La baisse de la production industrielle au Japon en novembre, la première en trois mois, et celle des ventes au détail semblent indiquer qu'il faudra attendre au mieux les premiers mois de 2016 pour observer une reprise franche de la troisième économie mondiale. Même si les entreprises manufacturières prévoient d'augmenter leur production, les statistiques officielles décevantes publiées lundi sont de nature à entretenir le doute sur les prévisions optimistes de la Banque du Japon (BoJ): cette dernière table sur un rebond des exportations et de la consommation à même de relancer la croissance et de faire remonter l'inflation vers son objectif de 2%. En novembre, la production industrielle a baissé de 1,0% alors que les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne un repli de 0,6%, selon les chiffres du ministère du Commerce. Parallèlement, les ventes au détail ont diminué de 1,0% en novembre en rythme annuel alors que le consensus les donnait en recul de 0,6%. Ce chiffre s'explique entre autres par la douceur des températures dans l'archipel, qui a pesé sur les ventes d'habillement. «On constate enfin des signes de reprise des exportations mais l'économie n'a pas encore entamé un rebond net», dit Takeshi Minami, chef économiste du Norinchukin Research Institute. «On risque de voir la consommation rester faible et empêcher le rebond de la croissance de l'économie». Le Japon a échappé de peu à la récession sur le trimestre juillet-septembre et les économistes n'attendent qu'une croissance modeste sur octobre-décembre, la consommation et les exportations manquant toujours d'élan. Certains observateurs estiment que le produit intérieur brut (PIB) pourrait même se contracter si les dépenses des ménages restent faibles. Taro Saito, économiste senior du NLI Research Institute, explique ainsi que la hausse de la consommation devrait être inférieure à celle de 0,4% enregistrée sur la période juillet-septembre. C'est pour soutenir la croissance que le gouvernement de Shinzo Abe prévoit des dépenses publiques records de près de 730 milliards d'euros pour l'exercice budgétaire qui débutera le 1er avril prochain. La BoJ, elle, s'est déclarée prête à augmenter son soutien à l'activité si la reprise se trouvait compromise. Même si la faiblesse de la demande en provenance des marchés émergents pèse sur les perspectives à l'export, les économistes prévoient une remontée progressive de l'activité industrielle début 2016, grâce entre autres à la mise en production de nouveaux modèles de voitures. Les industriels interrogés par le ministère du Commerce ont déclaré prévoir d'augmenter leur production de 0,9% en décembre et de 6,0% en janvier. De nombreux analystes estiment, comme la BoJ, que la production a touché un point bas mais certains doutent que les industriels augmentent leur activité autant qu'ils le disent. «On peut s'attendre à une amélioration de la production manufacturière au début de l'an prochain mais il est peu probable que les prévisions se réalisent», dit ainsi Yoshiko Shinke, chef économiste du Dai-ichi Life Research Institute.
