Contrairement à la première quinzaine du mois de Juillet, cette semaine a été bien orientée. Le Tunindex a grimpé de 0,59% mais reste sous la barre des 3000 points, clôturant à 2998,77 points. Les volumes de transactions ont évolué à la baisse au cours de cette semaine atteignant 18,148 MDT, soit une moyenne de 3,6 MDT par jour. A noter que la fin de la semaine a été marquée par une transaction de bloc sur le titre ATB portant sur 328 130 titres au prix de 6,5 DT. Une semaine animée par les premières publications portant sur les réalisations du deuxième trimestre 2008, et bien entendu, par le démarrage de l'opération « PGH ». Des investisseurs étrangers ont été présents aussi cette semaine, le volume des transactions à l'achat était un peu plus important que celui à la vente : 1099KDT contre 925KDT. Du côté de l'achat, les titres les plus traités étaient principalement TPR avec un volume de 486KDT, BT (104,5KDT), Tunisair (128,5KDT) et CIL (117,7KDT). Concernant la vente, la BH, la STB, Somocer et Artes ont été les plus traités au cours de cette semaine pour respectivement 174KDT, 118,5KDT, 163,7KDT et 84,6KDT. COMPORTEMENT DES VALEURS La plus forte hausse de la semaine, a été réalisée par ASSAD, qui a gagné 9,4% à 12 DT dans un volume de 770KDT. Le titre atteint son plus haut de l'année avec une performance YTD 2008 de +188%. Attijari leasing regagne sa place parmi les plus fortes hausses de la semaine avec une progression de 7,2%, après une semaine passée dans le rouge. La TUNISAIR a enregistré une belle performance, terminant la semaine sur une hausse de 6,6% avec le plus gros volume engagé : 3078KDT. En effet, l'annonce de l'augmentation du capital par incorporation des résérves a été bénéfique au titre. La compagnie a effectivement prévu une AGO ainsi qu'une AGE le mercredi 30 Juillet. L'augmentation du capital aura lieu le 31 Août prochain avec attribution d'une nouvelle action gratuite pour cinq anciennes. Les nouvelles actions gratuites porteront jouissance en dividende à partir du 01/07/2008. Par ailleurs, TUNISAIR a procédé, enfin, à la publication de ses états financiers relatifs à 2007. Ces états affichent une régression au niveau du résultat net de l'ordre de 24,5% pour s'inscrire à 32,5MDT. Par contre le résultat d'exploitation a enregistré une forte croissance de 49% passant à 35,156MDT. Pour ce qui est du résultat net part du groupe, il est en hausse de 5,7% comparativement à 2006 ( 64,7MDT contre 61,3MDT). Magasin Général poursuit son parcours affichant de nouveau une belle performance au cours de cette semaine : + 6% clôturant à 38,7DT. Le marché semble convaincu que la nouvelle gestion de la chaine devrait commencer à porter ses fruits en 2008 après un exercice 2007 de nettoyage qui s'était traduit par une perte de 10MDT. Du côté des baisses, SOTRAPIL est à la tête des plus fortes baisses, en repli de 7,7% terminant la semaine à 16,250DT. Le titre affiche la moins bonne performance 2008 du marché à -32% sanctionné par les nouvelles incertitudes quant au timing du projet de pipe Skhira-Sahel. Au niveau du secteur des assurances, la STAR clôture encore cette semaine dans le rouge accusant une régression de 7,4% à 91DT dans un volume de 1 279KDT. La désigantion officielle du partenaire stratégique « GROUPAMA » n'a pas encore produit d'effets sur le titre ; il faut dire que le prix fort payé par l'assureur français (132MDT) avait été anticipé par le marché. Au cours de cette semaine GROUPAMA a été notifiée adjudicataire de l'appel d'offre pour la privatisation partielle de la STAR à hauteur de 35% du capital. Pour ce qui est du secteur bancaire, aucune performance notable n'a été enregistrée cette semaine. Par contre, et au niveau des indicateurs trimestriels récemment publiés, on remarque bien que la BNA a vu son PNB croître de 19,5% par rapport au premier trimestre 2007 à 33,4MDT, de même la BT a enregistré une hausse au niveau de son PNB de l'ordre de 15% passant à 34,7MDT. La SOTETEL a tenu son AGO au cours de cette semaine. L'année 2007 s'est clôturée par un résulat déficitaire de 5,4MDT contre 2,6 MDT à fin 2006, le résultat d'exploitation est également en repli de 64% passant de 3,2MDT à fin 2006 à 5,7MDT à la clôture de l'exercice 2007. Le chiffre d'affaires est en baisse de 9,4% à 26,4MDT. Globalement l'année 2007 a été une année difficile pour la société, elle a été marquée essentiellement par une restructuration de l'organisation générale et la mise en uvre d'une mission de rapprochement du solde client Tunisie Telecom qui présentait depuis longtemps des soldes non justifiés en intégralité. Par ailleurs, l'assemblée a prévu au niveau de son ordre de jour la présentation du Business Plan pour les trois années à venir. Toutefois, cette présentation n'a pas eu lieu, il a été annoncé uniquement les prévisions du chiffres d'affaires 2008, soit une croissance de 53% pour atteindre 40,5MDT. Analyse d'Axis Bourse Capital
