Marché Volume de la semaine (MDt) 23.960 Capitalisation (MDt) 6 570 PER 2006e (x) 17.6
* Après avoir fini la semaine dernière en baisse de plus de 3%, le marché a repris des couleurs en début de semaine. Mais cette tendance ne s'est pas maintenue alternant des séances haussières et baissières. L'indice benchmark du marché a terminé la semaine légèrement dans le vert (+0.9% à 2646.75 points) ramenant sa performance à 13.54% depuis le début de l'année (contre +16% il y a deux semaines). * Côté volumes, le marché est en ligne avec les semaines dernières. Près de 24MDt ont été échangés essentiellement concentrés sur la STB et la BH ayant représenté plus de 30% du volume total du marché. * Aucune transaction de bloc n'a eu lieu au cours de cette semaine.
indice Variation hebdomadaire 3 mois depuis le 1er janvier Tunindex 2 646.75 +0.9% +21.6% +13.54% TuVal 176.03 +0.7% +22.0% +13.41% * La STB, pour la troisième semaine consécutive, figure parmi les bonnes performances du marché avec une progression significative dépassant les 6%. Les rumeurs d'une éventuelle opération de Split sont sans doute à l'origine de cette hausse. Le titre STB se propulse en tête du palmarès des meilleures performances depuis le début de l'année étendant ses gains à plus de 54%. * Le titre Magasin Général s'est également distingué cette semaine avec une hausse de 3.39% à 36.52Dt. Notons que cette dernière a tenu son AGE cette semaine afin de mettre en conformité ses statuts avec les dispositions légales et réglementaires. Quant au projet de privatisation, le management n'a pas abordé ce sujet lors de cette réunion. Rappelons que le projet est actuellement au stade de l'étude, la sélection des investisseurs pré-qualifiés a été effectuée. Les groupes short listés devraient présenter leur offre au courant du mois de Mai 2007. * Du côté des baisses, SIAME affiche la moins bonne performance de la semaine perdant -5.73% à 2.63Dt sous le poids de prises de bénéfices, le cours s'étant relativement bien apprécié au lendemain de son Split. Nous pensons que le cours du titre devrait encore perdre du terrain après la révision à la baisse par l'agence de notation Fitch Ratings de sa note nationale à long terme de BBB à BBB- et de sa note court terme de F2 à F3.
Tx Change 1 USD / TND 1.3052 1 EURO / TND 1.7116
Info sociétés : * El Mazrâa: Nomination de Mr Karim Ammar en tant que nouveau Directeur Général de la société et Mr Naoufel Sassi en tant que Directeur Général Adjoint. * Tunisair: Dans le cadre de son programme de modernisation de flotte, Tunisair a acquis un monocouloir tout particulier : un A319 qui sera livré en mars 2007. Deux autres airbus du même type seront également livrés dans les 24 mois qui suivent. Ces équipements lui permettront ainsi de franchir des étapes de plus de 6.800 kilomètres sans escale. Ils serviront à la desserte des liaisons les plus longues, sur son réseau africain et moyen-oriental. Soulignons que ces deux destinations représentent actuellement un vivier de croissance pour le transport aérien. Avec un taux escompté de +10,6 % pour 2006, l'Afrique se situe au premier rang des régions du monde sous l'angle de la croissance. Le moyen Orient est également sur la bonne voie (+6 %) et ce en dépit de son contexte géopolitique perturbé. * Attijariwafa Bank: Fitch Ratings attribue à la banque marocaine Attijariwafa Bank les notes suivantes : BB' avec perspective stable pour la note de défaut émetteur en devises et en monnaie locale , B' pour la note à court terme en devises et en monnaie locale, C/D' pour la note intrinsèque. La note de soutien extérieur a été relevée de 4' à 3'. Simultanément, Fitch a attribué à la banque les notes nationales AA-' avec perspective stable pour la note à long terme et F1+' pour la note à court terme. Ces notes reflètent une base de clientèle solide, une rentabilité satisfaisante et une liquidité adéquate. Elles sont toutefois pénalisées par la faible qualité d'actifs par référence aux standards internationaux avec notamment un niveau assez élevé de créances douteuses.
Dividendes 2006: * ASTREE: 1.5Dt/action (1Dt en 2005). * BT: 2.2Dt/action (brut: 2.5Dt en 2005; ajusté de l'augmentation de capital: 1.66Dt/action en 2005). * Placements de Tunisie: 1.5Dt/action (1Dt en 2005) * SPDIT: 2.2Dt/action (1.9Dt en 2005)
