Evolution générale du marché Les chiffres de la semaine Tunindex 2596,84 +0,6% Volume moyen 2,0 MDT/j -47% Après 2 semaines consécutives de baisse, l'indice Tunindex renoue avec le vert en gagnant +0,6% pour clôturer la semaine légèrement en dessous de la barre de 2600 points. La hausse du marché s'est principalement construite sur la dernière séance de la semaine qui a gagné +0,54%.
Les indices sectoriels AXIS sont pour la plupart dans le vert cette semaine avec notamment un gain de +3% pour le secteur de l'agro-alimentaire. Les Assurances et les sociétés Holding enregistrent également de bonnes performances : +2,9% et +2,3%, respectivement. Seul le secteur bancaire est légèrement dans le rouge : -0,4%.
Les volumes de transactions sont en net repli à 2MDT/ jour échangés sans aucune transaction de bloc. Ce repli devrait se confirmer la semaine prochaine qui sera rappelons-le amputée de 2 séances pour cause de jour férié les 20 et 21 mars.
Du côté des investisseurs étrangers peu d'activité également, à noter quelques achats sur les titres GIF et STB dont la part détenue par les étrangers dépasse désormais les 7% et 8% respectivement.
Comportement des valeurs
La STAR enregistre la meilleure performance de la semaine affichant un rebond de +8% après avoir perdu près de 5% la semaine précédente. Le titre de la compagnie d'assurances publique a sans doute bénéficié des indiscrétions faisant état d'un exercice 2006 performant en matière d'assainissement de la situation de la première compagnie d'assurances du pays qui est, rappelons-le, en cours de privatisation.
La STIP, autre société contrôlée par des entreprises publiques, affiche elle aussi un rebond conséquent cette semaine : +6,8%; qui ont toutefois été réalisés dans des volumes insignifiants.
La CIL complète le trio de tête de la semaine avec un gain de +4,5% réalise sur la seule séance de vendredi suite à l'annonce par son conseil d'administration de la réalisation prochaine (1) du split de l'action par 2 qui passerait de 10DT à 5 DT de nominal et (2) d'une augmentation de capital par attribution d'actions gratuites en 2 tranches : * 1 pour 4 en 2007 avec jouissance en dividende à compte du 1er/1/2007. * 1 pour 5 fin 2008 avec jouissance en dividende à compter du 1er/1/2009. Le conseil d'administration de la CIL a également informé les actionnaires que l'AGO statuant sur l'exercice 2006 se réunira le 26 avril prochain et qu'il y sera proposé un dividende de 1,5 DT/action contre 1,4DT/action l'année dernière.
Toujours dans la rubrique augmentation de capital, à noter que la SITS a annoncé les dates de réalisation de son augmentation de capital décidé lors de l'AGE du 8/12/2006. La période de souscription à l'augmentation en numéraire (3 millions d'actions de 1DT de nominal émises à 2,5DT/action) s'étendra du 28 mars au 11 avril inclus. Les droits d'attributions (parité 1 action gratuite pour 9 anciennes) seront quant à eux détachés le 28 mars. La date de jouissance en dividende des 4 millions d'actions nouvelles a été fixée au 1er/1/2007.
La saison des AGO a été ouverte cette semaine par Placements de Tunisie. Le fonds d'investissement filiale du groupe BT a réuni ses actionnaires qui ont décidé de la distribution d'un dividende de 1,5DT/action (+50% par rapport à l'an dernier) qui sera détaché le 3 avril 2007. Lors de cette AGO il a été notamment souligné que le bénéfice 2007 du fonds pourrait s'inscrire en baisse par rapport à 2006 compte tenu du fait qu'un bonne partie du résultat 2006 a été alimenté par des reprises sur provisions (plus de 1,2 MDT) qui ne sont pas reproductibles.
CIL : Convocation à l'AGO 2006 et à une AGE pour le 26/04/2007 : Les actionnaires de la CIL sont invités à se rendre le 26 avril 2007 aux Assemblées Générales Ordinaires et Extraordinaires. Le lieu n'a pas encore été annoncé.
L'AGO statuera sur l'exercice 2006 et il y sera proposé un dividende de 1,5DT au titre de l'exercice 2006 contre 1,4DT l'an dernier soit une progression de +7,1%.
L'AGE statuera sur deux opérations sur le capital : 1. Le split du nominal par 2 faisant passer la composition du capital social de la CIL de 1 million d'action de 10DT de nominal à 2 millions d'actions de 5 DT de nominal. 2. Une augmentation de capital par incorporation de réserves à réaliser en 2 tranches une première qui aura lieu en 2007 : 1 pour 4 avec jouissance en dividende à compter du 1er/1/2007 ; et une deuxième programmée pour fin 2008 : 1 pour 5 avec jouissance le 1er/1/2009.
Fin 2008 le capital social de la CIL devrait donc être composé de 3 millions d'actions de 5DT de nominal.
Sur la base du cours actuel de la CIL (27,160DT) le droit d'attribution de la première tranche devrait être de l'ordre de 5,132DT/action
SITS : lancement de l'augmentation de capital votée en décembre 2006 :
L'augmentation de capital de la société immobilière prévoit :
1. Une émission en numéraire par l'émission de 3 millions d'actions à 2,5DT (1DT de nominal + 1,5DT de prime d'émission) ; la parité des DPS est de 1 pour 3. Sur la base du cours actuel (3,07 DT) le prix théorique du DPS serait de l'ordre de 0,120DT/action 2. Une attribution d'actions gratuites par l'émission de 1 million d'actions à attribuer selon la parité : 1 pour 9. Sur la base du cours actuel (3,07 DT) le prix théorique du DA serait de l'ordre de 0,300 DT/action.
La jouissance en dividende des 4 millions d'actions nouvelles a été fixée au 1er/1/2007. A noter également que la partie nominale (1DT/action) de la souscription à l'augmentation de capital donne droit à une déductibilité fiscale.
BIAT : deuxième opération de titrisation de créances :
La BIAT devrait tenir son AGO 2006 le 29/5/2007. Une AGE se tiendra le même jour afin d'entériner la séparation entre les fonctions de Président du Conseil et de Directeur Général comme nouveau mode de gouvernance de la banque, ces fonctions seront officiellement attribuées à respectivement Messieurs Tahar Sioud et Slaheddine Laadjimi.
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