La première semaine du mois de juillet s'achève sur une baisse de -0,7% de l'indice. Tunindex clôture la semaine sous la barre des 3040 points affichant toujours une performance depuis le début de l'année significative : +16,3%. Les volumes de transaction sont également en retrait, ils s'affichent légèrement en dessous de 5MDT/jour contre plus de 12MDT la semaine précédente durant laquelle ils avaient été largement alimentés il est vrai par d'importantes transactions de blocs sur le titre BT. Des transactions de blocs il y en a eu également cette semaine avec plus de 130 mille titres BH (pour près de 4,5MDT) qui ont changé de main. Une transaction de bloc qui a concerné des investisseurs étrangers aussi bien à la vente qu'à l'achat. Des investisseurs étrangers qui ont donc été particulièrement actifs cette semaine en réalisant près du tiers du volume. La BH a donc été fortement traitée aussi bien à la vente (4,5MDT) qu'à l'achat (4,6MDT). Les autres achats étrangers ont principalement été concentrés sur la STAR (2,6MDT) et la BT (0,9MDT). Pour ce qui est des ventes, la BT (0,6MDT) et l'Amen Bank (0,5MDT) ont été les plus traités bien après la BH. Le mois de juillet entame donc sur une baisse, nous l'avions souligné cette période est généralement propice aux prises de bénéfices. La période actuelle pourrait également subir un « effet IPO » suite à l'ouverture très prochaine de l'OPS de la holding du Groupe Poulina annoncée pour la mi-juillet. Une mise sur le marché de taille conséquente : près de 100MDT soit 10% du capital, et une capitalisation boursière initiale proche de 1 milliard de DT. COMPORTEMENT DES VALEURS ATTIJARI LEASING poursuit son parcours affichant de nouveau la meilleure performance de la semaine : +18%. Un titre en pleine « revalorisation » qui reflète le retour à une activité « normale » alors que la compagnie de leasing a enregistré un retour aux bénéfices en 2007 (1,6MDT) après 4 exercices (2003-2006) dans le rouge cumulant plus de 22MDT de pertes et après avoir alimenté la chronique judiciaire suite à des malversations internes. La STIP (+4,7%) regagne cette semaine une partie du chemin perdu la semaine précédente (-5%). Le marché semble indécis quant à l'avenir du producteur de pneumatique qui a certes publié des comptes 2007 qui laissent entrevoir un mieux dans son activité ; mais dont la situation financière reste critique. La perte nette sur l'exercice atteint -18MDT (-32MDT en 2006). Les fonds propres sont négatifs de -47,6MDT fin 2007. Le producteur de filtres automobiles GIF gagne +4,2% sur la semaine à la suite d'un communiqué de la société annoncant le lancement d'une « étude de faisabilité pour installer deux unités de production et de commercialisation l'une en Algérie et la seconde en Libye avec des partenaires locaux ». Une nouvelle ambition régionale qui serait (si elle se confirme) applaudie par le marché pour cette société leader sur le marché local et qui affiche une excellente santé financière (zéro dette) mais dont les perspectives de croissance semblaient limitées dans son périmètre actuel. Du côté des baisses, notons les prises de bénéfices sur le titre TPR qui perd -5% sur la semaine. Rappelons que le titre avait été l'un des grands gagnants du mois de juin affichant une performance de +24% en un mois, dividende et attribution d'actions gratuites compris. La SOTETEL glisse de -4% sur la semaine dans l'attente de l'AGO qui statuera sur l'exercice 2007 qui est annoncée pour le 18/7. Lors de cette assemblée le management informera les actionnaires de son business plan sur les 3 prochaines années. Des orientations stratégiques attendues par le marché depuis de longs mois alors que le retour à la rentabilité de la société spécialisée dans la construction des réseaux télécom se fait attendre. Signalons pour conclure que ICF (-0,5% sur la semaine) a publié un communiqué informant le marché du dénouement du contentieux opposant la société à la Communauté Européenne. Il en ressort que la CE a infligé une amende de 1,7 million d'Euros à ICF (pour pratiques anticoncurrentielles sur le marché du fluorure d'aluminium) ; la provision de 4,5MDT réalisé lors de l'exercice 2007 couvre largement le montant de l'amende. Analyse d'Axis Bourse Capital
