Evolution générale du marché Les chiffres de la semaine Tunindex 2613,45 +0% Volume moyen 4MDT/j +119% Une période de faible volatilité pour le Tunindex qui clôture la semaine quasiment stable : +0,04% à 2613,45 points. Sa performance annuelle s'en trouve inchangée, atteignant +12,1% depuis le début de l'année 2007. La moyenne quotidienne des échanges s'apprécie notablement à 4MDT/jour (soit +119% par rapport à la semaine dernière), portée notamment par trois transactions de blocs.
Le volume hebdomadaire découle principalement des échanges effectués sur les titres BANQUE DE TUNISIE (27% du total), SOMOCER (20%) et UBCI (7%), tous trois objets de transactions de blocs.
En effet, une transaction de bloc a été réalisée lundi 10/12 sur le titre UBCI, portant sur 3 247 actions au prix unitaire de 37,5DT. Une 2ème transaction de bloc a été réalisée le mardi 11/12 sur le titre SOMOCER, portant sur 1 095 000 actions au prix unitaire de 3,5DT. Cette transaction de bloc est le fait de Dubai Investment Group. Une 3ème transaction de bloc a été réalisée sur le titre BT le vendredi 14/12, portant sur 40 000 actions au prix unitaire de 94DT.
INDICES SECTORIELS AXIS
DISTRIBUTION +1,6% BANCAIRE +0,9% AGROALIMENTAIRE +0,6% LEASING +0,4% INDUSTRIE +0,3% HOLDING -0,0% IMMOBILIER -0,3% PHARMACEUTIQUE -0,7% ASSURANCES -1,5% AUTRES SERVICES -2,2% TRANSPORT AERIEN -2,3%
Comportement des valeurs
GENERAL LEASING arrive pour la deuxième semaine consécutive en tête du classement, avec un gain de +12,3%. Le marché continue de réagir positivement à des résultats semestriels encourageants (bénéfice de 788KDT). En outre, les indicateurs trimestriels affichent des produits nets de leasing en hausse de +37% à 2,3MDT au 30/09. Enfin, la compagnie devrait s'adosser davantage à ATTIJARI BANK pour devenir « ATTIJARI LEASING ». L'AGE convoquée en janvier 2008 statuera sur un projet de recapitalisation de la société ainsi que sur son changement de dénomination.
MAGASIN GENERAL occupe la deuxième place du palmarès des hausses : elle gagne +12% cette semaine après avoir perdu -24% en 6 semaines. Elle récupère ainsi une part du terrain perdu en dépit du fort déficit attendu pour l'exercice 2007.
La CIL arrive en troisième position, avec un gain d'une moindre ampleur : +3,8% pour la société qui se classe 4ème en termes de performance annuelle (+62,5%). Soulignons que le groupe Aziz MILED a renforcé sa position dans le capital de la société puisqu'il en détient désormais 19,40%, alors que le groupe Mohsen HACHICHA en est sorti.
AMEN BANK progresse de +3,8% cette semaine. Le marché a accueilli positivement l'annonce de l'augmentation de son capital qui sera porté de 70 à 85MDT : 5 MDT par souscription en numéraire et par émission de 500 000 actions nouvelles réservées aux anciens actionnaires. Les actions nouvelles seront émises à 25 DT. L'exercice du droit de souscription s'effectuera à raison d'1 action nouvelle pour 14 anciennes, et la période de souscription s'étendra du 11/12/2007 au 25/12/2007 inclus. 5 MDT par incorporation de réserves et par émission de 500 000 actions nouvelles gratuites. La parité d'attribution sera d'1 action nouvelle gratuite pour 14 anciennes et l'exercice du droit d'attribution commencera à partir du 11/12/2007. 5 MDT par souscription en numéraire et émission de 500 000 actions nouvelles réservées intégralement au public dans le cadre d'une OPS. Les actions nouvelles seront émises à 26 DT. La période de validité de l'offre s'étendra du 11/12/2007 au 25/12/2007 inclus.
Toutes les nouvelles actions émises (souscrites et gratuites) porteront jouissance en dividende à compter du 1er janvier 2008.
fluctuations de la semaine Plus fortes hausses : Plus fortes baisses : GENERAL LEASING +12,3% STAR -4,5% MAGASIN GENERAL +12,0% TUNISIE LAIT -4,5% CIL +3,8% UIB -4,3% AMEN BANK +3,8% SOTRAPIL -4,1% ALKIMIA +3,0% SOTUVER -3,8% STEQ +2,4% TUNISAIR -3,0% ATB +1,7% STIP -2,3% SIMPAR +1,4% SIPHAT -2,1% El MAZRAA +1,3% ELECTROSTAR -1,8% TPR +1,2% TUNISIE LEASING -1,6%
Sur le front des baisses, la STAR perd -4,5%, traduisant des prises de bénéfices qui se poursuivent. Soulignons qu'une AGE se tiendra le 5/01/08 pour statuer sur une augmentation de capital réservée au nouveau partenaire stratégique de la compagnie.
L'UIB recule de -4,3% cette semaine. Rappelons que la banque figure parmi les deux sociétés de la place qui n'ont pas encore publié leurs résultats semestriels.
A noter enfin que lors d'une réunion d'information tenue le 11/12, le management de la SOMOCER a confirmé le redressement de la société avec un bénéfice 2007 estimé à 4,2MDT (+338% par rapport à 2006) et le retour à la distribution de dividendes au titre de ce même exercice.
UBCI Une transaction de bloc a été réalisée lundi 10/12 sur le titre UBCI, portant sur 3 247 actions au prix unitaire de 37,5DT.
SOMOCER Une transaction de bloc a été réalisée le mardi 11/12 sur le titre SOMOCER, portant sur 1 095 000 actions au prix unitaire de 3,5DT. Cette transaction de bloc est le fait de Dubai Investment Group.
BANQUE DE TUNISIE Une transaction de bloc a été réalisée sur le titre BT le vendredi 14/12, portant sur 40 000 actions au prix unitaire de 94DT.
GENERAL LEASING
Suspension de la cotation La cotation du titre Général Leasing a été suspendu à la demande de la société, et ce pour les séances du 12/12 et du 13/12. La cotation du titre a repris le vendredi 14/12.
Approbation du projet de recapitalisation et AGE en janvier 2008 Le Conseil d'Administration du 26/11/07 a approuvé à l'unanimité le projet de recapitalisation de la société, qui passe par :
- une réduction du capital de 30% pour le ramener de 12,5MDT à 8,75MDT. - une augmentation du capital d'un montant de 12,5MDT pour le porter à 21,25MDT.
Une AGE sera convoquée en janvier 2008 pour statuer sur ce projet. Cette AGE devra également statuer sur une proposition de changement de la dénomination de la société qui sera désormais « ATTIJARI LEASING ».
Ci-dessous le communiqué de la société :
« Le Conseil d'Administration de Général Leasing s'est réuni le 26 Novembre 2007. Au cours de cette réunion, le conseil a passé en revue l'évolution de l'activité de la société durant les neufs premiers mois de 2007. Il a, en outre, examiné le projet définitif des modalités de recapitalisation de la société arrêté après concertations avec les différentes parties concernées par l'opération de sauvetage de la société. Ledit projet de recapitalisation qui prend en considération les intérêts des différentes parties et particulièrement les actionnaires, les créanciers et les clients, prévoit les modalités suivantes :
- Réduction du capital de 30% pour le ramener de 12.500 à 8.750 mille dinars ; et - Augmentation du capital de la société d'un montant de 12.500 mille dinars pour le porter à 21.250 mille dinars.
Après discussions, le Conseil a approuvé à l'unanimité ce projet qui a reçu les autorisations nécessaires des autorités compétentes en date du 11/12/2007. Ainsi, une AGE sera convoquée au cours du mois de janvier 2008 pour statuer sur ce projet.
Le conseil a, en outre, décidé à l'unanimité de soumettre à cette même assemblée la proposition du changement de la dénomination de la société qui sera désormais «ATTIJARI LEASING». Parallèlement, un projet de réorganisation de la société est en cours de mise en place avec l'appui d'Attijari Bank. »
Indicateurs d'activité du 3ème trimestre 2007 (en MDT)
Général Leasing
Approbations 22,593 -41,08% Mises en forces 23,001 -13,38% Produits nets du leasing 2,253 37,29% Charges d'exploitation hors provisions 1,589 -5,13%
CIL : Franchissements de seuils
La société INOPLAST (groupe Mohsen HACHICHA) a déclaré avoir franchi à la baisse le seuil de 5% du capital de la CIL, et ce en date du 4/12/07.
La société TTS FINANCIERE SARL (groupe Aziz MILED) a déclaré avoir franchi directement à la hausse le seuil de 5% du capital de la CIL, et ce en date du 4/12/07. Le groupe détient désormais 19,40% du capital de la compagnie de leasing.
STAR : Tenue d'une AGE pour statuer sur une augmentation de capital Dans le cadre de l'appel d'offre international pour le choix d'un partenaire stratégique, les actionnaires de la STAR sont invités à statuer sur une augmentation de capital réservée au nouvel actionnaire de sorte que la participation de ce dernier égale 35% du capital après augmentation. Une AGE se tiendra le 5 janvier 2008 à l'hôtel Africa Tunis à partir de 10H.
SOMOCER : Compte rendu de la réunion d'information tenue le 11/12
SOMOCER (Société Moderne de Céramique) est spécialisée dans la fabrication et la commercialisation de : - carreaux en céramique, grès porcelaine, faïence, décor - baignoires en fonte et en acrylique. Détention du capital (21MDT) : 42,8% de participation étrangère et 53% détenus par le groupe fondateur (Abdennadher).
Les filiales de la SOMOCER : - Abdennadher Bricolage Center (ABC), qui opère dans le secteur de la grande distribution spécialisée (carreaux, céramique, sanitaire, quincaillerie, électricité, plomberie et décoration). - SOTEMAIL, qui est issue d'un partenariat avec le groupe italien Industrie Ceramiche Di Faenza. Elle est spécialisée dans la fabrication et la commercialisation de grès porcelaine, une gamme de produits complémentaires de ceux fabriqués par la SOMOCER. Sa capacité de production annuelle est de 3,3 millions de m². Elle produit actuellement 1600m² par jour. Le grès porcelaine fabriqué par SOTEMAIL répond aux normes internationales les plus répandues et est utilisé dans n'importe quel type de bâtiment.
Faits saillants de l'année 2007 : (1) poursuite du redressement de la société. Sur les 11 premiers mois de l'année 2007, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 44,6MDT et un bénéfice net avant impôt de 3,9MDT (contre 959KDT en 2006). (2) maximisation de la rentabilité : mise en place d'un plan d'action en vue d'optimiser les processus d'exploitation managériale et technique. (3) redéfinition de la politique commerciale : La société a renforcé ses ventes sur le marché local (73% du chiffre d'affaires au cours des 11 premiers mois de 2007) et a limité ses ventes à l'export (27%) à des destinations rentables. La société a ainsi récupéré localement les parts de marché cédées antérieurement. Elle a baissé ses prix sur le marché local pour démocratiser certains produits comme le grès, et augmenté ses prix à l'export. (4) optimisation de la politique de gestion des engagements clients : La SOMOCER a réalisé un gros travail de nettoyage de ses créances douteuses et de recouvrement (ex : sociétés Hachicha, SOTEX et Etablissements Abdennadher) (5) amélioration des performances de ABC (Abdennadher Bricolage Center), bien qu'elle n'ait pas encore atteint sa vitesse de croisière. ABC commence à éponger ses pertes. (6) démarrage de SOTEMAIL. Le management table sur un chiffre d'affaires 2007 de 2MDT.
Projets et perspectives : ü consolider la position de la société sur le marché local ü investir dans des outils de Recherche et Développement. Réaliser un effort constant d'innovation au travers de partenariats avec des laboratoires italiens et espagnols. La société tente notamment d'optimiser la formulation de ses produits pour ne pas subir la hausse des prix des matières premières. ü améliorer la qualité et élargir la gamme de produits selon les attentes du marché ü saisir les opportunités de croissance du secteur du bâtiment, notamment avec les projets de SAMA DUBAI, dans un contexte de concurrence accrue au niveau mondial.
Par ailleurs, un plan d'investissement et de développement est en cours d'achèvement : la SOMOCER pourrait réaliser un important investissement dans SOTEMAIL (montant compris entre 25MDT et 45MDT). Cet investissement serait financé par une augmentation de capital réservée à l'actionnaire Dubaï Investment Group. Il permettrait à SOTEMAIL d'atteindre une capacité annuelle de production de 3,3 millions de m² de grès porcelaine.
Pour l'exercice 2007, le management table sur un chiffre d'affaires de 50MDT et un bénéfice de 4,2MDT. La société compte par ailleurs reprendre la distribution de dividendes au titre de l'exercice 2007. Pour 2008, le management prévoit un bénéfice net de 7MDT.
Sans investissement, le bénéfice attendu dans 3 ans est de 12MDT. Pour le cas où la société réaliserait un investissement de 45MDT, le business plan prévoit d'ici 6 ans 30MDT de bénéfice.
AMEN BANK Augmentation de capital d'un montant de 15MDT L'AGE tenue le 19/06/07 a voté une augmentation du capital de la banque qui sera porté de 70MDT à 85MDT. Caractéristiques de l'émission : Le capital social sera augmenté de 15 MDT réparti comme suit : 5 MDT par souscription en numéraire et par émission de 500 000 actions nouvelles réservées aux anciens actionnaires. 5 MDT par incorporation de réserves et par émission de 500 000 actions nouvelles gratuites. 5 MDT par souscription en numéraire et émission de 500 000 actions nouvelles réservées intégralement au public et ce, dans le cadre d'une Offre Publique de Souscription.
1 - Emission en numéraire avec droit préférentiel de souscription Les actions nouvelles à souscrire en numéraire seront émises à 25 DT l'action soit 10 DT de valeur nominale et 15 DT de prime d'émission. La souscription aux 500 000 actions nouvelles sera réservée à titre préférentiel aux anciens actionnaires ainsi qu'aux cessionnaires de droit de souscription en bourse tant à titre irréductible qu'à titre réductible. L'exercice de ce droit s'effectue à raison d'une (1) action nouvelle pour quatorze (14) actions anciennes. Période de souscription : du 11/12/2007 au 25/12/2007 inclus Etablissements domiciliataires : Les souscriptions seront reçues et les versements effectués, sans frais, à tous les guichets de Amen Bank (siège et Agences) et auprès des intermédiaires en bourse.
2 - Incorporation des réserves et attribution gratuite d'actions Parité d'attribution : (1) action nouvelle gratuite pour quatorze (14) actions anciennes. L'exercice du droit d'attribution commencera à partir du 11/12/2007.
3 - Emission en numéraire par voie d'OPS Les anciens actionnaires renoncent à leur droit préférentiel de souscription pour la totalité de cette augmentation de capital Les actions nouvelles à souscrire en numéraire et qui seront réservées au public seront émises à 26 DT, soit une valeur nominale de 10DT et une prime d'émission de 16 DT. Période de validité de l'offre : Les actions nouvelles à souscrire en numéraire seront offertes au public du 11/12/2007 au 25/12/2007 inclus. Etablissements domiciliataires : Le siège et les agences de Amen Bank, ainsi que les intermédiaires en Bourse sont habilités à recueillir, sans frais, les demandes de souscription d'actions Amen Bank exprimées dans le cadre de l'offre. Deux catégories de demandes de souscription peuvent être émises dans le cadre de la présente offre : Catégorie A : Les demandes de souscription sont réservées aux personnes morales et/ou physiques tunisiennes. Pour cette catégorie, les demandes de souscription doivent porter sur un nombre d'actions qui ne peut être inférieur à vingt (20) actions. Catégorie B : Les demandes de souscription sont réservées aux institutionnels tunisiens et aux personnes physiques et/ou morales étrangères. Les actions offertes seront réparties en 2 catégories : * 50%, soit 250 000 actions pour la catégorie A : « Les demandes de souscription sont réservées aux personnes physiques et/ou morales tunisiennes ». Pour cette catégorie, les demandes de souscription doivent porter sur un nombre d'actions qui ne peut être inférieur à vingt (20) actions. * 50%, soit 250 000 actions pour la catégorie B : « Les demandes de souscription sont réservées aux institutionnels tunisiens et aux personnes physiques et/ou morales étrangères ». 4 - Jouissance des actions nouvelles Toutes les nouvelles actions émises (souscrites et gratuites) portant le capital social de Amen Bank de 70 à 85 MDT porteront jouissance en dividende à compter du 1er janvier 2008.
- Document à télécharger : 20071217-M-B-AXIS-N57.pdf (147 ko) - Document à télécharger : 20071218-S-G-AXIS.pdf (93,2 ko)
