis la fin du mois de mars. L'indice de référence reste sous la barre des 3000 points à 2976,86 points. Du côté des volumes la tendance est baissière mais la moyenne hebdomadaire de 4,2MDT reste au dessus de celle constatée depuis le début 2008. A noter une transaction de bloc d'un peu plus de 1MDT sur le titre Magasin Général forcément réalisée par des investisseurs locaux étant donnée l'interdiction faite aux étrangers d'investir dans le secteur de la distribution (sauf dérogation). Du côté des investisseurs étrangers à noter un intérêt acheteur sur les titres Tunisair (52 mille titres) et surtout TPR (134 mille titres) tandis que les ventes ont été de plus faible ampleur. Le marché continue d'être influencé par le rythme des publications financières ; à ce jour une quinzaine de société ont publié leurs comptes annuels 2007. D'un point de vue sectoriel ces derniers sont plutôt bons pour le secteur des assurances et le leasing, en retrait pour les holding financières ; pour le bancaire seules 2 banques ont annoncé leur résultat net avec une perte qui se réduit fortement pour Attijari Bank et un bénéfice en forte hausse pour l'UBCI (+32%). Les distributions de dividendes s'annoncent plus généreuses, sur les 15 sociétés ayant annoncé le niveau de leur dividende plus de la moitié distribueront plus.
Depuis le début de l'année 2008, le marché affiche une performance positive de +14%.
INDICES SECTORIELS AXIS
ASSURANCES +5,8% AUTRES SERVICES +2,6% TRANSPORT AERIEN +2,0% LEASING +1,1% AGROALIMENTAIRE +1,0% HOLDING +0,2% IMMOBILIER +0,1% BANCAIRE -0,3% INDUSTRIE -0,4% DISTRIBUTION -2,1% PHARMACEUTIQUE -2,7%
Comportement des valeurs
Un bilan des variations parfaitement équilibré cette semaine avec 21 hausses et autant de baisses qui expliquent le niveau quasiment inchangé de l'indice de marché.
Le secteur des assurances continue de truster les premières places avec La Carte qui affiche un gain considérable de +24,5% sur la semaine. Soulignons néanmoins que cette hausse s'est réalisée sans échange de titres par le biais des réservations à la hausse de la valeur. A l'image des autres valeurs du secteur, le Certificat d'Investissement de La Carte affiche désormais une performance 2008 à 3 chiffres : +111% !
A noter toutefois que la STAR a connu un parcours agité cette semaine avec de fortes prises de bénéfices en début de semaine qui lui ont fait perdre plus de 10% à la clôture de mercredi. Les deux dernières séances ont permis de limiter les pertes hebdomadaires à -5,6%. La STAR reste néanmoins sur un gain de +106% depuis début 2008.
La SOTUVER affiche également l'une des bonnes performances de la semaine avec un gain de +10%. A presque 21DT le titre du producteur de verre atteint désormais le niveau de prix initialement évoqué pour la reprise du bloc de contrôle par l'actionnaire étranger le plus offrant. Le dénouement de cette cession devrait se concrétiser bientôt et l'on parle désormais de repreneurs locaux pour la SOTUVER.
Le titre ATTIJARI LEASING (ex General Leasing) gagne +8,5% alors que la compagnie a entamé sa recapitalisation avec la levée de 12,5MDT par l'émission de 1,250 million d'action à souscrire à 10DT (au pair). Cette augmentation de capital va plus que doubler le capital de la société qui sera porté à 21,250MDT.
fluctuations de la semaine Plus fortes hausses : Plus fortes baisses : CARTE +24,5% ESSOUKNA -6,5% SOTUVER +10,1% SIPHAT -5,7% ATTIJARI LEASING +8,5% STAR -5,6% PALM BEACH +7,3% TUNINVEST -4,7% GIF +5,4% UBCI -4,3% MAGASIN GENERAL +4,4% ARTES -3,7% TUNISIE LEASING +3,9% ATTIJARI BANK -3,7% BT +3,8% SIAME -3,2% SOTRAPIL +3,5% ELECTROSTAR -3,2% TPR +2,8% ATL -2,8%
Du côté des baisses à noter la réaction plutôt négative du marché aux publications de la SIPHAT et de Tuninvest. La SIPHAT a en effet enregistré un bénéfice 2007 en baisse de -8% à 2,2MDT et le dividende annoncé est stable à 0,700DT/action.
Stabilité du dividende également pour Tuninvest qui distribuera également 0,700DT/action. Le fonds d'investissement a enregistré un résultat 2007 stable à 705KDT. Le fonds ne devrait pas procéder à un cash back cette année.
Pour ce qui est de ESSOUKNA la forte baisse de -6,5% enregistrée cette semaine ne peut être expliquée par ses publications. Le résultat 2007 de la société immobilière enregistre en effet une hausse de +64% dépassant son Business Plan et le dividende est également annoncé en hausse à 0,240DT/action (+9%).
Pour l'UBCI nous pouvons également dire que la baisse du cours de -4,3% ne reflète pas la qualité de ses comptes 2007. L'UBCI est la première banque à publier ses états financiers, ceux-ci affichent un PNB en hausse de +11,6% à 82MDT et un bénéfice de 17,4MDT en progression de +32%. Le dividende annoncé est de 1,2DT/action soit +20% par rapport à l'an dernier.
Plus forts volumes (DT) : STAR 1 905 463 BT 1 872 763 TPR 1 852 452 ARTES 1 826 473 MAGASIN GENERAL 1 436 127 ATTIJARI BANK 1 304 110 SFBT 808 938 BH 785 819 BNA 659 843 TUNISIE LEASING 459 983
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